Η Grayscale Research αμφισβητεί την ευρέως διαδεδομένη πεποίθηση σχετικά με τη θεωρία του τετραετούς κύκλου του Bitcoin, υποστηρίζοντας ότι το κρυπτονόμισμα θα μπορούσε να φτάσει σε νέα υψηλά το 2026, παρά την πρόσφατη πτώση 30% από τις αρχές Οκτωβρίου. Η τελευταία ανάλυση της εταιρείας διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων υποστηρίζει ότι η τρέχουσα δομή της αγοράς του Bitcoin, που κυριαρχείται από προϊόντα που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια και εταιρικά ταμεία, διαφέρει θεμελιωδώς από τους προηγούμενους κύκλους και δεν θα ακολουθήσει τα ιστορικά πρότυπα βαθιών και παρατεταμένων πτώσεων.

Η αναφορά έρχεται καθώς το Bitcoin δοκιμάζει κρίσιμα επίπεδα στήριξης κάτω από τα $90,000, με την στρατηγική της εταιρείας να περιλαμβάνει τη δημιουργία αποθεματικού $1.44 δισεκατομμυρίων. Εν τω μεταξύ, θεσμικοί παίκτες όπως η BlackRock, η Vanguard και η JPMorgan πούλησαν μετοχές αξίας $5.38 δισεκατομμυρίων κατά το τρίτο τρίμηνο, ενώ η επιχειρηματική κεφαλαιοδότηση επένδυσε ρεκόρ $14.48 τρισεκατομμυρίων σε έργα κρυπτονομισμάτων μόνο τον Νοέμβριο.

Η τελευταία πτώση του Bitcoin ευθυγραμμίζεται με ιστορικούς μέσους όρους, παρά το γεγονός ότι φαίνεται σοβαρή για τους νεότερους συμμετέχοντες στην αγορά. Το κρυπτονόμισμα έχει υποστεί περίπου 50 πτώσεις τουλάχιστον 10% από το 2010, με μέση πτώση 30%, σχεδόν ταυτισμένη με την τρέχουσα πτώση 32% από τα πρόσφατα υψηλά. Από τον Νοέμβριο του 2022, το Bitcoin έχει μειωθεί τουλάχιστον 10% σε εννέα περιπτώσεις, καθιστώντας αυτή την πτώση την ένατη σημαντική κατά τη διάρκεια της τελευταίας ανοδικής αγοράς.

Η Grayscale διακρίνει μεταξύ "κυκλικών πτώσεων" που διαρκούν 2-3 χρόνια και "πτώσεων ανοδικής αγοράς" που κατά μέσο όρο φτάνουν το 25% σε 2-3 μήνες, κατηγοριοποιώντας την τρέχουσα κατάσταση ως τη δεύτερη. Πολλοί τεχνικοί δείκτες υποδεικνύουν ότι η εκκαθάριση μπορεί να έχει ολοκληρωθεί, με την κλίση των επιλογών put του Bitcoin να έχει φτάσει σε υψηλά επίπεδα, υποδεικνύοντας εκτενή κάλυψη του κινδύνου πτώσης.

Η ανακοίνωση της Strategy αλλάζει θεμελιωδώς την αφήγηση της εταιρικής συσσώρευσης Bitcoin που καθόρισε τις αγορές το 2025. Η εταιρεία κατέχει τώρα 650,000 Bitcoin, περίπου 3.1% της συνολικής προσφοράς των 21 εκατομμυρίων, αλλά η κεφαλαιοποίησή της των $49.26 δισεκατομμυρίων είναι χαμηλότερη από την αξία των Bitcoin που κατέχει, που ανέρχεται σε $55.9 δισεκατομμύρια. Ο CEO Phong Le επιβεβαίωσε ότι το αποθεματικό καλύπτει 21 μήνες πληρωμών μερισμάτων και τόκων, συνολικού ύψους περίπου $689 εκατομμυρίων ετησίως, και χρηματοδοτείται μέσω πωλήσεων κοινών μετοχών.

Η εταιρεία έχει $8.2 δισεκατομμύρια χρέος και $800 εκατομμύρια ετήσιες προτιμώμενες μερίσματα, ενώ η επιχείρηση λογισμικού αντιμετωπίζει συνεχείς προκλήσεις ροής μετρητών. Ο Michael Saylor δήλωσε ότι η δημιουργία ενός αποθεματικού σε δολάρια ΗΠΑ για να συμπληρώσει το αποθεματικό $BTC είναι το επόμενο βήμα στην εξέλιξή τους, προσθέτοντας ότι η κίνηση αυτή θα βοηθήσει στην πλοήγηση της βραχυπρόθεσμης μεταβλητότητας.

Η Strategy προετοιμάζεται για μια πλήρη αγορά αρκούδας, ενώ οι αναλυτές προειδοποιούν ότι η Bitcoin θα μπορούσε να δοκιμάσει την περιοχή των $60,000-$65,000 αν οι πτώσεις συνεχιστούν. Ωστόσο, η ανάκαμψη μπορεί να αρχίσει μόλις η Strategy επιλύσει τις ρυθμιστικές ανησυχίες και οι εταιρείες δεικτών διευκρινίσουν τις θέσεις τους.

Για περισσότερες πληροφορίες, μπορείτε να επισκεφθείτε τις παρακάτω πηγές: