Η παρατεταμένη πολεμική πίεση εκτονώθηκε στη συνεδρίαση της Τετάρτης, με τους δείκτες της Wall Street να καταγράφουν ισχυρά κέρδη μετά τη συμφωνία εκεχειρίας ΗΠΑ και Ιράν. Την ίδια ώρα, οι πετρελαϊκές τιμές υποχώρησαν σημαντικά, καταλαγιάζοντας τους φόβους για αρνητικές συνέπειες στις οικονομίες λόγω του ενεργειακού σοκ. Έτσι, ο Dow Jones εκτινάχθηκε κατά 1.325 μονάδες ή 2,85% στις 47.909, ο S&P 500 ενισχύθηκε κατά 2,51% στις 6.782 μονάδες και ο Nasdaq έκανε άλμα ύψους 2,80% αγγίζοντας τις 22.634 μονάδες. Για τον Dow ήταν η καλύτερη συνεδρίαση από τον Απρίλιο του 2025!
Στην αγορά ομολόγων, η απόδοση του 10ετούς ομολόγου έχασε πάνω από πέντε μονάδες στο 4,28% και του 2ετούς υποχώρησε στο 3,78%, ενώ το δολάριο εξάλειψε σχεδόν τα κέρδη του για τη χρονιά. Ο δείκτης φόβου VIX έκανε «βουτιά» άνω του 16%, στις 21,53 μονάδες, στο χαμηλότερο επίπεδο από τις αρχές Μαρτίου, πλησιάζοντας στα όρια σταθεροποίησης κοντά στις 20 μονάδες. Κομβικός παράγοντας για την αλλαγή κλίματος στις αγορές διεθνώς, και προφανώς στην αμερικανική, στάθηκε η ανακοίνωση της πολυπόθητης εκεχειρίας μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν και η προοπτική ανοίγματος των Στενών του Ορμούζ.
Ωστόσο, ήδη πριν συμπληρωθεί το πρώτο 24ωρο, τα πρώτα σύννεφα έχουν κάνει την εμφάνισή τους, με την Τεχεράνη να καταγγέλλει παραβιάσεις λόγω των ισραηλινών επιθέσεων στον Λίβανο και να απειλεί με αντίποινα, ενώ τα Στενά του Ορμούζ δεν έχουν ουσιαστικά ανοίξει ακόμη. Παρ' όλα αυτά, με τον αντιπρόεδρο Τζέι Ντι Βανς να ηγείται προσωπικά της αμερικανικής αντιπροσωπείας στις συνομιλίες που θα διεξαχθούν το Σάββατο στο Ισλαμαμπάντ, οι επενδυτές δεν έχασαν τις ελπίδες τους ότι η εκεχειρία θα τηρηθεί, οδηγώντας σταδιακά και σε τελική συμφωνία.
«Οι επενδυτές είναι πεπεισμένοι ότι οι τιμές του πετρελαίου μπορούν να υποχωρήσουν περαιτέρω και ότι τα Στενά του Ορμούζ θα ανοίξουν ξανά και, ιδανικά, θα παραμείνουν ανοιχτά και μετά την περίοδο της εκεχειρίας», επεσήμανε ο Φαουάντ Ραζακζάντα της Forex.com. «Η επιθυμία των επενδυτών για εκεχειρία ικανοποιήθηκε, πυροδοτώντας ράλι στις αγορές και πτώση του πετρελαίου», σχολίασε ο Νταν Κόουτσγουορθ της AJ Bell. «Η αντίδραση είναι εύλογη, καθώς η εκεχειρία δημιουργεί ελπίδες για πλήρη τερματισμό της σύγκρουσης. Οι αγορές είχαν επιβαρυνθεί από πολλαπλές αβεβαιότητες — από τον πληθωρισμό και τα επιτόκια έως τις γεωπολιτικές εντάσεις. Η εκεχειρία προσφέρει έναν χρόνο “ανάσας”. Ωστόσο, δεν υπάρχει καμία εγγύηση ότι η κατάσταση θα επιστρέψει στην κανονικότητα».
Στην Barclays Plc, ο Εμανουέλ Κο εκτίμησε ότι οι μετοχές είναι ευάλωτες σε ένα «ισχυρό short squeeze», καθώς τα hedge funds αποσύρουν τις προστασίες που είχαν υιοθετήσει έναντι του κινδύνου περαιτέρω κλιμάκωσης. Σύμφωνα με το τμήμα συναλλαγών της Goldman Sachs Group Inc., τα hedge funds κλείνουν με ταχύ ρυθμό τις θέσεις τους κατά των αμερικανικών μετοχών, σε ένταση που είχε να καταγραφεί από την περίοδο ανάκαμψης μετά το κραχ της πανδημίας τον Μάρτιο του 2020.
Ο Σαμ Στόβαλ της CFRA Research υπενθύμισε την αντίδραση των αγορών μετά την ύφεση και την bear market που ακολούθησαν την εισβολή του Ιράκ στο Κουβέιτ το 1990, εκτιμώντας ότι μπορεί να λειτουργήσει ως οδηγός: τρεις μήνες μετά την κορύφωση και την πτώση των τιμών πετρελαίου, ο S&P 500 κατέγραψε άνοδο 12,4%. Με φόντο την εκεχειρία, οι αγορές θα μπορέσουν να στρέψουν την προσοχή τους και στα βασικά μακροοικονομικά στοιχεία των ΗΠΑ που ανακοινώνονται μέσα στην εβδομάδα, με τον πληθωρισμό να βρίσκεται στο επίκεντρο, σε μια περίοδο όπου η εκεχειρία στη Μέση Ανατολή έχει ήδη μεταβάλει τις προσδοκίες.
Ο δείκτης τιμών καταναλωτή (CPI), που δημοσιεύεται την Πέμπτη, εκτιμάται ότι θα δείξει ήπια επιβράδυνση, με τον ετήσιο ρυθμό να παραμένει πάνω από τον στόχο του 2% της Federal Reserve. Την Παρασκευή ακολουθεί ο δείκτης τιμών παραγωγού (PPI), που θα δώσει εικόνα για τις πιέσεις στην αλυσίδα κόστους, ενώ την ίδια ημέρα ανακοινώνονται και τα στοιχεία για το καταναλωτικό κλίμα του Πανεπιστημίου του Μίτσιγκαν. Επιπλέον, οι επενδυτές θα μελετήσουν προσεκτικά την επίδοση του δείκτη προσωπικών καταναλωτικών δαπανών (PCE), που είναι ο αγαπημένος πληθωριστικός δείκτης της Fed, αλλά και τα στοιχεία για τις λιανικές πωλήσεις που θα λειτουργήσουν ως βαρόμετρο για τη δυναμική της κατανάλωσης σε ένα δύσκολο διάστημα για την οικονομία.
Πριν από την εκεχειρία, η αγορά ανησυχούσε ότι η άνοδος των τιμών ενέργειας θα ενίσχυε εκ νέου τον πληθωρισμό, περιορίζοντας τα περιθώρια για χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής. Ωστόσο, η πτώση του πετρελαίου μετά τη συμφωνία έχει μειώσει τον άμεσο κίνδυνο ενός νέου ενεργειακού σοκ, οδηγώντας σε αναπροσαρμογή των προσδοκιών για τα επιτόκια. Οι επενδυτές εκτιμούν πλέον ότι, εφόσον τα στοιχεία επιβεβαιώσουν σταδιακή αποκλιμάκωση του πληθωρισμού και ήπια επιβράδυνση της ζήτησης, η Fed θα έχει μεγαλύτερο περιθώριο να κινηθεί προς μειώσεις επιτοκίων αργότερα μέσα στο έτος.
Ωστόσο, η αβεβαιότητα παραμένει υψηλή, καθώς η εξέλιξη των τιμών ενέργειας και η αντοχή της αγοράς εργασίας θα καθορίσουν την τελική κατεύθυνση της πολιτικής. Τα πρακτικά της συνεδρίασης της FOMC, τον Μάρτιο, που δημοσιεύτηκαν νωρίτερα, έδειξαν ότι οι περισσότεροι αξιωματούχοι παραμένουν ανοιχτοί σε μείωση επιτοκίων εφόσον ο πληθωρισμός αποκλιμακωθεί, ενώ ταυτόχρονα εξέφρασαν έντονη ανησυχία για την ευαλωτότητα της αγοράς εργασίας σε ένα αρνητικό σοκ. Παράλληλα, υπογράμμισαν ότι η επίδραση του πολέμου μπορεί να λειτουργήσει διττά —ενισχύοντας τον πληθωρισμό μέσω της ενέργειας αλλά και πιέζοντας την ανάπτυξη— γεγονός που απαιτεί ευελιξία στη χάραξη πολιτικής.
Σε αυτό το πλαίσιο, οι επενδυτές εκτιμούν ότι, εφόσον τα στοιχεία επιβεβαιώσουν σταδιακή αποκλιμάκωση του πληθωρισμού και ήπια επιβράδυνση της ζήτησης, η Fed θα έχει μεγαλύτερο περιθώριο να κινηθεί προς μειώσεις επιτοκίων αργότερα μέσα στο έτος, αν και η αβεβαιότητα παραμένει σε υψηλά επίπεδα.
Σε επίπεδο μετοχών, οι εταιρείες του ταξιδιωτικού κλάδου —που είχαν πιεστεί από την άνοδο των καυσίμων— κατέγραψαν ισχυρά κέρδη. Ανάμεσά τους η Carnival και η United Airlines. Στους μεγάλους κερδισμένους περιλαμβάνονται επίσης η Intel, που ενισχύθηκε άνω του 10% λόγω συνεργασιών σε έργα AI, καθώς και η Levi Strauss μετά από θετικό guidance. Από την πλευρά των blue chips, ανοδικά κινήθηκαν και εταιρείες υγείας όπως η UnitedHealth Group και η CVS Health, που λειτούργησαν ως αμυντικά plays σε περιβάλλον αυξημένης μεταβλητότητας. Αντίθετα, ο ενεργειακός κλάδος κινήθηκε πτωτικά λόγω της αποκλιμάκωσης του πετρελαίου, με την APA, την LyondellBasell Industries, την Occidental Petroleum και την ConocoPhillips να καταγράφουν σημαντικές απώλειες. Πιέσεις δέχθηκαν επίσης χαρτιά που είχαν λειτουργήσει ως «ασφαλή καταφύγια» ή είχαν ωφεληθεί από τον πόλεμο, όπως η εταιρεία λιπασμάτων CF Industries.