Η Nvidia αντιμετωπίζει αγωγή συλλογικής δράσης για την απόκρυψη του ποσοστού των εσόδων της από τις κάρτες γραφικών που προήλθαν από τους κρυπτονομισματικούς εξορύκτες. Η αγωγή αφορά τη δημοσιονομική περίοδο του 2018, όταν τα τριμηνιαία έσοδα αυξήθηκαν κατά 52% και 25% σε σύγκριση με το προηγούμενο έτος. Οι μέτοχοι ισχυρίζονται ότι η εταιρεία απέκρυψε σκόπιμα το γεγονός ότι η ζήτηση για εξόρυξη Ethereum ήταν αυτή που οδηγούσε σε αυτά τα νούμερα, και όχι η ζήτηση από τους gamers.
Η υπόθεση έχει ευρύτερες επιπτώσεις πέρα από την Nvidia. Ως κύριος προμηθευτής υποδομής για το οικοσύστημα εξόρυξης GPU, οποιαδήποτε ρυθμιστική αβεβαιότητα σχετικά με τις πρακτικές δημοσιοποίησης της Nvidia επηρεάζει την εκτίμηση των επενδυτών σε ολόκληρη την αλυσίδα εφοδιασμού. Τώρα, το Ανώτατο Δικαστήριο έχει εμπλακεί στην υπόθεση, εξετάζοντας την απόφαση του 9ου Κυκλώματος που επιτρέπει την προώθηση της αγωγής, μετατρέποντας μια διαφωνία σχετικά με τη δημοσιοποίηση εταιρικών στοιχείων σε μια πιθανή ιστορική απόφαση σχετικά με τα πρότυπα υποβολής αιτήσεων για τίτλους.
Κύρια σημεία:
- Λεπτομέρειες της υπόθεσης: Η Nvidia είχε καταβάλει 5,5 εκατομμύρια δολάρια σε μια παράλληλη ενέργεια της SEC τον Μάιο του 2022, αφού οι ρυθμιστές διαπίστωσαν ότι δεν είχε αποκαλύψει την ουσιαστική επίδραση της εξόρυξης κρυπτονομισμάτων στα έσοδα από τις κάρτες γραφικών κατά το δεύτερο και τρίτο τρίμηνο του 2018.
- Νομικός μηχανισμός: Η αγωγή συλλογικής δράσης βασίζεται στα πρότυπα υποβολής αιτήσεων PSLRA — οι ενάγοντες δεν διαθέτουν εσωτερικά έγγραφα που να αποδεικνύουν ότι ο CEO Jensen Huang γνώριζε τα ακριβή ποσοστά εσόδων από την εξόρυξη, αλλά υποστηρίζουν ότι η παρακολούθηση των τάσεων της αγοράς κρυπτονομισμάτων από τους υπαλλήλους συνιστά επαρκή γνώση για να επιβιώσουν από την απόρριψη.
- Επιπτώσεις στην αγορά: Μια απόφαση του Ανώτατου Δικαστηρίου που χαλαρώνει τα πρότυπα υποβολής αιτήσεων PSLRA θα διευρύνει την έκθεση σε αγωγές για οποιαδήποτε δημόσια εταιρεία με ουσιαστικά έσοδα από κρυπτονομίσματα — ένας άμεσος κίνδυνος για τους προμηθευτές υλικού εξόρυξης και τις γειτονικές μετοχές.
Η κατηγορία: Τα έσοδα από κρυπτονομίσματα ταξινομήθηκαν ως ζήτηση από gamers. Η Nvidia ενημέρωσε τους επενδυτές ότι η ανάπτυξη των εσόδων της από τις κάρτες γραφικών προήλθε από τη ζήτηση των gamers, κάτι που δεν ίσχυε. Οι κρυπτονομισματικοί εξορύκτες αγόραζαν μαζικά κάρτες GeForce για να εξορύξουν Ethereum κατά τη διάρκεια της άνθησης του 2017. Όταν το Bitcoin κατέρρευσε το 2018 και η οικονομία της εξόρυξης κατέρρευσε, η ζήτηση για GPU εξαφανίστηκε και τα έσοδα από τα παιχνίδια μειώθηκαν δραστικά.
Η εσωτερική γνώση καθιστά αυτή την υπόθεση δύσκολη στην υπεράσπισή της. Κατά τη διάρκεια των δύο τριμήνων με τις αυξήσεις 52% και 25%, οι ίδιοι οι υπάλληλοι της Nvidia παρακολουθούσαν ενεργά τις τάσεις της αγοράς κρυπτονομισμάτων και τη συσχέτισή τους με τις πωλήσεις GPU. Οι ενάγοντες υποστηρίζουν ότι αυτό καθιστά τις δηλώσεις των στελεχών που αποδίδουν την ανάπτυξη στη ζήτηση από gamers όχι μόνο ελλιπείς αλλά και σκόπιμα παραπλανητικές.
Η SEC έχει ήδη συμφωνήσει ότι κάτι πήγε στραβά. Η επικεφαλής της Μονάδας Εφαρμογής Κρυπτονομισμάτων και Κυβερνοασφάλειας, Kristina Littman, δήλωσε ότι οι αποτυχίες δημοσιοποίησης της Nvidia στέρησαν από τους επενδυτές κρίσιμες πληροφορίες για την αξιολόγηση της επιχείρησης σε μια βασική αγορά. Η Nvidia πλήρωσε 5,5 εκατομμύρια δολάρια και υπέγραψε μια συμφωνία παύσης και αποχής χωρίς να παραδεχτεί καμία παράβαση.
Η στρατηγική σημασία: Κίνδυνος υποδομής για τις αγορές εξόρυξης. Η Nvidia προμηθεύει το κυρίαρχο μερίδιο των διακριτών GPU που χρησιμοποιούνται σε λειτουργίες εξόρυξης proof-of-work. Οι εταιρείες εξόρυξης — είτε είναι δημόσιες είτε κρατικές οντότητες όπως το κρατικό πρόγραμμα εξόρυξης του Μπουτάν που ρευστοποιεί Bitcoin σε Binance — εξαρτώνται από την τιμολόγηση και τη διαθεσιμότητα του υλικού της Nvidia ως κύριας δαπάνης. Οποιαδήποτε παρατεταμένη νομική ή ρυθμιστική αβεβαιότητα σχετικά με τις πρακτικές δημοσιοποίησης της Nvidia εισάγει μια νέα μεταβλητή στον προγραμματισμό προμήθειας GPU και στα μοντέλα αποτίμησης μετοχών για τις γειτονικές εταιρείες.
Αν θέλετε να μάθετε περισσότερα για την υπόθεση, μπορείτε να επισκεφθείτε τις επίσημες πηγές της SEC και της Nvidia.