Η εκτίναξη της τιμής του χρυσού πάνω από τα 5.200 δολάρια η ουγγιά δεν οφείλεται μόνο στη γεωπολιτική αβεβαιότητα και την αυξημένη ζήτηση των κεντρικών τραπεζών για το πολύτιμο μέταλλο. Ένας νέος, απρόσμενος παίκτης έχει μπει δυναμικά στο παιχνίδι: το Tether.
Ο εκδότης του USDT συγκεντρώνει πλέον αποθέματα χρυσού σε βαθμό που θυμίζει κράτος, θολώνοντας τα σύνορα ανάμεσα στα κρυπτονομίσματα, το χρήμα και την αγορά πολύτιμων μετάλλων. Σήμερα, το Tether κατέχει περίπου 140 τόνους φυσικού χρυσού, αξίας σχεδόν 24 δισ. δολαρίων, σύμφωνα με στοιχεία του Bloomberg. Αυτή είναι η μεγαλύτερη γνωστή ποσότητα bullion παγκοσμίως εκτός κεντρικών τραπεζών, ETFs και μεγάλων εμπορικών τραπεζών.
Το μέταλλο φυλάσσεται σε πρώην πυρηνικό καταφύγιο στην Ελβετία, με πολλαπλά επίπεδα ασφάλειας, υπογραμμίζοντας τη σημασία που αποδίδει η εταιρεία στη φυσική κατοχή. Το Tether αγοράζει 1–2 τόνους χρυσού την εβδομάδα, ρυθμός που το τοποθετεί δίπλα σε ενεργούς κεντρικούς τραπεζίτες, με μόνη την Πολωνία να δηλώνει μεγαλύτερες αγορές το 2025.
Η στρατηγική αυτή χρηματοδοτείται από το μοντέλο του USDT: το Tether αντλεί πραγματικά δολάρια, τα επενδύει κυρίως σε αμερικανικά ομόλογα και χρυσό, αποκομίζοντας δισεκατομμύρια σε τόκους και κέρδη από συναλλαγές. Ο CEO Paolo Ardoino δεν κρύβει τις φιλοδοξίες του: το Tether σκοπεύει όχι μόνο να αγοράζει χρυσό, αλλά και να τον διαπραγματεύεται, ανταγωνιζόμενο τράπεζες όπως η JPMorgan και η HSBC. Ήδη έχει προσλάβει κορυφαίους traders από τη βιομηχανία bullion και εξετάζει αρμπιτράζ μεταξύ προθεσμιακών συμβολαίων και φυσικού μετάλλου.
Η λογική πίσω από το στοίχημα είναι βαθιά πολιτική. Ο χρυσός δεν είναι «χρέος κανενός», σε αντίθεση με τα κρατικά ομόλογα. Για τον Ardoino, αυτό τον καθιστά ασφαλέστερο από κάθε νόμισμα. Το Tether βλέπει τους βασικούς χρήστες του στις αναδυόμενες αγορές, όπου η δυσπιστία προς τα εθνικά νομίσματα είναι διαχρονική.
Παράλληλα, η εταιρεία ποντάρει στο XAUT, το χρυσό token της, το οποίο είναι πλήρως εξαγοράσιμο σε φυσικό μέταλλο. Σήμερα αντιστοιχεί σε περίπου 16 τόνους χρυσού, αλλά ο στόχος είναι σαφής: 5–10 δισ. δολάρια κυκλοφορία, κάτι που θα απαιτήσει ακόμη μεγαλύτερες αγορές bullion.
Ωστόσο, μέχρι στιγμής, το στοίχημα φαίνεται ιδιοφυές. Το Tether βρέθηκε στη σωστή πλευρά της μεγαλύτερης ανόδου του χρυσού από τη δεκαετία του 1970 και ταυτόχρονα εξέφρασε το πνεύμα της εποχής: τη φυγή από το κρατικό χρέος, τον φόβο για το δολάριο και την αναζήτηση «σκληρής» αξίας. Αν κάποτε εμφανιστεί ένα εξασφαλισμένο με χρυσό αντίπαλο δέος στο δολάριο, ίσως να μην γεννηθεί σε υπουργείο Οικονομικών, αλλά από ένα καταφύγιο στην Ελβετία — και ένα Stablecoin.