Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) προειδοποιεί ότι η αγορά των stablecoins, που ανέρχεται σε 300 δισεκατομμύρια δολάρια, θα μπορούσε να προκαλέσει παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση. Ο διοικητής της κεντρικής τράπεζας της Ολλανδίας, Olaf Sleijpen, τόνισε ότι οι ψηφιακοί Tokens που είναι συνδεδεμένοι με το δολάριο πλησιάζουν γρήγορα σε επίπεδα συστημικής σημασίας. Η αγορά αυτή, που έχει αυξηθεί κατά 48% φέτος λόγω νέων κανονισμών στις ΗΠΑ υπό τον πρόεδρο Τραμπ, ενδέχεται να θέσει άμεσους κινδύνους για τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα της Ευρώπης, την οικονομική ανάπτυξη και τον έλεγχο του πληθωρισμού, απαιτώντας πιθανή παρέμβαση της ΕΚΤ.
«Αν οι stablecoins στις ΗΠΑ συνεχίσουν να αυξάνονται με τον ίδιο ρυθμό, θα γίνουν συστημικά σημαντικές σε κάποιο σημείο», δήλωσε ο Sleijpen στο Financial Times, προσθέτοντας ότι η αστάθεια αυτών των tokens θα μπορούσε να προκαλέσει μαζικές πωλήσεις υποκείμενων περιουσιακών στοιχείων, κυρίως αμερικανικών ομολόγων. Αν και η κεντρική τράπεζα πιθανότατα θα χρησιμοποιήσει πρώτα εργαλεία χρηματοπιστωτικής σταθερότητας, παραδέχθηκε την αβεβαιότητα σχετικά με το αν θα ακολουθήσουν μειώσεις ή αυξήσεις επιτοκίων, λέγοντας: «Δεν ξέρω προς ποια κατεύθυνση θα πάμε».
Η εκρηκτική ανάπτυξη των stablecoins που είναι συνδεδεμένα με το δολάριο έχει προκαλέσει ανησυχία στους ευρωπαϊκούς θεσμούς, με αξιωματούχους να προειδοποιούν ότι η περιοχή αντιμετωπίζει συνθήκες παρόμοιες με αυτές των αναδυόμενων αγορών, όπου η ευρεία χρήση ξένου νομίσματος υπονομεύει την εγχώρια νομισματική πολιτική. Ένας ανώτερος αξιωματούχος της ΕΚΤ προειδοποίησε το καλοκαίρι ότι η κυριαρχία των δολαριακών stablecoins θα μπορούσε να εμποδίσει την ικανότητα των ευρωπαϊκών πολιτικών να καθορίζουν τα επιτόκια ή να ελέγχουν την προσφορά χρήματος.
Οι ανησυχίες αυτές εντάθηκαν μετά την ψήφο του GENIUS Act στις ΗΠΑ τον Ιούλιο, που καθόρισε ομοσπονδιακή εποπτεία για τους εκδότες Stablecoin και προκάλεσε ταχεία επέκταση της αγοράς. Δεδομένα από την DefiLama δείχνουν ότι τα stablecoins που είναι συνδεδεμένα με το ευρώ παραμένουν περιθωριακά, με κυκλοφορία κάτω από 549 εκατομμύρια δολάρια, αντιπροσωπεύοντας μόλις το 0,18% της παγκόσμιας αγοράς σε σύγκριση με την κυριαρχία των δολαριακών tokens που φτάνει το 99,58%.
Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή Συστήματος Χρηματοπιστωτικού Κινδύνου, υπό την προεδρία της Κριστίν Λαγκάρντ, ενίσχυσε τις προειδοποιήσεις της τον Οκτώβριο, αναγνωρίζοντας «ενσωματωμένες ευπάθειες» στα μοντέλα stablecoin πολλαπλών εκδοτών. Κατά τη διάρκεια της 59ης Γενικής Συνόδου της, η ESRB υποστήριξε μια σύσταση για απαγόρευση δομών όπου οι εκδότες που ρυθμίζονται από την ΕΕ διατηρούν τοπικά αποθέματα ενώ οι μη-ΕΕ εταίροι διαχειρίζονται ταυτόχρονους tokens που υποστηρίζονται στο εξωτερικό.
Αν και οι ανησυχίες για τα stablecoins είναι έντονες, εννέα μεγάλες ευρωπαϊκές τράπεζες αντέτειναν με τη δημιουργία ενός κονσόρτσιουμ για την εκκίνηση ενός stablecoin που θα είναι συνδεδεμένο με το ευρώ στο δεύτερο εξάμηνο του 2026, στοχεύοντας σε άδεια MiCA υπό το ρυθμιστικό πλαίσιο της Ολλανδίας. Οι τράπεζες ING, UniCredit, CaixaBank, Danske Bank, SEB, Raiffeisen Bank International, Banca Sella, KBC και DekaBank ίδρυσαν μια κοινή εταιρεία για το έργο, με στόχο τη δημιουργία μιας ευρωπαϊκής εναλλακτικής λύσης στις αγορές που κυριαρχούνται από τις ΗΠΑ.
Ο Διευθυντής του Ευρωπαϊκού Μηχανισμού Σταθερότητας, Pierre Gramegna, ενίσχυσε αυτή την προσπάθεια κατά τη διάρκεια μιας ακρόασης τον Οκτώβριο, δηλώνοντας: «Η Ευρώπη δεν θα πρέπει να εξαρτάται από stablecoins που είναι συνδεδεμένα με το δολάριο, τα οποία κυριαρχούν αυτή τη στιγμή στις αγορές». Ο πρόεδρος της Eurogroup, Paschal Donohoe, υποστήριξε αυτή τη θέση, σημειώνοντας ότι το ψηφιακό ευρώ της ΕΚΤ, που αναμένεται να λανσαριστεί μέχρι το 2029, θα μπορούσε να εκσυγχρονίσει περαιτέρω τις περιφερειακές πληρωμές.
Η δυναμική πίσω από το ψηφιακό ευρώ συνεχίζει να ενισχύεται, με τον μέλος της Εκτελεστικής Επιτροπής της ΕΚΤ, Piero Cipollone, να περιγράφει τη πρόσφατη συναίνεση μεταξύ των υπουργών οικονομικών σχετικά με τα όρια κατόχων πελατών ως «σημαντική πρόοδο». Το Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο αναμένεται να καθορίσει μια θέση για το νομικό πλαίσιο μέχρι τον Μάιο του 2026, ενώ τα κράτη μέλη στοχεύουν σε γενική συμφωνία μέχρι το τέλος του έτους. Η πρωτοβουλία αποσκοπεί στη μείωση της εξάρτησης από τις Visa και PayPal, περιορίζοντας παράλληλα την επιρροή των stablecoins που είναι συνδεδεμένα με το δολάριο.
Για περισσότερες πληροφορίες, μπορείτε να επισκεφθείτε τις επίσημες πηγές: Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, DefiLama, Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο.