Και ενώ όλοι πίστευαν ότι ούτε οι πιο ζοφερές προειδοποιήσεις μπορούν να χαλάσουν το πάρτι στη Wall Street, οι προειδοποιήσεις από μεγαλοτραπεζιτές και η αποκάλυψη ενός μεγάλου σορτάρισματος άλλαξαν ριζικά το κλίμα. Με τις αποτιμήσεις των μετοχών να έχουν εκτοξευθεί και τα σενάρια φούσκας να γίνονται ολοένα και πιο πειστικά, οι επενδυτές στρέφονται απότομα προς την ασφάλεια.
Κατά τη διάρκεια της σημερινής συνεδρίασης, οι βασικοί δείκτες της Wall Street δέχονται ισχυρές πιέσεις, με τον Nasdaq να ηγείται των απωλειών και τον δείκτη μεταβλητότητας VIX να εκτοξεύεται. Οι επενδυτές, που δεν είχαν τρομάξει ούτε από την προειδοποίηση του ΔΝΤ για απότομη προσγείωση, φαίνεται ξαφνικά να αναθεωρούν. Η αγορά έχει κινηθεί σε ανοδική τροχιά σχεδόν αδιάκοπα από τον Απρίλιο, ωθώντας τους δείκτες κοντά σε ρεκόρ δεκαετιών. Ωστόσο, η απότομη άνοδος φέρνει τώρα τη «σκιά της φούσκας», με τους αναλυτές να μιλούν για ανάγκη «υγιούς προσγείωσης» μετά από έξι μήνες ασυγκράτητης ευφορίας.
Νωρίτερα, τα ταμπλό των περισσότερων ευρωπαϊκών χρηματιστηρίων έδειξαν κόκκινο, ενώ και η ελληνική αγορά δεν ξέφυγε από το αρνητικό κλίμα. Οι πωλητές κυριάρχησαν στην ελληνική αγορά καθ’ όλη τη διάρκεια της ημέρας, παρά το «μάζεμα» των ρευστοποιήσεων προς το τέλος της συνεδρίασης.
Οι μετοχές που επωφελήθηκαν περισσότερο από την επενδυτική τρέλα γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη είναι τώρα και οι πρώτες που δέχονται πιέσεις. Η Palantir υποχωρεί περίπου 7%, παρότι ανακοίνωσε νέα άνοδο εσόδων κατά 63% και αναθεώρηση προς τα πάνω της ετήσιας καθοδήγησης. Παρά τα καλά αποτελέσματα, η αγορά εστιάζει στην έλλειψη ορατότητας για το 2026 και στις εξωφρενικές αποτιμήσεις, με τον δείκτη P/E να αγγίζει το 700. Ανάλογες πιέσεις καταγράφουν και άλλες μεγάλες τεχνολογικές εταιρείες: η AMD χάνει πάνω από 4%, η Nvidia διολισθαίνει, ενώ η Oracle περιορίζει τα φετινά της κέρδη με νέα πτώση άνω του 1%. Η «φρενίτιδα» των μετοχών AI έχει ανεβάσει το forward P/E του S&P 500 πάνω από το 23, το υψηλότερο επίπεδο από το 2000 — τότε που η φούσκα του dot-com πλησίαζε το τέλος της.
Η σημερινή αναταραχή ενισχύεται από τις προειδοποιήσεις κορυφαίων στελεχών της Wall Street. Από το Χονγκ Κονγκ, ο CEO της Goldman Sachs, David Solomon, εκτίμησε ότι είναι «πιθανή μια διόρθωση 10%-20% μέσα στους επόμενους 12-24 μήνες». «Τα πράγματα τρέχουν πολύ γρήγορα και χρειάζεται μια ανάσα για να επαναξιολογηθούν οι τιμές», δήλωσε, προσθέτοντας ότι τέτοιες κινήσεις είναι αναπόφευκτες σε μακροπρόθεσμα bull markets. Στο ίδιο συνέδριο, ο επικεφαλής της Morgan Stanley, Ted Pick, χαρακτήρισε πιθανή μια πτώση 10%-15% «υγιή εξέλιξη» και όχι ένδειξη κρίσης: «Πρέπει να καλωσορίζουμε τέτοιες φάσεις – δεν είναι σημάδι καταστροφής αλλά φυσιολογική αναπροσαρμογή». Οι δηλώσεις τους έρχονται να προστεθούν στις πρόσφατες προειδοποιήσεις του ΔΝΤ και της Fed για διογκωμένες αποτιμήσεις και αυξανόμενο κίνδυνο απότομης διόρθωσης.
Οι δηλώσεις αυτές συνοδεύθηκαν από την αποκάλυψη ότι ο Mr. Big Short – που προέβλεψε την κρίση του 2008 και κέρδισε από αυτή – βάζει τώρα στο στόχαστρο κολοσσούς της τεχνητής νοημοσύνης όπως η Palantir και η Nvidia. Η φρενίτιδα γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη οδήγησε τον S&P 500 σε άνοδο σχεδόν 40% από τα χαμηλά του Απριλίου, όμως οι αναλυτές επισημαίνουν ότι η άνοδος βασίστηκε σε ελάχιστες μετοχές. Σύμφωνα με τη Vital Knowledge, περισσότερες από 300 εταιρείες του S&P 500 κινούνται αρνητικά τις τελευταίες ημέρες, με την αδυναμία του εύρους να θεωρείται ανησυχητικό σημάδι. «Ένα μικρό κλαμπ mega-caps κρύβει τις αδυναμίες κάτω από την επιφάνεια», σημειώνει ο αναλυτής Adam Crisafulli. «Η αγορά είναι πλέον ευάλωτη σε κάθε αλλαγή κλίματος».
Αναλυτές της BMO Capital Markets επισημαίνουν ότι οι επενδυτές στρέφονται σε πιο ασφαλή περιουσιακά στοιχεία, όπως τα ομόλογα, καθώς «η ανησυχία για τις αποτιμήσεις έχει γίνει καθημερινότητα». «Τα ρεκόρ έχουν πάψει να αποτελούν εξαίρεση και έχουν γίνει ο κανόνας – αυτό είναι πάντα προειδοποιητικό σήμα», αναφέρουν χαρακτηριστικά. Ο Matt Maley της Miller Tabak συνοψίζει το κλίμα: «Η αγορά έχει τρέξει πολύ – και είναι ώριμη για μια ουσιαστική διόρθωση βραχυπρόθεσμα». Η σημερινή συνεδρίαση δείχνει ότι το αφήγημα της τεχνητής νοημοσύνης —που έμοιαζε ασταμάτητο— αρχίζει να δοκιμάζεται. Οι επενδυτές, που πριν λίγους μήνες στοιχημάτιζαν στην “AI επανάσταση”, τώρα αναρωτιούνται αν το ράλι ήταν απλώς η νέα φούσκα της δεκαετίας. Η ευφορία μετατρέπεται σε προσεκτική επιφυλακή. Και η Wall Street μοιάζει έτοιμη να κάνει αυτό που αποφεύγει εδώ και καιρό: να πάρει μια βαθιά ανάσα.