Ο κλάδος των private equity εισέρχεται σε μια περίοδο «φυσικής επιλογής», με ειδικούς να προειδοποιούν ότι αρκετά, κυρίως μικρότερα, funds ενδέχεται να μην επιβιώσουν. Σύμφωνα με έκθεση της Bain & Company, που παρουσιάζει το CNBC, οι εταιρείες private equity κατέγραψαν για τέταρτη διαδοχική χρονιά χαμηλές επιστροφές κεφαλαίων προς τους επενδυτές. Το 2025 διένειμαν μόλις το 14% των κεφαλαίων που διαχειρίζονται, ποσοστό που έχει να παρατηρηθεί από την παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση του 2008-09.

Περίπου 32.000 εταιρείες παραμένουν απούλητες στα χαρτοφυλάκια των funds, με συνολική αξία που αγγίζει τα 3,8 τρισ. δολάρια. Ο μέσος χρόνος διακράτησης έχει αυξηθεί στα επτά έτη, έναντι πέντε-έξι ετών την περίοδο 2010-2021, ενώ οι έξοδοι (exits) μειώθηκαν κατά 2% το 2025.

Η άντληση νέων κεφαλαίων έχει συγκεντρωθεί σε λίγους μεγάλους «παίκτες», με μικρότερους και αναδυόμενους διαχειριστές να δυσκολεύονται να εξασφαλίσουν δεσμεύσεις. Όπως προκύπτει από το ρεπορτάζ του CNBC, τα buyout funds άντλησαν 395 δισ. δολάρια το 2025, 16% λιγότερα σε σχέση με έναν χρόνο πριν, ενώ ο αριθμός των funds που ολοκλήρωσαν επιτυχώς το fundraising μειώθηκε κατά 23%. Παρά την άνοδο 44% στην αξία των παγκόσμιων buyout συμφωνιών (στα 904 δισ. δολάρια), η δραστηριότητα συγκεντρώθηκε σε λίγες μεγάλες συναλλαγές, κυρίως στις ΗΠΑ, με τον συνολικό αριθμό deals να υποχωρεί κατά 6%.

Το μοντέλο που βασιζόταν στη φθηνή χρηματοδότηση και στη διόγκωση των αποτιμήσεων δεν επαρκεί πλέον. Με κόστος δανεισμού στο 8%-9% και στάσιμες αποτιμήσεις, οι εταιρείες χαρτοφυλακίου πρέπει να αυξάνουν τα λειτουργικά τους κέρδη με ρυθμό σχεδόν 12% ετησίως – έναντι 5% την προηγούμενη δεκαετία – για να επιτύχουν παρόμοιες αποδόσεις. Η Bain χαρακτηρίζει τη μετάβαση αυτή «12 is the new 5», υπογραμμίζοντας ότι η δημιουργία αξίας μέσω πραγματικών λειτουργικών βελτιώσεων – και όχι χρηματοοικονομικής μηχανικής – είναι πλέον μονόδρομος.

Το 2026 αναμένεται να λειτουργήσει ως έτος ξεκαθαρίσματος. Όπως σημειώνουν αναλυτές, για ορισμένα funds η τελευταία άντληση κεφαλαίων μπορεί να έχει ήδη γίνει – απλώς δεν το γνωρίζουν ακόμη.