Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα φαίνεται να προσανατολίζεται σε αύξηση των επιτοκίων τον Ιούνιο, εκτός αν υπάρξει σημαντική αποκλιμάκωση στις τιμές ενέργειας και στο μέτωπο του Ιράν. Παρά τη διατήρηση των επιτοκίων στο 2%, το μήνυμα από τη Φρανκφούρτη γίνεται πιο «σφιχτό». Σύμφωνα με πηγές που επικαλείται το Bloomberg, οι αξιωματούχοι της ΕΚΤ εξετάζουν αύξηση κατά 25 μονάδες βάσης στην επόμενη συνεδρίαση, καθώς ο πληθωρισμός ενισχύεται από το ενεργειακό σοκ. Η πρόεδρος Κριστίν Λαγκάρντ άφησε ανοιχτό το ενδεχόμενο, σημειώνοντας ότι οι επόμενες έξι εβδομάδες θα είναι κρίσιμες για την αξιολόγηση των δεδομένων. Στο τελευταίο συμβούλιο, εξετάστηκε αλλά απορρίφθηκε μια άμεση αύξηση.
Ο ετήσιος πληθωρισμός στην ευρωζώνη κυμαίνεται γύρω στο 3%, χωρίς να έχουν εμφανιστεί ισχυρές «δευτερογενείς» πιέσεις στις τιμές. Ταυτόχρονα, η ανάπτυξη παραμένει εύθραυστη, με το ΑΕΠ να αυξάνεται μόλις κατά 0,1% στο πρώτο τρίμηνο. Αυτή η κατάσταση εντείνει τους φόβους για στασιμοπληθωρισμό, αν και η Λαγκάρντ επιχείρησε να υποβαθμίσει το σενάριο.
Καθοριστικός παράγοντας για τις αποφάσεις της ΕΚΤ παραμένει η διάρκεια της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή. Όπως παραδέχθηκε η Λαγκάρντ, η εξέλιξη του πολέμου θα έχει «πραγματικά καθοριστικό αντίκτυπο» στην οικονομία. Εάν οι τιμές ενέργειας παραμείνουν υψηλές, η αύξηση των επιτοκίων θεωρείται σχεδόν δεδομένη. Αντίθετα, μια απότομη επιβράδυνση της οικονομίας θα μπορούσε να οδηγήσει σε αναβολή, αν και αυτό το ενδεχόμενο αξιολογείται ως περιορισμένο.
Οι αγορές δεν προεξοφλούν μόνο μία αύξηση, αλλά έως και τρεις κινήσεις μέσα στο 2026. Ωστόσο, αναλυτές επισημαίνουν ότι η ΕΚΤ θα κινηθεί με μεγαλύτερη προσοχή από ό,τι αναμένουν οι επενδυτές, λόγω της αδύναμης ανάπτυξης. Σε κάθε περίπτωση, το μήνυμα είναι σαφές: η πορεία των επιτοκίων θα κριθεί από την ενέργεια και τον πόλεμο, και ο Ιούνιος ίσως αποτελέσει το πρώτο μεγάλο τεστ.