Οι παγκόσμιες μετοχές παρουσίασαν εξαιρετική πορεία το 2025, ωστόσο η διεύρυνση των διαφορών στην απόδοση και οι αυξανόμενες προσδοκίες υποδηλώνουν ότι το νέο έτος ενδέχεται να διαχωρίσει τους διαρκείς νικητές από τις παροδικές συναλλαγές δυναμικής. Ο δείκτης MSCI All Country World Index, που μετρά την απόδοση περισσότερων από 2.500 μετοχών μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης από ανεπτυγμένες και αναδυόμενες αγορές, έχει καταγράψει άνοδο άνω του 21% από την αρχή του έτους, φτάνοντας σε ιστορικό υψηλό 1.024 στις 26 Δεκεμβρίου, σύμφωνα με στοιχεία της LSEG.
Η αγορά της Κολομβίας έχει σημειώσει άνοδο άνω του 91% από την αρχή του έτους, αναδεικνύοντάς την ως την καλύτερη απόδοση παγκοσμίως, σύμφωνα με στοιχεία που συγκέντρωσε η Morningstar για το CNBC. Στο αντίθετο άκρο βρισκόταν η Δανία, της οποίας η αγορά σημείωσε πτώση άνω του 13%, καθιστώντας την την πιο αδύναμη απόδοση παγκοσμίως. Η Νότια Κορέα και η Ελλάδα κατέλαβαν τη δεύτερη και τρίτη θέση, αντίστοιχα, καθώς οι αναδυόμενες αγορές κυριάρχησαν στην κορυφή των στοιχείων απόδοσης.
Η Deutsche Bank περιέγραψε το 2025 ως μια αγορά που χαρακτηρίζεται από «εκρήξεις δυναμικής, αλλά και κινδύνους απότομων διορθώσεων», με τις παγκόσμιες δυνάμεις να ανεβάζουν τις τιμές των περιουσιακών στοιχείων σε γενικές γραμμές, ακόμη και όταν οι αποτιμήσεις, η συγκέντρωση των τομέων και οι διαφορές πολιτικής οδήγησαν σε απότομες περιφερειακές διαφορές. Πέρα από την Κολομβία, οι αγορές της Χιλής, του Περού, του Μεξικού και της Βραζιλίας σημείωσαν όλες άνοδο άνω του 45%, καθιστώντας την περιοχή την κορυφαία παγκοσμίως.
Ο δείκτης MSCI Colombia έχει μεγάλη στάθμιση στον χρηματοπιστωτικό τομέα, ιδίως στην μεγαλύτερη τράπεζα της χώρας, ενισχύοντας τα κέρδη. Οι πολιτικές προσδοκίες ενίσχυσαν περαιτέρω την αισιοδοξία. Ο πρόεδρος της χώρας δεν μπορεί να επιδιώξει επανεκλογή και οι επενδυτές στοιχηματίζουν όλο και περισσότερο σε μια στροφή προς μια πιο φιλική προς την αγορά κυβέρνηση. Το κολομβιανό πέσο έχει ενισχυθεί κατά σχεδόν 15% σε 3744,3 έναντι του δολαρίου φέτος, υποστηριζόμενο από τις μειώσεις των επιτοκίων της κεντρικής τράπεζας και την οικονομική ανάπτυξη της τάξης του 2,5% έως 3%.
Η υποαπόδοση της Δανίας έρχεται σε έντονη αντίθεση με τα ευρύτερα κέρδη της Ευρώπης. «Η θέση της Δανίας ως μία από τις χρηματιστηριακές αγορές με τις χειρότερες επιδόσεις στον κόσμο φέτος γίνεται καλύτερα κατανοητή μέσω της συγκέντρωσης του δείκτη», δήλωσε η Σουτάνια Τσέντα, στρατηγικός αναλυτής ευρωπαϊκών μετοχών της UBS. Η Novo Nordisk αντιπροσωπεύει περίπου το 40% του δείκτη MSCI Denmark, γεγονός που τον μετατρέπει ουσιαστικά σε «αντιπρόσωπο μίας μετοχής». Οι μετοχές της Novo έχουν υποχωρήσει σχεδόν 48% φέτος, εν μέσω ανησυχιών για τις τιμές των φαρμάκων GLP-1 στις ΗΠΑ, τις μειωμένες προοπτικές για νέα προϊόντα και τις υποβαθμίσεις των κερδών.
Αλλού, ευρωπαϊκές αγορές όπως η Ουγγαρία, η Ισπανία, η Αυστρία και η Τσεχία σημείωσαν σταθερά κέρδη, κατατάσσοντας τις μεταξύ των κορυφαίων σε απόδοση παγκοσμίως. Παρά τις ανησυχίες για τις εμπορικές εντάσεις και το ισχυρότερο ευρώ, η οικονομική ανάπτυξη στην Ευρώπη εξέπληξε θετικά, ο πληθωρισμός υποχώρησε πλησιάζοντας το στόχο του 2% της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας και τα επιτόκια σταθεροποιήθηκαν σε επίπεδα που υποστηρίζουν σε μεγάλο βαθμό την κερδοφορία των τραπεζών, σύμφωνα με στρατηγικούς αναλυτές.
Η Ασία, αντίθετα, παρουσίασε άνισα αποτελέσματα. Η Νότια Κορέα ήταν η πιο επιτυχημένη χώρα της περιοχής, με άνοδο περίπου 80% και κατάταξη στη δεύτερη θέση παγκοσμίως, ενώ αγορές όπως η Ινδία, η Ταϊλάνδη και η Μαλαισία σημείωσαν μονοψήφια κέρδη. Η ανάκαμψη της Κορέας οφείλεται στις μεγάλες εταιρείες τεχνολογίας της. Οι δύο εταιρείες αντιπροσωπεύουν περισσότερο από το ένα τρίτο του δείκτη αναφοράς της Κορέας και έχουν επωφεληθεί από τις υψηλότερες τιμές των τσιπ μνήμης, καθώς και από την αισιοδοξία για βελτίωση των αποδόσεων των μετόχων.
Τα κέρδη των αμερικανικών μετοχών τροφοδοτήθηκαν σε μεγάλο βαθμό από την αύξηση των κερδών που προήλθε από την τεχνητή νοημοσύνη και την ανθεκτική καταναλωτική ζήτηση, ακόμη και εν μέσω ανησυχιών για μια φούσκα τεχνητής νοημοσύνης. Αν και τα μέτρια κέρδη της τάξης του 16% επισκιάστηκαν από άλλες μεγάλες αγορές το 2025, ο S&P 500 και ο Nasdaq σημείωσαν νέα υψηλά επίπεδα, τροφοδοτούμενοι από εταιρείες τεχνολογίας μεγάλης κεφαλαιοποίησης.
Κοιτώντας προς το 2026, οι προοπτικές παραμένουν θετικές, αλλά πιο επιλεκτικές. Η Goldman αναμένει ότι η αύξηση των κερδών θα συνεχιστεί, υποστηριζόμενη από τις επενδύσεις στην τεχνητή νοημοσύνη και τη χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής, αλλά προειδοποίησε ότι οι υψηλές αποτιμήσεις και οι κίνδυνοι συγκέντρωσης θα μπορούσαν να περιορίσουν την ανοδική πορεία.