Μετά την αύξηση του πληθωρισμού άνω του 10% στα τέλη του 2022, λόγω των προβλημάτων στις εφοδιαστικές αλυσίδες μετά την πανδημία, των γενναιόδωρων επιδομάτων και του ενεργειακού σοκ από την εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία, ο μέσος πληθωρισμός στον ανεπτυγμένο κόσμο μειώθηκε και στις αρχές του 2023 κυμαινόταν κοντά στο 2%. Οι κεντρικοί τραπεζίτες πίστευαν ότι είχαν επιλύσει το πρόβλημα. Ωστόσο, ο πόλεμος των ΗΠΑ και του Ισραήλ εναντίον του Ιράν αναστάτωσε ξανά τις αγορές ενέργειας. Παρά τις δηλώσεις του Ντόναλντ Τραμπ ότι οι εχθροπραξίες μπορεί να τελειώσουν σύντομα, οι ροές πετρελαίου μέσω των Στενών του Ορμούζ παραμένουν 97% κάτω από τα κανονικά επίπεδα. Η Ισλαμική Δημοκρατία αντέδρασε βομβαρδίζοντας εγκαταστάσεις φυσικού αερίου στην περιοχή, με αποτέλεσμα οι τιμές της ενέργειας να εκτοξευθούν.
Σύμφωνα με το Economist, αυτές οι αναταραχές θα πρέπει να επιδεινωθούν πολύ περισσότερο για να προκαλέσουν παγκόσμια ύφεση. Ωστόσο, είναι σχεδόν βέβαιο ότι θα εντείνουν την οργή των πολιτών για την αύξηση του κόστους διαβίωσης. Η αύξηση του κόστους της ενέργειας μπορεί να οδηγήσει σε μείωση της παραγωγής, καθώς τα περιθώρια κέρδους των επιχειρήσεων μειώνονται και οι καταναλωτές περιορίζουν τις δαπάνες τους. Μια πρόσφατη μελέτη της Oxford Economics εκτιμά ότι δύο μήνες με τιμές αργού πετρελαίου στα 140 δολάρια θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε ήπια ύφεση. Μια έρευνα του Wall Street Journal υποδεικνύει ότι τα 138 δολάρια είναι το σημείο καμπής για τις ΗΠΑ. Πολλές οικονομίες φαίνονταν έτοιμες για ύφεση ακόμη και πριν από την αναταραχή στη Μέση Ανατολή, με την εμπιστοσύνη των καταναλωτών να είναι κοντά σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα.
Η παγκόσμια οικονομία εισήλθε στη νέα ενεργειακή κρίση σε σχετικά καλή κατάσταση, με τους πραγματικούς μισθούς στις ανεπτυγμένες οικονομίες να αυξάνονται κατά τουλάχιστον 1% ετησίως. Τα παγκόσμια εταιρικά κέρδη αυξήθηκαν κατά 15% το δ’ τρίμηνο του 2025 σε σύγκριση με το προηγούμενο έτος. Παρά τις διακυμάνσεις στις αγορές ενέργειας, λίγοι αναλυτές αναμένουν ύφεση. Ωστόσο, οι επενδυτές ανησυχούν για τον πληθωρισμό, με τις εκτιμήσεις των πληθωριστικών προσδοκιών να εκτοξεύονται. Σύμφωνα με τον Economist, αν το πετρέλαιο παραμείνει γύρω στα 100 δολάρια το βαρέλι, ο μέσος πληθωρισμός των χωρών του ΟΟΣΑ μπορεί να ξεπεράσει το 4%. Στα 140 δολάρια, ο πληθωρισμός μπορεί να φτάσει το 5%-6%.
Ανησυχητικό είναι ότι οι κεντρικές τράπεζες ενδέχεται να είναι λιγότερο ικανές να ανταποκριθούν σε ένα πληθωριστικό σοκ από ό,τι το 2022. Οι εταιρείες μπορεί να μετακυλίσουν τα κόστη στους καταναλωτές πιο γρήγορα αυτή τη φορά. Ο Τραμπ αναμένεται να αντιδράσει αν ο Κέβιν Γουόρς, η επιλογή του για την ηγεσία της Ομοσπονδιακής Τράπεζας, ξεκινήσει τη θητεία του με αυστηρότερη νομισματική πολιτική.
Τα δεδομένα σε πραγματικό χρόνο υποδηλώνουν ότι ο πληθωρισμός αναζωπυρώνεται. Η συμβουλευτική Alternative Macro Signals αναλύει εκατομμύρια ειδησεογραφικά άρθρα και ο παγκόσμιος δείκτης πληθωρισμού της έχει αυξηθεί απότομα. Η Truflation αναλύει τις τιμές σε πραγματικό χρόνο και τα στοιχεία της δείχνουν ότι ο πληθωρισμός αγαθών στις ΗΠΑ έχει εκτοξευθεί από λιγότερο από 1% σε σχεδόν 3,5%, κυρίως λόγω της αύξησης των τιμών της βενζίνης. Αν οι κεντρικές τράπεζες δεν προλάβουν να αντιμετωπίσουν μια νέα κρίση του κόστους διαβίωσης, οι κυβερνήσεις μπορεί να αισθανθούν υποχρεωμένες να παρέμβουν. Το 2022-23, οι ευρωπαϊκές κυβερνήσεις διέθεσαν κατά μέσο όρο περίπου το 3%-4% του ΑΕΠ τους για να μειώσουν τα εκτοξευόμενα ενεργειακά κόστη. Ωστόσο, το ήμισυ των δαπανών δεν ήταν στοχευμένο, με αποτέλεσμα οι πλούσιοι να επωφελούνται περισσότερο.
Σύμφωνα με τον Economist, η πιο μακροχρόνια οικονομική συνέπεια του πολέμου στη Μέση Ανατολή θα μπορούσε να είναι η επιδείνωση των δημοσιονομικών προβλημάτων των ανεπτυγμένων οικονομιών.