Ευοίωνες χαρακτηρίζονται οι προοπτικές των ελληνικών μετοχών για το 2026, σύμφωνα με νέο report της Pantelakis Securities, η οποία τονίζει ότι «το ράλι έχει ακόμη δρόμο». Η χρηματιστηριακή αναφέρεται σε υποστηρικτικό μακροοικονομικό και πολιτικό περιβάλλον, επανεκκίνηση της αύξησης στα κέρδη ανά μετοχή (EPS) των εισηγμένων και ελκυστικές αποτιμήσεις. Ωστόσο, τα «εύκολα» κέρδη έχουν ήδη καταγραφεί και η μετάβαση από τις αναδυόμενες στις ανεπτυγμένες αγορές στο τέλος του 2026 δημιουργεί ορισμένες αμφιβολίες.
Με έμφαση στην αξία, η Pantelakis έχει ορίσει τα κορυφαία picks της, εστιάζοντας στην υπερβάλλουσα στάθμιση των τραπεζών και στις υποτιμημένες ποιοτικές μη χρηματοοικονομικές εταιρείες. Πιο συγκεκριμένα, κορυφαίες επιλογές για το 2026 είναι η Τράπεζα Πειραιώς (overweight με τιμή στόχο 9,75 ευρώ), η Alpha Bank (overweight με τιμή στόχο 4,8 ευρώ), η ΔΕΗ (buy με τιμή στόχο 23,7 ευρώ), η Jumbo (τιμή στόχος 37,5 ευρώ), η Motor Oil (overweight με τιμή στόχο 40 ευρώ) και η Theon (buy με αναβάθμιση της τιμής στόχου στα 39,2 ευρώ). Το περιθώριο ανόδου των παραπάνω επιλογών υπολογίζεται μεταξύ 19% και 46% σε σχέση με τα τρέχοντα επίπεδα.
Η ελληνική οικονομία συνεχίζει να υπεραποδίδει έναντι του μέσου όρου της ΕΕ, με βασικούς μοχλούς τον πιστωτικό «παλμό» και το Ταμείο Ανάκαμψης. Η Pantelakis δεν διακρίνει κινδύνους από τη λήξη του RRF, καθώς οι πόροι μπορούν να εκταμιευθούν έως το 2029, ενώ σημαντικό μέρος έργων μεταφέρεται στο επταετές δημοσιονομικό πλαίσιο της ΕΕ, επεκτείνοντας τον ορίζοντα έως το 2030. Το δημόσιο χρέος συνεχίζει να μειώνεται ως ποσοστό του ΑΕΠ, χάρη στα ισχυρά πρωτογενή πλεονάσματα και τα θετικά «snowball effects». Το πολιτικό ρίσκο παραμένει, ενόψει των εκλογών την άνοιξη του 2027.
Οι εισηγμένες διατηρούν ισχυρή κερδοφορία, υπερασπιζόμενες το «μπόνους» κερδών των προηγούμενων ετών. Υψηλές οι αποτιμήσεις, αλλά υπάρχει ακόμη περιθώριο ανόδου. Μετά την άνοδο κατά 44% το 2025, η βάση των αποτιμήσεων είναι σαφώς υψηλότερη. Ωστόσο, η ανάλυση της Pantelakis υποδεικνύει πρόσθετο περιθώριο ανόδου 18% από τα τρέχοντα επίπεδα, μοιρασμένο μεταξύ του re-rating και της αύξησης των εταιρικών κερδών. Οι αναλυτές βλέπουν επαναφορά της θετικής δυναμικής στα κέρδη ανά μετοχή (+10%) μετά τη στασιμότητα του 2024.
Σε περιβάλλον αυξημένης γεωπολιτικής αβεβαιότητας, η Pantelakis υιοθετεί προσέγγιση με βάση την αξία. Ανανεώνει την ψήφο εμπιστοσύνης στις τράπεζες, αναβαθμίζοντας τις τιμές στόχους για τους μεγάλους εγχώριους ομίλους, με την Πειραιώς και την Alpha Bank ως κορυφαίες επιλογές. Επιπλέον, επιλέγει υποτιμημένες ποιοτικές μη χρηματοοικονομικές εταιρείες και προσθέτει επιλεκτικό κυκλικό beta μέσω της Motor Oil και της Theon.