Ο Ρέι Ντάλιο, ιδρυτής της Bridgewater Associates και ένας από τους πιο επιδραστικούς επενδυτές της εποχής μας, κρούει και πάλι τον κώδωνα του κινδύνου για την κατάσταση της αμερικανικής οικονομίας. Η κύρια ανησυχία του είναι ο αντίκτυπος της αύξησης των επιπέδων χρέους των ΗΠΑ, γεγονός που εγείρει ερωτήματα σχετικά με την πορεία της νομισματικής πολιτικής.
Ο Ντάλιο εκφράζει ανησυχίες ότι η μείωση των επιτοκίων θα μπορούσε να προκαλέσει μια επικίνδυνη «φούσκα» στις αγορές και την οικονομία. Σύμφωνα με τον ίδιο, πριν σκάσει αυτή η «φούσκα», θα μπορούσαμε να δούμε μια τελευταία άνοδο στην αγορά, η οποία όμως δεν θα διαρκέσει πολύ.
Η ανάλυσή του εστιάζει στον μεγάλο κύκλο του χρέους, μία από τις βασικές του ιδέες. Χρησιμοποιεί αυτό το πλαίσιο για να εξηγήσει γιατί οι οικονομίες κινούνται με συγκεκριμένους τρόπους, αναφερόμενος στη διασταύρωση του χρέους, του χρήματος και της δημόσιας πολιτικής.
Στην πιο πρόσφατη τοποθέτησή του, ο Ντάλιο υποστήριξε ότι η απόφαση της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ (Fed) να υιοθετήσει μια πιο χαλαρή νομισματική πολιτική σηματοδοτεί το τελικό στάδιο του υπερκύκλου χρέους. «Θα ήταν λογικό να αναμένουμε ότι, όπως και στα τέλη του 1999 ή την περίοδο 2010-2011, θα δούμε ισχυρή ρευστότητα που τελικά θα γίνει πολύ επικίνδυνη και θα πρέπει να συγκρατηθεί», σημείωσε.
Ο Ντάλιο εκτίμησε ότι θα προκληθεί ένα ντόμινο εξελίξεων, όπου η αλλαγή της πολιτικής της Fed θα οδηγήσει σε χαμηλότερες πραγματικές αποδόσεις με υψηλότερους δείκτες P/E (η τιμή μιας μετοχής προς τα κέρδη) και πιο ακριβές αποτιμήσεις, ειδικά στον τομέα της τεχνολογίας και της τεχνητής νοημοσύνης.
Σύμφωνα με αυτό το σενάριο, η ανοδική κίνηση στην αγορά θα παραταθεί, καθώς οι μετοχές τεχνολογίας έχουν ενισχυθεί σημαντικά φέτος, κυρίως λόγω του ενθουσιασμού των επενδυτών για την τεχνητή νοημοσύνη. Ωστόσο, ορισμένοι επενδυτές ανησυχούν ότι οι αποτιμήσεις των τεχνολογικών εταιρειών είναι ήδη πολύ υψηλές. Παρ' όλα αυτά, ο Ντάλιο πιστεύει ότι οι κινήσεις της Fed θα μπορούσαν να διατηρήσουν τη δυναμική βραχυπρόθεσμα.
Πιστεύει επίσης ότι αυτή η κατάσταση δεν θα διαρκέσει για πολύ και, αν η ιστορία προσφέρει κάποια ένδειξη για το μέλλον, οι αγορές είναι καταδικασμένες να δουν τη «φούσκα» να σκάει.