Σύμφωνα με μια νέα έκθεση της Bitwise, η τέταρτη τριμηνία του 2025 μπορεί να σήμανε ήσυχα το τέλος της bear αγοράς κρυπτονομισμάτων, παρά τις δυσκολίες που παρουσίασαν οι τιμές να αντικατοπτρίσουν τις βελτιωμένες θεμελιώδεις παραμέτρους.

Κύρια σημεία:

  • Η Bitwise αναφέρει ότι η Q4 του 2025 παρουσίασε ενδυνάμωση των θεμελιωδών παραμέτρων του κρυπτονομίσματος, παρά τη συνεχιζόμενη αδυναμία των τιμών.
  • Ο Hougan βλέπει παραλληλίες με τις αρχές του 2023, όταν οι ήπιες τιμές προηγήθηκαν μιας μεγάλης ανόδου της αγοράς.
  • Οι αναλυτές παραμένουν διχασμένοι για το 2026, ενώ η δραστηριότητα στο Blockchain και τα έσοδα από κρυπτονομίσματα σημειώνουν νέα υψηλά.

Στην έκθεση που δημοσιεύθηκε την Τετάρτη, ο επικεφαλής επενδύσεων της Bitwise, Matt Hougan, δήλωσε ότι η Q4 παρουσίασε μια συγκεχυμένη εικόνα για τους επενδυτές. Οι τιμές των κρυπτονομισμάτων υποχώρησαν κατά τη διάρκεια του τριμήνου, ωστόσο τα δεδομένα του blockchain, η δραστηριότητα των χρηστών και οι δείκτες εσόδων σε όλο τον τομέα συνέχισαν να ενισχύονται.

Ο Hougan συνέκρινε την τρέχουσα κατάσταση με τις αρχές του 2023, όταν οι αγορές ήταν ακόμα σε αναταραχή μετά την κατάρρευση της FTX. Τότε, οι τιμές των κρυπτονομισμάτων φάνταζαν χωρίς κατεύθυνση, παρά τις ενδείξεις ανάκαμψης κάτω από την επιφάνεια. Το Bitcoin ανήλθε από χαμηλά κοντά στα $16,000 και τελικά εκτοξεύθηκε γύρω στα $98,000 μέχρι την αρχή του 2025. “Τότε, αρχίσαμε να ανακάμπτουμε μετά την FTX, και τα δεδομένα ήταν ανακατεμένα: κάποια ανέβαιναν, κάποια κατέβαιναν, κάποια παρέμεναν σταθερά,” δήλωσε ο Hougan. “Στα δύο χρόνια που ακολούθησαν, οι τιμές των κρυπτονομισμάτων εκτοξεύθηκαν.”

Σύμφωνα με τον Hougan, η ίδια απόκλιση μεταξύ συναισθήματος και θεμελιωδών παραμέτρων εμφανίστηκε ξανά στα τέλη του 2025. Ενώ οι τιμές των περιουσιακών στοιχείων υποχώρησαν, οι βασικοί δείκτες της κρυπτοοικονομίας σημείωσαν απότομες ανόδους.

Η τελευταία ανασκόπηση της αγοράς κρυπτονομισμάτων της Bitwise μόλις δημοσιεύθηκε και είναι η πιο σημαντική που έχουμε εκδώσει ποτέ. Γιατί; Διότι δείχνει μια ένταση στις αγορές κρυπτονομισμάτων που ιστορικά έχει σηματοδοτήσει το κατώτατο σημείο της bear αγοράς (βλ. Q1 2023).

Η προοπτική για το 2026, ωστόσο, παραμένει θέμα συζήτησης μεταξύ των αναλυτών. Ο Tom Lee, επικεφαλής έρευνας της Fundstrat, προειδοποίησε ότι οι μακροοικονομικοί παράγοντες, όπως οι δασμοί και η πολιτική αβεβαιότητα, θα μπορούσαν να επιβαρύνουν τις αγορές για μεγάλο μέρος του έτους πριν από μια αργή ανάκαμψη. Αντίθετα, η VanEck αναμένει ότι το πρώτο τρίμηνο του 2026 θα ευνοήσει τα “risk-on” περιουσιακά στοιχεία όπως τα κρυπτονομίσματα, επικαλούμενη μεγαλύτερη δημοσιονομική σαφήνεια και σημάδια σταθεροποίησης στην αμερικανική οικονομία.

Ο Hougan ανέδειξε τέσσερις τάσεις από την Q4 που πιστεύει ότι ενισχύουν την περίπτωση για ένα κατώτατο σημείο της αγοράς. Το Ethereum και τα δίκτυα $LAYER-2 είδαν τους όγκους συναλλαγών να φτάνουν σε επίπεδα ρεκόρ, υποδηλώνοντας αυξανόμενη πραγματική χρήση. Ταυτόχρονα, τα έσοδα από εταιρείες που επικεντρώνονται στα κρυπτονομίσματα ξεπέρασαν πολλούς παραδοσιακούς τομείς της χρηματιστηριακής αγοράς.

Η αγορά Stablecoin σημείωσε ρεκόρ $300 δισεκατομμυρίων καθώς οι όγκοι συναλλαγών εκτοξεύθηκαν. Οι stablecoins διαδραμάτισαν επίσης κεντρικό ρόλο. Οι όγκοι συναλλαγών και τα περιουσιακά στοιχεία υπό διαχείριση αυξήθηκαν καθ' όλη τη διάρκεια του 2025, με τη συνολική κεφαλαιοποίηση της αγοράς stablecoin να ξεπερνά τα $300 δισεκατομμύρια στην Q4, σημειώνοντας νέο ιστορικό υψηλό.

Η υιοθέτηση της αποκεντρωμένης χρηματοδότησης ολοκλήρωσε τη λίστα. Ο Hougan ανέφερε το Uniswap, σημειώνοντας ότι η αποκεντρωμένη ανταλλαγή επεξεργάζεται τώρα σταθερά περισσότερους όγκους συναλλαγών από την Coinbase. “Αυτή είναι η απόκλιση που παρατηρείται στο κατώτατο σημείο των bear αγορών, όταν το συναίσθημα είναι χαμηλό αλλά οι θεμελιώδεις παράμετροι είναι υψηλές,” είπε.

Η Bitwise πρόσθεσε ότι αρκετοί πιθανοί καταλύτες θα μπορούσαν να ωθήσουν τις αγορές κρυπτονομισμάτων υψηλότερα το 2026, συμπεριλαμβανομένης της προόδου σχετικά με τον νόμο CLARITY, της συνεχούς ανάπτυξης των stablecoins, της νέας διορισμένης προεδρίας της Ομοσπονδιακής Τράπεζας και της πρόσβασης των μεγάλων χρηματοπιστωτικών οργανισμών σε κρυπτονομίσματα μέσω ETFs.

Για περισσότερες πληροφορίες, μπορείτε να επισκεφθείτε την Bitwise Investments και την Cryptonews.