Η UBS παρουσιάζει μια σαφώς θετική προοπτική για τις παγκόσμιες αγορές, παρά την αναμενόμενη πιο ήπια φάση των επόμενων μηνών λόγω των δασμών και της επιβράδυνσης στο διεθνές εμπόριο. Ο οίκος εκτιμά ότι η παγκόσμια οικονομία από τα μέσα του 2026 θα επιστρέψει σε ρυθμούς κοντά στην τάση, με στήριξη από πιο ουδέτερες νομισματικές πολιτικές, θετικό πιστωτικό κύκλο και νέες επενδύσεις που σχετίζονται με την τεχνητή νοημοσύνη.
Μετοχές: Προβλέψεις ανόδου σε ΗΠΑ, Ευρώπη και Αναδυόμενες Αγορές. Η UBS τοποθετεί τις μετοχές στην κορυφή των προτιμήσεών της για το 2026: S&P 500: στόχος 7.500 μονάδες (περίπου +10%), στηριζόμενο σε άνοδο εταιρικών κερδών 14% – με τη μισή αύξηση να προέρχεται από τον τεχνολογικό κλάδο. Stoxx 600: στόχος 650 μονάδες (+8%). MSCI Emerging Markets: στόχος 1.510 μονάδες (+8%). Στην Ευρώπη, η UBS βλέπει ως βασικούς θετικούς μοχλούς τις ανανεώσιμες πηγές ενέργειας, την ηλεκτροκίνηση και τις τράπεζες. Σε παγκόσμιο επίπεδο, η ανοδική τάση αναμένεται να ενισχυθεί όταν ξεπεραστεί η βραχυπρόθεσμη «κόπωση» της οικονομίας, με τις επενδύσεις σε τεχνολογία και AI να παραμένουν ο κύριος οδηγός.
Για τις αναδυόμενες αγορές, η UBS προβλέπει 8% απόδοση, σημειώνοντας ότι στο πρώτο τρίμηνο του 2026 μπορεί να υπεραποδώσουν έναντι των ΗΠΑ λόγω πιο άμεσων κινδύνων επιβράδυνσης στην αμερικανική οικονομία.
Στο 4,00% στα τέλη του 2026 το 10ετές των ΗΠΑ. Η UBS προβλέπει αυξημένη μεταβλητότητα, αλλά όχι έντονη άνοδο αποδόσεων. Το δεκαετές των ΗΠΑ θα κινηθεί στο 4,00% στο τέλος του 2026, με προσωρινή κίνηση προς 3,5% στο πρώτο τρίμηνο λόγω «ήπιας» οικονομικής περιόδου. Οι προβλέψεις του οίκου είναι για το Γερμανικό Bund στο 3,00%, Ελβετία 0,40%, Ιαπωνικό 10ετές 2,25%, Βρετανικό 10ετές 4,05%, Αυστραλία: 4,00% και Νέα Ζηλανδία 4,20%. Η UBS παραμένει θετική στα αμερικανικά ομόλογα (long σε 10ετές) και θεωρεί ότι η καμπύλη μπορεί να γίνει πιο επίπεδη, καθώς οι αγορές προεξοφλούν ηπιότερη οικονομική δραστηριότητα. Παράλληλα, βλέπει περιορισμένη προσφορά νέας διάρκειας και στήριξη από το πρόγραμμα αγορών κρατικών τίτλων της Fed, ύψους 40 δισ. δολαρίων μηνιαίως.
Ελκυστικές εμφανίζονται επίσης οι μακροπρόθεσμες αποδόσεις στο Ηνωμένο Βασίλειο και τα 30ετή ιταλικά έναντι των γερμανικών. Για την ΕΚΤ, ο οίκος αφήνει ανοικτό το ενδεχόμενο νέας μείωσης επιτοκίων μέσα στο επόμενο εξάμηνο.
Εταιρικά ομόλογα: Καλύτερη εικόνα στην Ευρώπη. Η UBS βλέπει για τα τέλη του 2026: Spreads επενδυτικής βαθμίδας (IG) στις ΗΠΑ: 85 μ.β. Υψηλής απόδοσης (HY) στις ΗΠΑ: 300 μ.β. IG στην Ευρώπη: 80 μ.β. HY στην Ευρώπη: 275 μ.β. Ο οίκος εμφανίζεται πιο θετικός για την Ευρώπη, όπου η ποιότητα των ισολογισμών και η απουσία πρόσφατων χρεοκοπιών στον χώρο των HY/L loans αποτελούν καλούς οιωνούς, σε αντίθεση με τα πιο «κουρασμένα» θεμελιώδη στις ΗΠΑ.
Για το τέλος του 2026, οι εκτιμήσεις για το συνάλλαγμα και τα εμπορεύματα είναι: Ευρώ/Δολάριο: 1,14, Δολάριο/Γιεν: 152, Δολάριο/Γουάν: 7,10, Ευρώ/Λίρα: 0,88, Ευρώ/Ελβετικό φράγκο: 0,90, Δολάριο/Καναδά: 1,40, Χρυσός: 4.500 δολάρια/ουγγιά, Brent (μέσος όρος 4ου τριμήνου): 66 δολάρια/βαρέλι. Η UBS βλέπει ήπια εξασθένηση του δολαρίου λόγω πιο αδύναμων στοιχείων της αγοράς εργασίας, ενώ ξεχωρίζει θετικά τα δολάρια Αυστραλίας και τη σουηδική κορώνα χάρη σε ευνοϊκές εγχώριες μακροοικονομικές συνθήκες.