Η αγορά πετρελαίου βρίσκεται σε δύο ακραία σενάρια, τα οποία εξαρτώνται από την εξέλιξη του πολέμου στη Μέση Ανατολή και την κατάσταση στα Στενά του Ορμούζ. Αντίθετα, οι προοπτικές για τον χρυσό φαίνονται πιο θετικές. Σύμφωνα με τον Giovanni Staunovo, strategist στο Chief Investment Office της UBS Global Wealth Management, το πολύτιμο μέταλλο αναμένεται να επανακαταλάβει τον ρόλο του ως βασικό γεωπολιτικό καταφύγιο για επενδυτές και κεντρικές τράπεζες, με τις τιμές να μπορούν να φτάσουν έως και τα 6.200 δολάρια ανά ουγγιά μέχρι τον Ιούνιο του 2026.
Στα Στενά του Ορμούζ, περίπου 20 εκατομμύρια βαρέλια αργού πετρελαίου και προϊόντων διύλισης διέρχονται καθημερινά υπό κανονικές συνθήκες, όμως οι ανησυχίες για την ασφάλεια των πλοίων έχουν περιορίσει δραστικά την κίνηση. Σήμερα, μόλις 2 έως 3 δεξαμενόπλοια περνούν καθημερινά, σε σύγκριση με 30 έως 35 πριν από την κρίση. Οι φορτώσεις δεξαμενόπλοιων συνεχίζονται, αλλά το πρόβλημα μετατοπίζεται στην αποθήκευση. Όπως σημειώνει ο Staunovo, μόλις φορτωθούν τα διαθέσιμα δεξαμενόπλοια, το ενδιαφέρον θα στραφεί στην εγχώρια αποθήκευση.
Η περιορισμένη δυνατότητα αποθήκευσης έχει ήδη αρχίσει να δημιουργεί προβλήματα σε ορισμένους παραγωγούς. Σύμφωνα με τον αναλυτή της UBS, το Ιράκ έχει αναγκαστεί να περιορίσει σημαντικό μέρος της παραγωγής του λόγω της περιορισμένης χωρητικότητας αποθήκευσης, ενώ παρόμοιες ενδείξεις υπάρχουν και για το Κουβέιτ. Αντίθετα, οι Σαουδική Αραβία και Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα διαθέτουν μεγαλύτερες δυνατότητες αποθήκευσης και εναλλακτικές οδούς μεταφοράς. Η Σαουδική Αραβία έχει ήδη αυξήσει τις αποστολές αργού μέσω του αγωγού East–West προς το λιμάνι Γιανμπού στην Ερυθρά Θάλασσα.
Η περιορισμένη ροή πετρελαίου από την περιοχή εντείνει τις ανησυχίες για έλλειψη. Οι επιλογές για να αντισταθμιστεί η διαταραχή είναι περιορισμένες, με μία από αυτές να είναι η χρήση στρατηγικών αποθεμάτων πετρελαίου. Ωστόσο, η επίδρασή τους θα είναι μικρή σε σχέση με το πιθανό μέγεθος της διαταραχής στην προσφορά, εάν τα Στενά παραμείνουν κλειστά για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα. Σε αυτό το σενάριο, οι τιμές του πετρελαίου θα συνεχίσουν να αυξάνονται έως ότου η άνοδος των τιμών οδηγήσει σε μείωση της ζήτησης.
Ένα γρήγορο τέλος στις εχθροπραξίες και η αποκατάσταση της κανονικής ναυσιπλοΐας στα Στενά του Ορμούζ θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε ταχεία πτώση των τιμών, εκτιμά ο Staunovo. Ωστόσο, ακόμη και σε αυτό το σενάριο, οι τιμές είναι πιθανό να παραμείνουν υψηλότερες σε σχέση με τα επίπεδα πριν από την έναρξη της σύγκρουσης, καθώς η πλήρης αποκατάσταση της παραγωγής και των εξαγωγών θα απαιτήσει χρόνο.
Παρά την ένταση της γεωπολιτικής κρίσης, ο χρυσός δεν έχει μέχρι στιγμής καταγράψει την αναμενόμενη άνοδο. Η ενίσχυση του δολαρίου, οι προσδοκίες για ενδεχόμενη αύξηση επιτοκίων και οι ρευστοποιήσεις κερδών από επενδυτές έχουν οδηγήσει σε πιο αδύναμη από την αναμενόμενη πορεία των τιμών. Ο Staunovo εκτιμά ότι ο χρυσός θα επανακαταλάβει σύντομα τον ρόλο του ως ασφαλές επενδυτικό καταφύγιο, καθώς ιστορικά έχει λειτουργήσει ως προστασία απέναντι στις νομισματικές και χρηματοπιστωτικές επιπτώσεις των πολέμων. Η UBS προβλέπει ότι η τιμή του χρυσού θα μπορούσε να φτάσει τα 6.200 δολάρια ανά ουγγιά έως τον Ιούνιο του 2026.