Ο διορισμός του Κέβιν Γουόρς στην ηγεσία της Fed, ο οποίος είναι γνωστός για την εμμονή του με τα δεδομένα του πληθωρισμού, έχει σημαντικές επιπτώσεις για την αμερικανική οικονομία. Εάν ο πληθωρισμός στις Ηνωμένες Πολιτείες αυξηθεί σημαντικά φέτος ή το επόμενο έτος, ενδεχομένως λόγω δασμών και αυξανόμενου εθνικού χρέους, η κατάσταση θα γίνει πολιτικά ευαίσθητη.
Σύμφωνα με τα πρόσφατα στοιχεία του Νοεμβρίου 2025, ο κύριος δείκτης τιμών προσωπικών καταναλωτικών δαπανών (PCE), που παρακολουθεί η Fed, διαμορφώθηκε στο +2,8% σε ετήσια βάση, υποδεικνύοντας ότι η τάση παραμένει πάνω από τον στόχο του 2% για τον πληθωρισμό. Μέχρι στιγμής, δεν υπάρχουν ενδείξεις ότι η αποστολή έχει επιτευχθεί. Όσον αφορά τα επιτόκια, ο στόχος της Fed κυμαίνεται στο εύρος 3,50-3,75% και οι ειδικοί εκτιμούν ότι μόνο μία ή δύο μειώσεις είναι πιθανές κατά τη διάρκεια του 2026.
Κατά τη διάρκεια της πρώτης του θητείας στο Διοικητικό Συμβούλιο της Fed, ο Γουόρς τάχθηκε υπέρ των «γερακιών», που δίνουν προτεραιότητα στην καταπολέμηση του πληθωρισμού, σε αντίθεση με τα «περιστέρια», που ενδιαφέρονται περισσότερο για την ανάπτυξη και την απασχόληση. Η επιλογή του Γουόρς από τον πρόεδρο Τραμπ, η οποία πρέπει να επιβεβαιωθεί από τη Γερουσία μέχρι τον Μάιο, αναδεικνύει την πολιτική λογική πίσω από την απόφαση αυτή, ανατρέχοντας στους πολέμους κατά του πληθωρισμού της δεκαετίας του 1970.
Ο Πολ Βόλκερ, που έγινε επικεφαλής της Fed το 1979, είχε ως αποστολή τη μείωση του πληθωρισμού. Η Fed αύξησε σημαντικά τα επιτόκια, με αποτέλεσμα την αύξηση της ανεργίας στις αρχές της δεκαετίας του 1980. Η νίκη του Βόλκερ επί του πληθωρισμού τον καθόρισε ως ήρωα, ιδιαίτερα μεταξύ των συντηρητικών. Η οικονομική επιτυχία της Αμερικής στηρίχθηκε εν μέρει στο “πρότυπο Βόλκερ”, που διασφάλιζε την εμπιστοσύνη των πολιτών και των αγορών.
Ο νέος Διοικητής της Fed θα πρέπει να οργανώσει μια αποτελεσματική αντιπληθωριστική πολιτική και να αντέξει την κριτική του προέδρου Τραμπ, ο οποίος έχει επιτεθεί στη Fed και τον Τζερόμ Πάουελ για τα υψηλά επιτόκια. Αν ο Γουόρς υποκύψει στις πιέσεις του Τραμπ, κινδυνεύει να θέσει σε κίνδυνο την αξιοπιστία της Fed. Η ικανότητά του να αντέξει την πολιτική πίεση είναι αβέβαιη, αλλά φέρνει μαζί του εμπειρία και πνευματική ανεξαρτησία.
Τα επόμενα 12 μήνες αναμένονται τρία πιθανά σενάρια. Το πρώτο σενάριο περιλαμβάνει μια αργή αλλά σταθερή προσέγγιση στον στόχο του 2% για τον πληθωρισμό, με πιθανές μία ή δύο μειώσεις επιτοκίων. Το δεύτερο σενάριο προβλέπει μία μόνο μείωση ή και καμία, εφόσον ο πληθωρισμός παραμένει πάνω από τον στόχο. Το τρίτο σενάριο βλέπει την επιθετική στάση του Γουόρς να καταρρέει υπό την πίεση των γεγονότων και του Κογκρέσου, που πλησιάζει στις ενδιάμεσες εκλογές.
Εν κατακλείδι, η πολιτική προσέγγιση της Fed θα είναι κρίσιμη, καθώς όλα περιστρέφονται γύρω από το ζήτημα των τιμών και την αγοραστική δύναμη των πολιτών. Οι παράγοντες της αγοράς επισημαίνουν ότι ορισμένα «γεράκια» μπορεί να εμφανιστούν ως περιστέρια, υποδεικνύοντας την αβεβαιότητα που επικρατεί στην τρέχουσα οικονομική κατάσταση.