Ο διευθύνων σύμβουλος της Circle, Jeremy Allaire, απέρριψε τις ανησυχίες της τραπεζικής βιομηχανίας ότι οι αποδόσεις των Stablecoin θα μπορούσαν να αποσταθεροποιήσουν τη παραδοσιακή χρηματοδότηση, χαρακτηρίζοντας αυτές τις ανησυχίες ως "εντελώς παράλογες" κατά τη διάρκεια μιας συζήτησης στο Παγκόσμιο Οικονομικό Φόρουμ. Οι δηλώσεις του έγιναν εν μέσω αυξανόμενων εντάσεων μεταξύ των πλατφορμών κρυπτονομισμάτων και των τραπεζών σχετικά με τις διατάξεις της προτεινόμενης νομοθεσίας για τη δομή της αγοράς στις Η.Π.Α.

Στην ομιλία του στο Νταβός, ο Allaire υπερασπίστηκε την αναπτυξιακή πορεία της βιομηχανίας stablecoin, απαντώντας στις δηλώσεις του διευθύνοντος συμβούλου της Bank of America, Brian Moynihan, ότι οι ψηφιακοί δολάριοι που αποφέρουν απόδοση θα μπορούσαν να προκαλέσουν μαζική φυγή καταθέσεων από τις εμπορικές τράπεζες. Στην ίδια πάνελ συμμετείχαν ο Dan Katz, πρώτος αναπληρωτής διευθυντής του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου, και η Vera Songwe, ειδικός στη χρηματοδότηση ανάπτυξης, οι οποίοι εξέτασαν τον αυξανόμενο ρόλο των stablecoin στις παγκόσμιες πληρωμές μετά την ψήφο του νόμου GENIUS πέρυσι.

Οι τραπεζικές αρχές έχουν εντείνει την πίεση κατά των προγραμμάτων αποδόσεων stablecoin, με τον CFO της JPMorgan, Jeremy Barnum, να προειδοποιεί πρόσφατα ότι οι Tokens που πληρώνουν τόκους δημιουργούν "ένα παράλληλο τραπεζικό σύστημα" που έχει όλα τα χαρακτηριστικά της τραπεζικής, συμπεριλαμβανομένων καταθέσεων που πληρώνουν τόκους, χωρίς τις σχετικές ρυθμιστικές εγγυήσεις. Το Συμβούλιο Κοινοτικών Τραπεζών της Αμερικανικής Ένωσης Τραπεζών ζήτησε επίσης από το Κογκρέσο να κλείσει αυτό που αποκαλεί "παράθυρο" που επιτρέπει στους εκδότες stablecoin να χρηματοδοτούν έμμεσα αποδόσεις μέσω συνεργατών ανταλλαγής.

Ο Allaire αντέτεινε ότι τέτοιες επιχειρηματολογίες αγνοούν την ιστορία των χρηματοπιστωτικών αγορών και παραποιούν τον τρόπο λειτουργίας των stablecoin εντός των ρυθμιστικών πλαισίων. "Οι αποδόσεις γύρω από χρηματοπιστωτικά προϊόντα υπάρχουν σε κάθε ισολογισμό που έχετε με μια πιστωτική κάρτα", είπε, σημειώνοντας ότι αυτά τα κίνητρα βοηθούν στη διατήρηση πελατών χωρίς να λειτουργούν ως περιοριστές της νομισματικής πολιτικής.

Ο διευθύνων σύμβουλος της Circle τόνισε ότι όλοι οι κύριοι κανονισμοί για τα stablecoin (συμπεριλαμβανομένου του νόμου GENIUS, του πλαισίου MiCA της Ευρώπης και των νόμων σε Ιαπωνία, ΗΑΕ, Χονγκ Κονγκ και Σιγκαπούρη) απαγορεύουν ρητά στους εκδότες stablecoin να πληρώνουν τόκους. Οι "πληρωμές stablecoins" ορίζονται νομικά ως χρηματικά μέσα που χρησιμοποιούνται για διακανονισμό και απαιτούν εγγυήσεις επιπέδου μετρητών υπό την εποπτεία κεντρικών τραπεζών και παγκόσμιων ρυθμιστικών φορέων.

Ενώ η Circle παράγει έσοδα από τα αποθέματα και τις συνεργασίες με πλατφόρμες όπως η Coinbase, η Binance και η Visa, η εταιρεία δεν μπορεί να πληρώνει τόκους απευθείας στους κατόχους tokens. Οι συνεργαζόμενες πλατφόρμες μπορεί να προσφέρουν αποδόσεις βάσει των δικών τους εμπορικών συμφωνιών, αλλά ο Allaire υποστήριξε ότι αυτό αντικατοπτρίζει προγράμματα επιβράβευσης σε παραδοσιακά χρηματοπιστωτικά προϊόντα.

Ο Katz του ΔΝΤ αναγνώρισε ότι τα stablecoins προσφέρουν "πολύ σημαντικά πιθανά οφέλη" για τις διασυνοριακές πληρωμές και την οικονομική ένταξη, ενώ σημείωσε τους κινδύνους που περιλαμβάνουν την αποδιάρθρωση των τραπεζών και την υποκατάσταση νομισμάτων σε αναδυόμενες αγορές. Οι όγκοι συναλλαγών ανήλθαν σε 33 τρισεκατομμύρια δολάρια το 2025, αυξημένοι κατά 72% σε σύγκριση με το προηγούμενο έτος, με το $USDC να επεξεργάζεται 18,3 τρισεκατομμύρια δολάρια, ηγούμενο όλων των stablecoin σε ροή πληρωμών.

Ο Katz τόνισε τη σημασία της διεθνούς ρυθμιστικής διαλειτουργικότητας, δηλώνοντας ότι η πλήρης αξιοποίηση των οφελών των stablecoin απαιτεί κλίμακα και αποτελεσματικά διασυνοριακά πλαίσια. Η Songwe ανέφερε την μετασχηματιστική επίδραση των stablecoin στην Αφρική, όπου το κόστος των εμβασμάτων που ανέρχεται σε 6% μπορεί να μειωθεί σε λιγότερο από 1 δολάριο με ψηφιακές μεταφορές δολαρίων που ολοκληρώνονται σε λίγα λεπτά, σε αντίθεση με τις καθυστερήσεις πέντε ημερών.

Με 650 εκατομμύρια Αφρικανούς να μην έχουν τραπεζικούς λογαριασμούς και 12-15 χώρες να βιώνουν πληθωρισμό άνω του 20%, τα stablecoins παρέχουν δολαριοποιημένες αποταμιεύσεις προσβάσιμες μέσω smartphones. Η Αίγυπτος, η Νιγηρία και η Αιθιοπία ηγούνται της υιοθέτησης στην Αφρική, με τις περισσότερες συναλλαγές να είναι κάτω από 1 εκατομμύριο δολάρια, υποδεικνύοντας έντονη χρήση από μικρές επιχειρήσεις. Σύμφωνα με την Chainalysis, η υποσαχάρια Αφρική έλαβε πάνω από 205 δισεκατομμύρια δολάρια σε αξία on-chain, αυξημένη κατά περίπου 52% σε σύγκριση με το προηγούμενο έτος μεταξύ Ιουλίου 2024 και Ιουνίου 2025.

Ωστόσο, η Songwe σημείωσε ότι το 75% των αποθεμάτων stablecoin παραμένει σε δολάρια, προτρέποντας την ανάπτυξη εναλλακτικών λύσεων που να υποστηρίζονται από SDR για να μειωθεί η εξάρτηση από το δολάριο και να βελτιωθεί η διαφάνεια γύρω από τις παράνομες χρηματοοικονομικές ροές. Ο Allaire κατέληξε ότι τα stablecoins θα πρέπει να παραμείνουν "χρηματικά μέσα, επιτηρούμενα με διαπιστευτήρια, πολύ ασφαλή χρήματα", με αποτελεσματικά συστήματα παροχής πιστώσεων που θα χτίζονται πάνω τους μέσω πρωτοκόλλων αποκεντρωμένης χρηματοδότησης που μπορούν να είναι "ασφαλέστερα, πιο διαφανή, πιο αποτελεσματικά, πιο περιεκτικά και πιο παγκοσμίως διαθέσιμα από ό,τι έχουμε σήμερα με την τραπεζική πίστη."

Για περισσότερες πληροφορίες, μπορείτε να επισκεφθείτε τις παρακάτω πηγές: