Η τιμή του Bitcoin διαπραγματεύεται $66,000 κάτω από την "δίκαιη αξία" που υποδηλώνεται από την τρέχουσα παγκόσμια προσφορά χρήματος (M2). Αυτή η απόκλιση είναι μία από τις μεγαλύτερες που έχουν καταγραφεί ποτέ μεταξύ του περιουσιακού στοιχείου και του νομισματικού του καυσίμου. Η παγκόσμια προσφορά M2 έχει αυξηθεί περίπου 12% από τα μέσα του 2025, ενώ το Bitcoin έχει υποχωρήσει περίπου 35% την ίδια περίοδο. Αυτή η διαφορά δεν είναι μικρή και δείχνει μια ρήξη στην θεωρία ότι η ρευστότητα οδηγεί την αγορά κρυπτονομισμάτων, η οποία καθόρισε τον προηγούμενο κύκλο.

Δύο δυνάμεις οδηγούν αυτή την αποσύνδεση: οι περιοριστικές επιτόκιες πολιτικές που απορροφούν την όρεξη για ρίσκο και οι αυξανόμενες ενεργειακές τιμές που πιέζουν τα περιθώρια κέρδους των ανθρακωρύχων. Και οι δύο αυτές δυνάμεις πλήττουν την αγορά ταυτόχρονα.

Κύρια Σημεία:

  • Ρευστότητα: Το Bitcoin διαπραγματεύεται σχεδόν 50% κάτω από την "δίκαιη αξία" που υποδηλώνεται από τα τρέχοντα επίπεδα παγκόσμιας προσφοράς χρήματος.
  • Πίεση Επιτοκίων: Η μείωση του ισολογισμού της Ομοσπονδιακής Τράπεζας απορροφά ρευστότητα που παραδοσιακά κατευθυνόταν σε περιουσιακά στοιχεία υψηλού ρίσκου.
  • Πίεση στους Ανθρακωρύχους: Οι αυξανόμενες ενεργειακές τιμές αναγκάζουν τους ανθρακωρύχους να ρευστοποιούν αποθέματα, προσθέτοντας διαρθρωτική πίεση πώλησης.

Ο Gabe Selby, επικεφαλής έρευνας στην CF Benchmarks, αναφέρει ότι αυτές οι αποκλίσεις κλείνουν τελικά, αλλά αυτή τη στιγμή δεν φαίνεται να κλείνει. Η M2 συνεχίζει να επεκτείνεται, ενώ το Bitcoin παραμένει στάσιμο. Κάθε μήνας που περνά, το Bitcoin γίνεται φθηνότερο σε πραγματικούς όρους.

Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα έχει μειώσει το ισολογισμό της από σχεδόν $9 τρισεκατομμύρια σε $6.7 τρισεκατομμύρια. Οι υψηλές επιτόκιες προσφέρουν εγγυημένες αποδόσεις στους επενδυτές, γεγονός που μειώνει την ανάγκη για ρίσκο με περιουσιακά στοιχεία όπως το Bitcoin. Η ρευστότητα υπάρχει, αλλά δεν φτάνει ποτέ στα κρυπτονομίσματα.

Οι ανθρακωρύχοι βρίσκονται σε δύσκολη θέση, καθώς οι αυξανόμενες ενεργειακές τιμές σημαίνουν υψηλότερο κόστος παραγωγής και συμπιεσμένα περιθώρια κέρδους. Αυτό οδηγεί σε αναγκαστική πώληση Bitcoin για να καλυφθούν τα λειτουργικά έξοδα, δημιουργώντας μια συνεχόμενη ροή προσφοράς στην αγορά.

Η αγορά είναι εύθραυστη αυτή τη στιγμή, με τους εμπόρους να παρακολουθούν την περιοχή των $69,000 έως $70,000 ως άμεσο κατώφλι. Αν χαθεί αυτό το επίπεδο, μπορεί να ανοίξει ο δρόμος για τις τιμές στα μέσα της δεκαετίας των $60,000. Αν το Bitcoin καταφέρει να επανακαταλάβει τα $72,000, αυτό θα μπορούσε να σηματοδοτήσει ότι η απόκλιση από την M2 αρχίζει να επιλύεται.

Για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με την κατάσταση της αγοράς κρυπτονομισμάτων, μπορείτε να επισκεφθείτε τις παρακάτω πηγές: