Μια απότομη διόρθωση στη Wall Street είναι πιθανή μέσα στους επόμενους 12 μήνες, σύμφωνα με τον αναλυτή Mark Hulbert. Η πρόβλεψή του βασίζεται στη βουτιά της αναλογίας χρυσού προς πλατίνα, ενός δείκτη που έχει αποδειχθεί ότι λειτουργεί ως εξαιρετικός προγνωστικός δείκτης για τις μελλοντικές αποδόσεις των μετοχών.
Όπως εξηγεί ο ειδικός σε άρθρο του στο MarketWatch, από το υψηλό του Απριλίου έως το χαμηλό του Ιουλίου, ο δείκτης υποχώρησε σχεδόν 40%, σηματοδοτώντας μια από τις πιο έντονες διορθώσεις των τελευταίων ετών.
Η συσχέτιση αυτή δεν είναι τυχαία. Δημοσιευμένη το 2019 στο Journal of Financial Economics, η μελέτη με τίτλο «Gold, Platinum and Expected Stock Returns» κατέληξε ότι ο λόγος χρυσού/πλατίνας «υπερτερεί σχεδόν όλων των υπαρχόντων δεικτών πρόβλεψης» για την πορεία των αγορών μετοχών. Με βάση το οικονομετρικό μοντέλο των ερευνητών, η φετινή πτώση του δείκτη προμηνύει ενδεχόμενη πτώση της αγοράς έως και 16% μέσα στο επόμενο 12μηνο.
Σύμφωνα με τη μελέτη, ο λόγος αυτός είναι αξιόπιστος διότι ο χρυσός κινείται τόσο σε σχέση με την πορεία της οικονομίας όσο και με το επίπεδο γεωπολιτικού ρίσκου, ενώ η πλατίνα αντανακλά κυρίως την οικονομική δραστηριότητα. Όταν ο λόγος μειώνεται, αυτό σημαίνει ότι το γεωπολιτικό ρίσκο υποχωρεί, γεγονός που υποδηλώνει ότι η χρηματιστηριακή αγορά δεν χρειάζεται πλέον να υπόσχεται υψηλές μελλοντικές αποδόσεις για να αποζημιώσει τους επενδυτές για αυτό το ρίσκο.
Αξίζει να σημειωθεί ότι η πτώση του λόγου δεν μας λέει τίποτα για την κατάσταση της αμερικανικής οικονομίας, καθώς η οικονομία επηρεάζει τόσο τον αριθμητή όσο και τον παρονομαστή του δείκτη, εξουδετερώνοντας την καθαρή του επίδραση.
Το καλοκαίρι, αρκετοί αισιόδοξοι αναλυτές της Wall Street απέρριψαν τη σημασία της βουτιάς του δείκτη, αποδίδοντάς την σε «ιδιοσυγκρασιακούς» παράγοντες. Ωστόσο, με τέσσερις μήνες απόσταση, το επιχείρημα αυτό φαίνεται να καταρρίπτεται: ο λόγος δεν έχει ανακάμψει, παραμένοντας κοντά στα χαμηλά του.
Φυσικά, κανένας δείκτης δεν είναι αλάνθαστος. Ο λόγος χρυσού/πλατίνας δεν προβλέπει πότε ακριβώς θα ξεκινήσει η πτώση — μπορεί να προηγηθεί ακόμη ένα μικρό ράλι πριν την απότομη διόρθωση ή, εναλλακτικά, μια μακρά, σταδιακή κάμψη. Όμως η ουσία παραμένει: ένας δείκτης με ισχυρή ακαδημαϊκή τεκμηρίωση έχει καταγράψει μία από τις μεγαλύτερες πτώσεις του, γεγονός που σπάνια περνά απαρατήρητο από την αγορά.