Οι αγορές πρόβλεψης δεν είναι κάτι καινούργιο, αλλά η ταχεία επέκτασή τους τα τελευταία δύο χρόνια τις έχει φέρει σε μεγάλο βαθμό σε αχαρτογράφητα ρυθμιστικά νερά, σύμφωνα με έκθεση του αναλυτή της Clear Street, Owen Lau. Η εκρηκτική ανάπτυξη του τομέα το 2024 και το 2025 έχει μετατοπίσει την προσοχή των επενδυτών από τη ζήτηση σε ένα πιο θεμελιώδες ερώτημα: πώς θα καθορίσει τελικά η ρύθμιση ποιες πλατφόρμες μπορούν να επεκταθούν. Αρχικά ένα niche προϊόν, τα συμβόλαια γεγονότων που σχετίζονται με εκλογές και αθλητικά γεγονότα μπήκαν στο mainstream το 2024, φέρνοντας πραγματική ρευστότητα, συμμετοχή θεσμικών επενδυτών και ευρύτερη καταναλωτική σημασία. Καθώς οι όγκοι αυξήθηκαν το 2025, οι αγορές πρόβλεψης άρχισαν να μοιάζουν με τα πρώιμα στάδια των κρυπτονομισμάτων—καινοτόμες, ταχέως αναπτυσσόμενες και λειτουργούσες σε μια ρυθμιστική γκρίζα ζώνη.
Το 2026, τα μοντέλα πρόβλεψης θα χρησιμοποιούνται συλλογικά για να αποφασίζουν τι είναι αληθές και τι όχι, καθώς και ως οδηγός για την επαλήθευση γεγονότων, σύμφωνα με τους αναλυτές. #Polymarket #Kalshi #PredictionMarkets #BTC
Ομοσπονδιακή vs. Πολιτειακή Αρχή στο Κέντρο
Στο επίκεντρο της συζήτησης βρίσκεται μια δικαιοδοσιακή σύγκρουση μεταξύ ομοσπονδιακών και πολιτειακών αρχών. Το κύριο ερώτημα είναι αν η Επιτροπή Εμπορικών Συμβάσεων (CFTC) έχει ομοσπονδιακή προτεραιότητα σε συμβόλαια γεγονότων που σχετίζονται με τον αθλητισμό ή αν οι πολιτείες διατηρούν την εξουσία να τα ρυθμίζουν ως τυχερά παιχνίδια. Η Clear Street σημειώνει ότι αυτό αντικατοπτρίζει τη μακροχρόνια διαμάχη στον τομέα των κρυπτονομισμάτων σχετικά με το αν τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία εμπίπτουν στην αρμοδιότητα της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς (SEC) ή της CFTC. Υπό την κυβέρνηση Μπάιντεν, αυτή η έλλειψη σαφήνειας επιβράδυνε την θεσμική υιοθέτηση στα κρυπτονομίσματα—ένα αποτέλεσμα που μπορεί τώρα να αντιμετωπίσουν οι αγορές πρόβλεψης. Οι πολιτείες έχουν ήδη αναλάβει επιθετική νομική δράση κατά των πλατφορμών, ενώ η CFTC έχει κυρίως παραπέμψει στα δικαστήρια για τον καθορισμό του τι συνιστά "gaming". Οι συνέπειες είναι σημαντικές: περίπου 400 δισεκατομμύρια δολάρια σε ετήσιο όγκο συναλλαγών και εκτιμώμενα 4 δισεκατομμύρια δολάρια σε δυνητικά κρατικά φορολογικά έσοδα. Η Clear Street πιστεύει ότι η πλειονότητα της τρέχουσας δραστηριότητας συγκεντρώνεται σε συμβόλαια που σχετίζονται με τον αθλητισμό, αν και αυτός ο συνδυασμός θα μπορούσε να εξελιχθεί καθώς θα προκύψουν νέες περιπτώσεις χρήσης.
Διαφορετικές Δικαστικές Αποφάσεις Προσθέτουν Αβεβαιότητα
Μέχρι στιγμής, τρεις σημαντικές υποθέσεις—KalshiEX LLC κατά Hendrick, KalshiEX LLC κατά Flaherty και KalshiEX LLC κατά Martin—έχουν παράγει μικτές εκβάσεις. Δικαστές στη Νεβάδα και τη Μέρυλαντ τάχθηκαν υπέρ των πολιτειακών αρχών, ενώ δικαστής στο Νιου Τζέρσεϊ αποφάσισε υπέρ της Kalshi. Οι εφέσεις είναι σε εξέλιξη και η αγορά εκτιμά ότι το ζήτημα μπορεί τελικά να φτάσει στο Ανώτατο Δικαστήριο των ΗΠΑ. Η Clear Street προειδοποιεί ότι η εξάρτηση από δικαστικές αποφάσεις από μόνη της είναι απίθανο να προσφέρει διαρκή σαφήνεια. Όπως έχει φανεί στα κρυπτονομίσματα, οι δικαστικές αποφάσεις τείνουν να είναι στενές και αντιδραστικές, παρά να καθορίζουν ένα συνολικό πλαίσιο.
Η Περίπτωση για Νομοθετική Δράση
Η έκθεση υποστηρίζει ότι η μακροχρόνια ανάπτυξη θα απαιτήσει πιθανώς προληπτική λόμπινγκ και νέα νομοθεσία για τη δημιουργία προβλέψιμων κανόνων. Πέρα από τα ζητήματα δικαιοδοσίας, όπως τα πρότυπα αποκάλυψης και η ευαισθησία σε χειραγώγηση—ιδιαίτερα σε niche ή λεπτά διαπραγματευόμενες αγορές—πρέπει να αντιμετωπιστούν. Μέχρι τότε, η βιομηχανία λειτουργεί υπό αυτό που η Clear Street περιγράφει ως "σπαθί του Δαμοκλή", με τον ρυθμιστικό κίνδυνο να κρέμεται πάνω από τη μελλοντική επέκταση. Παρά την αβεβαιότητα, η εταιρεία βλέπει τις αγορές πρόβλεψης ως μια σταδιακή ευκαιρία για τις εισηγμένες εταιρείες που εκτίθενται σε κρυπτονομίσματα, όπως η Coinbase και η Circle, εφόσον τελικά προκύψει μια πιο σαφής ρυθμιστική πορεία.
Για περισσότερες πληροφορίες, μπορείτε να επισκεφθείτε την Cryptonews.