Η αναβάθμιση της Ελλάδας σε καθεστώς αναπτυγμένης αγοράς (DM) από τους κύριους παρόχους δεικτών FTSE, MSCI και Stoxx το 2026 αναμένεται να προκαλέσει σημαντικές αναδιατάξεις στις παθητικές ροές κεφαλαίων. Σύμφωνα με ανάλυση της JPMorgan, το συνολικό καθαρό αποτέλεσμα θα είναι ελαφρώς αρνητικό για FTSE και MSCI, λόγω μεγαλύτερων πωλήσεων από EM trackers, αλλά πολύ θετικό για Stoxx, με συνολικές ροές που μπορεί να φτάσουν τα εκατομμύρια δολάρια.
Οι τράπεζες και μεγάλες blue-chip εταιρείες θα είναι οι κύριες ωφελούμενες, ενώ μικρότερες μετοχές μπορεί να δουν εκροές. Το ελαφρώς αρνητικό καθαρό αποτέλεσμα από FTSE και MSCI (-370 εκατ. δολάρια συνολικά) αντισταθμίζεται από θετικές ροές Stoxx (+962 εκατ. δολάρια). Οι τράπεζες θα είναι ωφελούμενες, ενώ μικρότερες εταιρείες μπορεί να πιεστούν βραχυπρόθεσμα. Μακροπρόθεσμα, η αναβάθμιση μειώνει την αστάθεια, βελτιώνει τη ρευστότητα και προσελκύει ενεργούς επενδυτές.
Οι αγορές θα παρακολουθούν τις αποφάσεις MSCI (Μάρτιος 2026) και Stoxx (Απρίλιος 2026). Η FTSE έχει επιβεβαιώσει την αναβάθμιση για Σεπτέμβριο 2026, με καθαρή εκροή περίπου 80 εκατ. δολαρίων. Από 33 εταιρείες στο EM All Cap, 29 θα παραμείνουν στο DM. Οι τράπεζες θα δουν εισροές, ενώ μικρότερες εταιρείες εκροές λόγω πτώσης στον Small Cap.
Για τον FTSE, εκτιμώνται 29 εταιρείες (10 Standard, 19 Small) με μεγαλύτερες επιπτώσεις σε τράπεζες όπως η Eurobank με καθαρή εισροή 13,3 εκατ. δολαρίων, η Εθνική Τράπεζα 17,1 εκατ. δολαρίων, η Τράπεζα Πειραιώς 12,4 εκατ. δολαρίων και η Alpha Bank 11,9 εκατ. δολαρίων. Αρνητικές ροές παρατηρούνται σε εταιρείες όπως η Motor Oil (-17,8 εκατ. δολ.), η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ (-19,3 εκατ. δολ.), η Jumbo (-23,7 εκατ. δολ.), η Optima Bank (-13,3 εκατ. δολ.), η Ideal (-8,4 εκατ. δολ.), η Intracom (-7,7 εκατ. δολ.) και η Fourlis (-7,3 εκατ. δολ.).
Η MSCI εξετάζει ένα μόνο βήμα για αναβάθμιση τον Αύγουστο 2026, με καθαρή εκροή 291 εκατ. δολαρίων. Από 8 εταιρείες στο EM Standard, 5 θα μείνουν στο DM Standard. Οι τράπεζες θα έχουν θετικές ροές, ενώ εταιρείες όπως ο ΟΠΑΠ και ο ΟΤΕ θα δουν εκροές λόγω Small Cap. Η Ελλάδα έχει βάρος 0,6% στο MSCI EM (8 μετοχές) και στον δείκτη MSCI World, το βάρος θα «πέσει» σε 0,07%. Μόνο 5 από τις 8 μετοχές μεταφέρονται στους δείκτες DM Standard.
Θετικές ροές αναμένονται σε τράπεζες με την Eurobank να έχει καθαρή εισροή 38,3 εκατ. δολαρίων, η Εθνική Τράπεζα 48,5 εκατ. δολαρίων, η Τράπεζα Πειραιώς 35,2 εκατ. δολαρίων, η Alpha Bank 34,4 εκατ. δολαρίων και η ΔΕΗ 13,2 εκατ. δολαρίων. Αντίθετα, μεγάλες αρνητικές ροές παρατηρούνται σε εταιρείες όπως ο ΟΠΑΠ (-218,6 εκατ. δολ.), ο ΟΤΕ (-174,8 εκατ. δολ.) και η Jumbo (-197,3 εκατ. δολ.). Μικρότερες κινήσεις παρατηρούνται στην ΤΙΤΑΝ με καθαρή εισροή 18,4 εκατ. δολαρίων, στη Motor Oil 19,3 εκατ. δολαρίων και στη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ 17,6 εκατ. δολαρίων.
Η Stoxx θα ακολουθήσει πιθανότατα το 2026, με καθαρή εισροή περίπου 962 εκατ. δολαρίων από την ένταξη στο Stoxx Europe 600 και Eurostoxx. Οι τράπεζες (Eurobank, Εθνική, Πειραιώς, Alpha) θα δουν τις μεγαλύτερες εισροές, ακολουθούμενες από τη ΔΕΗ, τον ΟΠΑΠ και τον ΟΤΕ. Συνολικά 8-10 εταιρείες θα επωφεληθούν, ενισχύοντας τη ρευστότητα.
Οι εκτιμώμενες ροές στις 8 εταιρείες είναι: Eurobank καθαρή εισροή 247,3 εκατ. δολαρίων, Εθνική Τράπεζα 311,7 εκατ. δολαρίων, Τράπεζα Πειραιώς 225,0 εκατ. δολαρίων, Alpha Bank 217,6 εκατ. δολαρίων, ΔΕΗ 28,6 εκατ. δολαρίων, ΟΠΑΠ 25,1 εκατ. δολαρίων, Metlen 34,4 εκατ. δολαρίων και Jumbo 22,3 εκατ. δολαρίων.