Ο CEO της Robinhood, Βλαντ Τενέβ, επανέφερε τη συζήτηση για το μέλλον της υποδομής της χρηματιστηριακής αγοράς, υποστηρίζοντας ότι η τοκοποίηση των μετοχών είναι η καλύτερη λύση για να αποφευχθούν οι διακοπές στις συναλλαγές, όπως αυτές που παρατηρήθηκαν κατά τη διάρκεια της αναταραχής με τη GameStop το 2021. Σε ανάρτησή του στο X, ο Τενέβ χαρακτήρισε το περιστατικό ως μία από τις πιο προφανείς αποτυχίες των σύγχρονων χρηματιστηριακών αγορών, όχι λόγω κακής διαχείρισης από τους μεσίτες, αλλά εξαιτίας των παλαιών μηχανισμών διακανονισμού που δεν μπορούσαν να αντέξουν την ακραία μεταβλητότητα.

Πέντε χρόνια νωρίτερα, η Robinhood και αρκετές άλλες χρηματιστηριακές εταιρείες αναγκάστηκαν να περιορίσουν τις αγορές σε μια περιορισμένη λίστα από τις πιο ενεργά διαπραγματευόμενες μετοχές $MEME, με πιο χαρακτηριστική την GameStop. Αυτή η ενέργεια προκάλεσε την αντίδραση των επενδυτών λιανικής, οι οποίοι ένιωθαν ότι είχαν παραγκωνιστεί στην αγορά σε μια κρίσιμη στιγμή.

Ο Τενέβ απέδωσε την παύση στις κανονιστικές ρυθμίσεις διαχείρισης κινδύνου των clearinghouses που σχετίζονταν με τον κύκλο διακανονισμού δύο ημερών των αμερικανικών μετοχών, ο οποίος τότε θεωρούνταν ως ο κανόνας. Δεδομένου ότι οι συναλλαγές δεν διακανονίζονταν άμεσα, οι μεσίτες έπρεπε να αφήσουν ένα μεγάλο ποσό εγγύησης για να διαχειριστούν τον κίνδυνο αντισυμβαλλομένου. Καθώς οι όγκοι συναλλαγών και οι κινήσεις τιμών αυξάνονταν εκθετικά, οι απαιτήσεις για καταθέσεις εκτοξεύονταν, και οι εταιρείες δεν μπορούσαν να κάνουν τίποτα άλλο από το να περιορίσουν τη δραστηριότητα.

Η Robinhood έχει ήδη δοκιμάσει αυτό το μοντέλο εκτός ΗΠΑ. Στην Ευρώπη, η εταιρεία προσφέρει περισσότερους από 2.000 τοκοποιημένους τίτλους που αντιπροσωπεύουν αμερικανικές μετοχές και ETFs, δίνοντας στους επενδυτές πρόσβαση σε κινήσεις τιμών και μερίσματα. Τα δεδομένα που αναφέρονται από παρακολουθητές τοκοποίησης δείχνουν ότι η Robinhood έχει εκδώσει σχεδόν 2.000 τέτοιους τοκοποιημένους τίτλους αξίας σχεδόν 17 εκατομμυρίων δολαρίων, ένα σχετικά μικρό ποσό σε σύγκριση με άλλες πλατφόρμες τοκοποίησης.

Στους επόμενους μήνες, η Robinhood δήλωσε ότι θα συνεχίσει να αναπτύσσει αυτά τα προϊόντα, συμπεριλαμβανομένου του 24ωρου εμπορίου και της αποκεντρωμένης χρηματοδότησης. Η στροφή αυτή έρχεται καθώς η τοκοποίηση στη παραδοσιακή χρηματοδότηση κερδίζει έδαφος, με το Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης να προετοιμάζεται να κατασκευάσει μια ψηφιακή πλατφόρμα για την εμπορία και τον διακανονισμό τοκοποιημένων τίτλων, υπό την προϋπόθεση κανονιστικής έγκρισης.

Για περισσότερες πληροφορίες, μπορείτε να επισκεφθείτε τις παρακάτω πηγές: