Η εκεχειρία μπορεί να έχει φέρει προσωρινή αποκλιμάκωση στη σύγκρουση ΗΠΑ – Ιράν, αλλά δεν έχει οδηγήσει σε ηρεμία στις αγορές πετρελαίου. Αντιθέτως, οι τιμές αυξάνονται ξανά, καθώς η αβεβαιότητα γύρω από τα Στενά του Ορμούζ – το πιο κρίσιμο ενεργειακό πέρασμα του πλανήτη – διατηρεί ζωντανό το ρίσκο μιας νέας ενεργειακής αναταραχής.
Οι τιμές του πετρελαίου ενισχύθηκαν κατά περίπου 4%, με το Brent να κυμαίνεται κοντά στα 98 δολάρια και το αμερικανικό WTI στα 97 δολάρια το βαρέλι. Αυτή η άνοδος έρχεται μόλις μία ημέρα μετά από βουτιά 16%, που προκλήθηκε από την ελπίδα ότι η εκεχειρία θα οδηγούσε σε πλήρη επαναλειτουργία των Στενών του Ορμούζ. Ωστόσο, αυτή η προσδοκία διαψεύδεται, καθώς η αγορά δείχνει να μην εμπιστεύεται ούτε τη διάρκεια ούτε τους όρους της συμφωνίας. Όπως επισημαίνουν οι αναλυτές, το λεγόμενο «γεωπολιτικό premium» παραμένει ενσωματωμένο στις τιμές.
Το κρίσιμο ερώτημα παραμένει: θα ανοίξουν πραγματικά τα Στενά του Ορμούζ; Από το πέρασμα αυτό διέρχεται περίπου το 20% της παγκόσμιας προσφοράς πετρελαίου και φυσικού αερίου. Παρά τις ανακοινώσεις για ασφαλείς διαδρόμους ναυσιπλοΐας από την Τεχεράνη, οι ναυτιλιακές εταιρείες τηρούν στάση αναμονής. Τα δεξαμενόπλοια δεν επιστρέφουν μαζικά, καθώς ο κίνδυνος ναρκών, στρατιωτικών επιχειρήσεων και νέων επιθέσεων παραμένει υψηλός.
Η εκεχειρία δεν είναι «καθαρή». Επιθέσεις συνεχίζονται στην ευρύτερη περιοχή, με πλήγματα σε ενεργειακές υποδομές και αγωγούς, ακόμη και σε εναλλακτικές διαδρομές που παρακάμπτουν τα Στενά. Παράλληλα, χώρες του Κόλπου – από τη Σαουδική Αραβία έως τα Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα – έχουν βρεθεί αντιμέτωπες με επιθέσεις drones και πυραύλων, ενισχύοντας την αίσθηση ότι η κρίση απέχει πολύ από το τέλος της.
Ίσως το πιο ανησυχητικό στοιχείο είναι ότι η αγορά πετρελαίου στέλνει αντικρουόμενα σήματα. Από τη μία, οι τιμές είχαν υποχωρήσει απότομα με την ανακοίνωση της εκεχειρίας. Από την άλλη, η ταχεία επιστροφή τους σε ανοδική τροχιά δείχνει ότι η πραγματική προσφορά παραμένει περιορισμένη. Αναλυτές μιλούν ακόμη και για «δυσλειτουργία» της αγοράς futures, η οποία δεν αντανακλά πλήρως την ένταση των κινδύνων στην πραγματική αγορά.
Οι προβλέψεις παραμένουν εξαιρετικά ρευστές. Η Goldman Sachs εκτιμά ότι αν η επαναλειτουργία των Στενών καθυστερήσει έστω και έναν μήνα, οι τιμές του Brent μπορεί να ξεπεράσουν τα 100 δολάρια στο δεύτερο εξάμηνο του έτους, με τον μέσο όρο για το σύνολο του 2026 να είναι κοντά στα 100 δολάρια. Σε ένα πιο αρνητικό σενάριο, με παρατεταμένο κλείσιμο και απώλειες παραγωγής, οι τιμές θα μπορούσαν να εκτοξευθούν ακόμη και προς τα 120 δολάρια.
Η αγορά δεν περιμένει πλέον απλώς μια εκεχειρία. Περιμένει σαφήνεια. Μέχρι να υπάρξει, το πετρέλαιο θα συνεχίσει να κινείται σε ένα περιβάλλον έντονης μεταβλητότητας, όπου κάθε δήλωση, κάθε επίθεση και κάθε καθυστέρηση στα Στενά του Ορμούζ μπορεί να αλλάξει δραματικά τις ισορροπίες.