Η αγορά των κρυπτονομισμάτων στην Αγγλία έχει μπει σε μια έντονη ανταγωνιστική φάση, καθώς οι ρυθμιστικές αρχές άνοιξαν ξανά την πρόσβαση στους λιανικούς επενδυτές για πρώτη φορά μετά από τέσσερα χρόνια. Αυτή η κίνηση έχει προκαλέσει μια σειρά από μειώσεις στις προμήθειες από τους κορυφαίους εκδότες, με τις χρεώσεις για προϊόντα που συνδέονται με το Bitcoin να πέφτουν έως και το 0.05%, επίπεδα που είναι χαμηλότερα από τα περισσότερα παραδοσιακά αμοιβαία κεφάλαια μετοχών και ομολόγων.
Η Financial Conduct Authority (FCA) της Αγγλίας άρθηκε την απαγόρευση για τις λιανικές επενδύσεις σε κρυπτονομίσματα ETNs στις 8 Οκτωβρίου, σημειώνοντας μια σημαντική πολιτική στροφή που αντικατοπτρίζει την εξελισσόμενη στάση του ρυθμιστικού φορέα απέναντι στα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία. Οι λιανικοί επενδυτές μπορούν πλέον να αγοράζουν και να διατηρούν κρυπτονομίσματα ETNs που είναι καταχωρημένα στο Λονδίνο, τα οποία παρακολουθούν την τιμή κρυπτονομισμάτων όπως το bitcoin και το ether, μέσα σε φορολογικά ευνοϊκούς λογαριασμούς όπως οι ISAs μετοχών και μεριδίων για το τρέχον φορολογικό έτος.
Από την 6η Απριλίου του επόμενου έτους, αυτά τα προϊόντα θα πληρούν επίσης τις προϋποθέσεις για το Innovative Finance ISA. Η απόφαση αυτή προκάλεσε άμεσο ανταγωνισμό μεταξύ των εκδοτών. Η Bitwise, μία από τις πρώτες που αντέδρασε, μείωσε την ετήσια προμήθεια για το Core Bitcoin ETP της από 0.2% σε 0.05%, ισχύουσα για έξι μήνες και συνεχίζοντας μέχρι νεωτέρας. Η 21Shares αντέτεινε μειώνοντας τις προμήθειες για τα Core Bitcoin και Ethereum Core Staking ETPs της στο 0.1%. Η Fidelity ακολούθησε, μειώνοντας τις χρεώσεις στο Physical Bitcoin ETP της στο 0.25%, ενώ η Invesco μείωσε το αντίστοιχο προϊόν της στο 0.1% μέχρι το τέλος του 2025.
Η BlackRock, που κυριαρχεί στην αγορά ETF κρυπτονομισμάτων των ΗΠΑ μέσω του iShares Bitcoin Trust αξίας 92 δισεκατομμυρίων δολαρίων, εισήλθε στον αγώνα της Αγγλίας καταχωρώντας το ευρωπαϊκό iShares Bitcoin ETP στο Λονδίνο, προσφέροντας προσωρινή έκπτωση με μείωση των προμηθειών από 0.25% σε 0.15% μέχρι τον Ιανουάριο. Εν τω μεταξύ, η CoinShares συνεχίζει να ηγείται στον τομέα του ether με το Physical Staked Ethereum ETP, το μοναδικό προϊόν που διαπραγματεύεται στην Ευρώπη με μηδενικές προμήθειες διαχείρισης.
Η νέα αυτή ανταγωνιστική κατάσταση θυμίζει την επιθετική ανταγωνιστικότητα που παρατηρήθηκε στις Ηνωμένες Πολιτείες όταν τα crypto ETFs λανσαρίστηκαν στις αρχές του 2024. Οι αναλυτές εκτιμούν ότι οι μειώσεις αυτές θα μπορούσαν να κάνουν φθηνότερη την έκθεση στο bitcoin μέσω ρυθμιζόμενων κεφαλαίων σε σύγκριση με τα περισσότερα παραδοσιακά επενδυτικά οχήματα. Ορισμένα κρυπτονομίσματα ETNs που ήταν διαθέσιμα μόνο σε επαγγελματίες εξακολουθούν να χρεώνουν έως και 2.5% ετησίως, υπογραμμίζοντας τη διεύρυνση της διαφοράς μεταξύ παλαιών προϊόντων και νέων, χαμηλού κόστους εισερχομένων.
Η δραστηριότητα συναλλαγών αυξήθηκε αμέσως μετά την αποκατάσταση της πρόσβασης στους λιανικούς επενδυτές. Σύμφωνα με δεδομένα από την Bitwise, οι μέσοι ημερήσιοι όγκοι συναλλαγών για Bitcoin ETNs στο Χρηματιστήριο του Λονδίνου εκτοξεύθηκαν στα 7.2 εκατομμύρια δολάρια από 2.1 εκατομμύρια νωρίτερα τον Οκτώβριο, όταν μόνο οι επαγγελματίες επενδυτές ήταν επιλέξιμοι. Τα Ether ETNs είδαν παρόμοια αύξηση, ανεβαίνοντας από 1.9 εκατομμύρια σε 4.4 εκατομμύρια.
Η Morningstar αναφέρει ότι τα Physical Bitcoin και Ethereum ETNs της WisdomTree έχουν δει την υψηλότερη κυκλοφορία από την επανεκκίνηση, ακολουθούμενα στενά από τα προϊόντα της iShares. “Η αύξηση της δραστηριότητας επαναλαμβάνει το εξαιρετικό επίπεδο ζήτησης για έκθεση σε αυτά τα περιουσιακά στοιχεία,” δήλωσε ο Russell Barlow, διευθύνων σύμβουλος της 21Shares. Οι αναλυτές της αγοράς αναμένουν ότι ο ανταγωνισμός θα επεκτείνει περαιτέρω την ποικιλία προϊόντων και θα μειώσει το κόστος για τους επενδυτές καθώς περισσότερες εταιρείες εισέρχονται στην αγορά της Αγγλίας.
Ωστόσο, η FCA έχει προειδοποιήσει τους εκδότες να είναι προσεκτικοί. Σε δήλωσή της αυτή την εβδομάδα, ο ρυθμιστικός φορέας προειδοποίησε τους εκδότες να μην προσφέρουν κίνητρα για να προσελκύσουν επενδυτές και να διενεργούν αυστηρές αξιολογήσεις καταλληλότητας. Οι εταιρείες πρέπει να παρέχουν περιόδους αναμονής και σαφείς προειδοποιήσεις κινδύνου, ενισχύοντας ότι τα κρυπτονομίσματα ETNs παραμένουν υψηλού κινδύνου προϊόντα που δεν καλύπτονται από το Financial Services Compensation Scheme.
Ενώ πλατφόρμες όπως οι Interactive Investor, Trading 212, Killik & Co. και Interactive Brokers έχουν αρχίσει να επιτρέπουν την πρόσβαση στους λιανικούς επενδυτές, άλλες, όπως οι μεγάλοι επενδυτικοί μεσίτες Hargreaves Lansdown και AJ Bell, δεν έχουν ακόμη προσφέρει κρυπτονομίσματα ETNs. Η Hargreaves Lansdown έχει υιοθετήσει μια ιδιαίτερα σκεπτικιστική στάση, προειδοποιώντας τους πελάτες της να μην προσθέσουν Bitcoin στα χαρτοφυλάκιά τους, χαρακτηρίζοντάς το “μη κατηγορία περιουσιακού στοιχείου.” Παρά την προσοχή, η εταιρεία δήλωσε ότι σχεδιάζει να επιτρέψει τις συναλλαγές για “κατάλληλους πελάτες” στις αρχές του 2026.
Η απόφαση της FCA να ανοίξει την αγορά σηματοδοτεί μια καμπή για τον τομέα των κρυπτονομισμάτων στην Αγγλία, ο οποίος έχει επικριθεί για την αργή ρυθμιστική του πρόοδο. Ο ρυθμιστικός φορέας έχει πρόσφατα επιταχύνει τις εγκρίσεις για εταιρείες κρυπτονομισμάτων, αυξάνοντας το ποσοστό αποδοχής του στο 45% και χορηγώντας άδειες σε ιδρύματα όπως η BlackRock και η Standard Chartered.
Η έρευνα αγοράς από την IG Group υποδεικνύει ότι η νέα πρόσβαση για τους λιανικούς επενδυτές θα μπορούσε να επεκτείνει την αγορά κρυπτονομισμάτων της Αγγλίας κατά 20%, με σχεδόν έναν στους τρεις ενήλικες να εκφράζουν ενδιαφέρον για την αγορά ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων μέσω ETNs. Το ενδιαφέρον είναι πιο έντονο μεταξύ των νεότερων επενδυτών ηλικίας 18 έως 34 ετών, οι οποίοι αναφέρουν τη ρύθμιση, την ασφάλεια και την φορολογική αποδοτικότητα ως βασικά κίνητρα.