Ενώ η εύθραυστη κατάπαυση του πυρός στον πόλεμο με το Ιράν διατηρείται προς το παρόν, ο σχεδόν πλήρης αποκλεισμός των Στενών του Ορμούζ παραμένει σε ισχύ και από τις δύο πλευρές, με ελάχιστες ενδείξεις ότι οι ειρηνευτικές συνομιλίες σημειώνουν πρόοδο ή ακόμη και ότι πραγματοποιούνται. Οι αγορές συναλλάγματος κινούνται νευρικά χωρίς σαφή τάση. Οι αμερικανικές μετοχές κατέγραψαν νέα ιστορικά υψηλά, ωστόσο ορισμένες δυσοίωνες ενδείξεις από την ευρωπαϊκή οικονομία περιορίζουν το ράλι στα ευρωπαϊκά περιουσιακά στοιχεία υψηλού ρίσκου. Είναι σαφές ότι η τάση “Sell America” έχει τεθεί επ’ αόριστον σε αναστολή, καθώς οι αγορές εκτιμούν ότι οι ΗΠΑ θα παραμείνουν σχετικά απομονωμένες από τις συνέπειες του πολέμου.
Αυτή η εβδομάδα διαμορφώνεται ως κρίσιμη. Πέρα από τις εξελίξεις του πολέμου, θα έχουμε μια σειρά από σημαντικές συνεδριάσεις κεντρικών τραπεζών, περιλαμβανομένων της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ την Τετάρτη, της ΕΚΤ την Πέμπτη και της Τράπεζας της Αγγλίας επίσης την Πέμπτη. Αν και καμία από αυτές δεν αναμένεται να μεταβάλει τα επιτόκια, οι αξιωματούχοι έχουν επικοινωνήσει σχετικά λίγα προς την αγορά για το πώς σταθμίζουν τον αντίκτυπο του πολέμου στις τιμές και την ανάπτυξη και ποια θα είναι η προτεραιότητα στην αντίδρασή τους. Τα στοιχεία για τον πληθωρισμό στην Ευρωζώνη και τον πληθωρισμό προσωπικών καταναλωτικών δαπανών (PCE) στις ΗΠΑ που θα δημοσιευθούν την Πέμπτη θα συμπληρώσουν μια ιδιαίτερα φορτωμένη εβδομάδα για τις αγορές.
Η στερλίνα παρουσίασε μέτρια υπεραπόδοση από την έναρξη του πολέμου, με θετικά στοιχεία για τους μισθούς και την ανεργία, αν και αυτά αφορούν τον Φεβρουάριο. Ο πληθωρισμός επιταχύνθηκε, όπως αναμενόταν, αλλά τα πραγματικά ενθαρρυντικά νέα προήλθαν από τους δείκτες PMI του Απριλίου για την επιχειρηματική δραστηριότητα, οι οποίοι ανέκαμψαν σε υψηλά 18 μηνών. Η συνεδρίαση της Τράπεζας της Αγγλίας αυτή την εβδομάδα είναι σχεδόν βέβαιο ότι δεν θα οδηγήσει σε μεταβολή επιτοκίων, αλλά αναμένουμε με ενδιαφέρον την κατανομή των ψήφων.
Αντίθετα, τα στοιχεία από την Ευρωζώνη ήταν απογοητευτικά. Η έρευνα επενδυτικού κλίματος ZEW υποχώρησε σε χαμηλό τριετίας, ενώ ο δείκτης PMI για την επιχειρηματική δραστηριότητα κατέρρευσε πολύ χαμηλότερα από τις προσδοκίες, υποδεικνύοντας πιθανή οικονομική συρρίκνωση. Η πιθανότητα αύξησης επιτοκίων από την ΕΚΤ αυτή την εβδομάδα φαίνεται να έχει εκλείψει. Το ΑΕΠ πρώτου τριμήνου και τα προκαταρκτικά στοιχεία για τον πληθωρισμό του Απριλίου θα ανακοινωθούν αυτή την εβδομάδα, προσφέροντας μια πιο καθαρή εικόνα για τον αντίκτυπο του πολέμου.
Στις ΗΠΑ, τα οικονομικά στοιχεία συνεχίζουν να αποδεικνύονται ανθεκτικά. Οι λιανικές πωλήσεις του Μαρτίου ήταν πολύ ισχυρές, επιβεβαιώνοντας την απόκλιση μεταξύ της αδύναμης καταναλωτικής εμπιστοσύνης και των πραγματικών δαπανών των νοικοκυριών. Οι δείκτες PMI επίσης ενισχύθηκαν απροσδόκητα. Αναμένουμε ότι η τελευταία συνεδρίαση της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ θα υιοθετήσει έναν προσεκτικά επιθετικό τόνο στην επικοινωνία της, καθώς η επόμενη μεταβολή των επιτοκίων έχει τις ίδιες πιθανότητες να είναι ανοδική ή καθοδική.