Οι διεθνείς τιμές του πετρελαίου καταρρέουν, με το Brent να διαπραγματεύεται σήμερα κοντά στα 60 δολάρια, σημειώνοντας πτώση σχεδόν 20% από την αρχή του χρόνου. Το αμερικανικό αργό είναι ακόμη πιο χαμηλά, κοντά στα 56 δολάρια. Η αιτία είναι η υπερπροσφορά πετρελαίου στην αγορά. Ο Διεθνής Οργανισμός Ενέργειας (ΙΕΑ) προβλέπει μια τεράστια υπερπροσφορά στα δύο πρώτα τρίμηνα του 2026, με την προσφορά να υπερβαίνει τη ζήτηση κατά 4 εκατομμύρια βαρέλια την ημέρα, οδηγώντας σε σημαντική συσσώρευση πετρελαίου.
Η διεθνής τιμή του πετρελαίου θα μπορούσε να υποστεί ακόμη πιο απότομη πτώση. Ωστόσο, η μείωση αυτή δεν αναμένεται να φτάσει στους καταναλωτές, καθώς τα διυλιστήρια δεν έχουν την ικανότητα να επεξεργαστούν τόσο πολύ πετρέλαιο, με αποτέλεσμα η πτώση των τιμών να μην μετακυλιστεί πλήρως στη βενζίνη και το ντίζελ. Τα ευρωπαϊκά περιθώρια κέρδους στο ντίζελ πλησιάζουν τα 34 δολάρια ανά βαρέλι, το υψηλότερο επίπεδο εδώ και χρόνια. Ευρωπαίοι παράγοντες της αγοράς αναφέρουν ότι η δυναμικότητα διύλισης, ειδικά για το ντίζελ, δεν επαρκεί για να καλύψει τη ζήτηση.
Η Ευρώπη είναι το επίκεντρο του προβλήματος, καθώς η απαγόρευση καυσίμων από ρωσικό αργό πετρέλαιο απαιτεί την αντικατάσταση μιας ροής που αντιπροσωπεύει σημαντικό μέρος της περιφερειακής ισορροπίας. Ο ΙΕΑ προειδοποιεί ότι η ήπειρος θα εξαρτάται ολοένα και περισσότερο από τις εισαγωγές πετρελαίου από τη Μέση Ανατολή και την Ασία, απαιτώντας υψηλότερα spreads arbitrage για την προσέλκυση αυτών των επιπλέον βαρελιών.
Οι ευρωπαϊκές πετρελαϊκές εταιρείες επωφελούνται από υψηλότερα περιθώρια κέρδους, με την TotalEnergies να ανακοινώνει αύξηση κερδών κατά 76%. Ωστόσο, οι επιθέσεις της Ουκρανίας με drones σε ρωσικά διυλιστήρια και αγωγούς έχουν διαταράξει τις λειτουργίες, επηρεάζοντας τις παγκόσμιες αγορές. Ο ΙΕΑ προειδοποιεί ότι η παγκόσμια αγορά διυλισμένων προϊόντων πλησιάζει σε φάση ακραίας πίεσης, καθώς η απαγόρευση της ΕΕ στα καύσιμα που επεξεργάζονται από ρωσικό αργό θα τεθεί σε εφαρμογή στα μέσα Ιανουαρίου.
Η έκθεση του ΙΕΑ υπογραμμίζει την αυξανόμενη αποσύνδεση μεταξύ της αυξανόμενης προσφοράς αργού πετρελαίου και των περιορισμένων προϊόντων διύλισης. Ο ΙΕΑ τονίζει ότι αυτή η αναντιστοιχία έχει επαναφέρει την κερδοφορία της διύλισης σε επίπεδα που δεν έχουν παρατηρηθεί από την αρχή του πολέμου στην Ουκρανία. Ο Τζον Εβανς, αναλυτής της PVM Oil Associates, αναφέρει ότι το διευρυνόμενο χάσμα μεταξύ των χαμηλών τιμών του πετρελαίου και των υψηλών τιμών των προϊόντων διύλισης είναι απίθανο να μειωθεί σύντομα.
Ο ΙΕΑ καταλήγει στο συμπέρασμα ότι το 2026 διαμορφώνεται ως μια περίπλοκη χρονιά, με τη διαθεσιμότητα προϊόντων διύλισης να είναι ευάλωτη για μήνες και την πίεση στις ευρωπαϊκές υποδομές να αυξάνεται. Με τις κυρώσεις να περιορίζουν περαιτέρω τις ρωσικές ροές και τα διυλιστήρια να λειτουργούν στα όριά τους, η αγορά εισέρχεται σε μια περίοδο κατά την οποία οποιοδήποτε νέο σοκ θα μπορούσε να μεταφραστεί σε πιέσεις τιμών και τοπικές ελλείψεις εφοδιασμού. Παρά την πτώση των τιμών του πετρελαίου, δεν αναμένονται σημαντικές αλλαγές στις τιμές στα βενζινάδικα.