Η BofA Global Research τοποθετεί την ελληνική αγορά στο επίκεντρο των επενδυτικών συγκρίσεων στην περιοχή EEMEA (αναδυόμενη Ευρώπη, Μέση Ανατολή και Αφρική), δίνοντας ιδιαίτερη έμφαση στους δείκτες αποτίμησης και στο equity risk premium. Στο νέο της equity strategy report για το 2026, η Ελλάδα αναδεικνύεται ως μια αγορά που, παρά τη βελτίωση των αποτιμήσεων τα τελευταία χρόνια, συνεχίζει να προσφέρει ελκυστικό συνδυασμό κερδοφορίας, αποδόσεων και επενδυτικού ενδιαφέροντος.
Στο συνολικό country ranking της EEMEA, η Ελλάδα καταλαμβάνει την τέταρτη θέση με συνολικό σκορ 63 μονάδων, βασισμένο σε έξι ποσοτικά κριτήρια που περιλαμβάνουν αποτιμήσεις, δυναμική κερδών, momentum τιμών, μερισματικές αποδόσεις και τοποθετήσεις θεσμικών επενδυτών. Αυτή η θέση αντανακλά, σύμφωνα με την BofA, μια αγορά που έχει εξέλθει από τη φάση της βαθιάς υποτίμησης, χωρίς όμως να έχει εισέλθει σε ζώνη υπερβολικών αποτιμήσεων.
Η BofA Global Research αναφέρει επίσης τη ΔΕΗ, η οποία περιλαμβάνεται στο top-20 των μετοχών της EEMEA με βάση το ποσοτικό μοντέλο της τράπεζας. Η ΔΕΗ καταγράφει υψηλή βαθμολογία στη δυναμική κερδών και τιμών, καθώς και στη μερισματική απόδοση, στοιχεία που την καθιστούν μία από τις πιο ελκυστικές επιλογές της περιοχής.
Σύμφωνα με τους δείκτες αποτίμησης της χώρας, η ελληνική αγορά διαπραγματεύεται στις 11 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη 12μήνου, επίπεδο που αντιστοιχεί σε έκπτωση περίπου 12% σε σχέση με τον ιστορικό μέσο όρο. Η BofA σημειώνει ότι αυτό το εύρος αποτίμησης παραμένει ελκυστικό σε σύγκριση με άλλες αγορές της περιοχής, ειδικά αν συνδυαστεί με τις προοπτικές αύξησης κερδών και τη σταθερότητα των εταιρικών αποτελεσμάτων.
Στον δείκτη εσωτερικής αξίας (P/BV), η Ελλάδα εμφανίζεται περίπου 34% πάνω από τον ιστορικό μέσο όρο, γεγονός που αντανακλά τη βελτίωση της ποιότητας ισολογισμών και την αναβάθμιση των επιχειρηματικών μοντέλων των εισηγμένων μη χρηματοοικονομικών εταιρειών. Παρά το υψηλότερο επίπεδο, η BofA δεν χαρακτηρίζει τις αποτιμήσεις ακραίες, επισημαίνοντας ότι η σύγκριση πρέπει να γίνεται σε συνάρτηση με την κερδοφορία και τις ταμειακές ροές.
Η εικόνα είναι παρόμοια και στον δείκτη αξία επιχείρησης προς έσοδα (EV/Sales), όπου η Ελλάδα διαπραγματεύεται περίπου 45% πάνω από τον ιστορικό της μέσο όρο. Η BofA αποδίδει αυτή την εξέλιξη στη βελτίωση των περιθωρίων κέρδους και στη συμμετοχή ενεργειακών και βιομηχανικών ομίλων με διεθνή έκθεση.
Παρά τις αυξημένες αποτιμήσεις σε ορισμένους δείκτες, το equity risk premium της Ελλάδας παραμένει ιδιαίτερα ελκυστικό, στο 8,8%, το τρίτο υψηλότερο στην EEMEA μετά την Τουρκία και την Ουγγαρία. Αυτό υποδηλώνει ότι οι μετοχές εξακολουθούν να προσφέρουν σημαντικό περιθώριο απόδοσης έναντι των κρατικών ομολόγων, ειδικά σε ένα περιβάλλον χαμηλού πληθωρισμού και σταθερών επιτοκίων.
Στο μέτωπο των μερισμάτων, η ελληνική αγορά εμφανίζει μερισματική απόδοση 4,4%, επίπεδο που τη φέρνει κοντά στον μέσο όρο της περιοχής και ενισχύει το επενδυτικό της προφίλ για θεσμικούς επενδυτές με έμφαση στο εισόδημα. Η δυναμική αναθεωρήσεων κερδών παραμένει θετική, με αύξηση των εκτιμήσεων EPS κατά 5,6% σε ορίζοντα τριμήνου.
Η Ελλάδα καταγράφει τη μεγαλύτερη καθαρή υπερεπένδυση στην EEMEA έναντι του δείκτη MSCI EM, σύμφωνα με την BofA. Αν και οι ισχυρές εισροές αυξάνουν τον βραχυπρόθεσμο κίνδυνο διορθώσεων, η τράπεζα εκτιμά ότι η εικόνα των αποτιμήσεων δεν αναιρεί το μεσοπρόθεσμο επενδυτικό αφήγημα.