Ο πόλεμος στο Ιράν έχει προκαλέσει αναταραχή στις παγκόσμιες ροές πετρελαίου, πλήττοντας τις ενεργειακές υποδομές και εντείνοντας τους φόβους για μια παρατεταμένη σύγκρουση. Παρά την παραδοσιακή του θέση ως ασφαλές καταφύγιο σε περιόδους οικονομικής αβεβαιότητας, ο χρυσός καταγράφει έντονη πτώση. Σύμφωνα με το αμερικανικό δίκτυο CNN, το πολύτιμο μέταλλο υποχώρησε κατά 11% αυτή την εβδομάδα, σημειώνοντας τη μεγαλύτερη εβδομαδιαία απώλεια από το 1983, και έχει χάσει πάνω από 14% από την αρχή του πολέμου.
Σε περιόδους αναταραχής, οι επενδυτές συνήθως στρέφονται στον χρυσό, θεωρώντας ότι διατηρεί την αξία του όταν αυξάνεται ο πληθωρισμός ή όταν ξεσπούν κρίσεις. Ωστόσο, η αύξηση των τιμών ενέργειας λόγω της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή έχει οδηγήσει τις κεντρικές τράπεζες παγκοσμίως να επανεξετάσουν την πορεία των επιτοκίων, γεγονός που επηρεάζει καθοριστικά τον χρυσό. Η αναταραχή έχει επίσης ενισχύσει το δολάριο και έχει οδηγήσει σε αναδιάταξη των επενδυτικών χαρτοφυλακίων. Οι επενδυτές αναμένουν ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ θα διατηρήσει τα επιτόκια σταθερά φέτος, αυξάνοντας την ελκυστικότητα επενδύσεων με απόδοση, όπως τα ομόλογα, και μειώνοντας το ενδιαφέρον για τον χρυσό, ο οποίος δεν αποφέρει εισόδημα.
Η κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ διατήρησε αμετάβλητα τα επιτόκια για δεύτερη διαδοχική συνεδρίαση, ενώ οι αγορές δεν προεξοφλούν πλέον μειώσεις εντός του έτους. Ο χρυσός είχε εκτιναχθεί το φθινόπωρο, όταν η Fed προχώρησε σε τρεις διαδοχικές μειώσεις επιτοκίων. Σήμερα, η προσδοκία για σταθερά επιτόκια για αρκετούς μήνες οδηγεί σε άνοδο των αποδόσεων των ομολόγων, αυξάνοντας το κόστος ευκαιρίας διακράτησης χρυσού. Η Χαρντίκα Σινγκ, στρατηγικός αναλυτής της Fundstrat, δήλωσε ότι οι υψηλότερες αποδόσεις έπαιξαν σημαντικό ρόλο στην πρόσφατη αποδυνάμωση των τιμών του χρυσού.
Κεντρικές τράπεζες ανά τον κόσμο προσαρμόζουν την πολιτική τους λόγω του πολέμου στο Ιράν και των επιπτώσεων στις τιμές ενέργειας. Οι ανησυχίες για τον πληθωρισμό οδηγούν είτε σε διατήρηση είτε σε αυξήσεις επιτοκίων, όπως στην περίπτωση της Κεντρικής Τράπεζας της Αυστραλίας. Το δολάριο ενισχύθηκε τον τελευταίο μήνα, καθιστώντας τον χρυσό, που αποτιμάται σε δολάρια, ακριβότερο για διεθνείς επενδυτές. Η πορεία του αμερικανικού νομίσματος αποτελεί κρίσιμο παράγοντα για την τιμή του χρυσού, καθώς το μέταλλο ευνοείται συνήθως όταν το δολάριο αποδυναμώνεται. Ο δείκτης δολαρίου έχει ενισχυθεί σχεδόν κατά 2% από την αρχή του πολέμου, περιορίζοντας την ελκυστικότητα του χρυσού.
Η ζήτηση για ασφαλή καταφύγια, οι ανησυχίες για τον πληθωρισμό και η προοπτική υψηλότερων επιτοκίων έχουν ενισχύσει το δολάριο, στέλνοντας ένα μήνυμα από τις αγορές ότι οι επενδυτές ανησυχούν για τις επιπτώσεις του πολέμου στο Ιράν στην παγκόσμια οικονομία. Ο χρυσός είχε καταγράψει εντυπωσιακή άνοδο τους προηγούμενους μήνες, αλλά η δυναμική αυτή φαίνεται να εξασθενεί. Ορισμένοι επενδυτές ρευστοποιούν θέσεις για να καλύψουν ζημιές σε άλλα περιουσιακά στοιχεία, με την ανοδική ορμή να υποχωρεί μετά από δύο χρόνια έντονης ανόδου.
Το 2025, ο χρυσός ενισχύθηκε κατά 64%, σημειώνοντας την καλύτερη ετήσια επίδοση από το 1979, ενώ τον Ιανουάριο ξεπέρασε για πρώτη φορά τα 5.000 δολάρια ανά ουγγιά. Ωστόσο, την Παρασκευή, η τιμή του υποχώρησε κάτω από τα 4.500 δολάρια ανά ουγγιά, διαγράφοντας τα κέρδη των τελευταίων δύο μηνών. Η έντονη επενδυτική «μόδα» γύρω από τον χρυσό φαίνεται να υποχωρεί — τουλάχιστον προς το παρόν. Οι αναλυτές της ING σημειώνουν ότι η ανοδική δυναμική έχει εξασθενήσει και ορισμένοι επενδυτές πωλούν χρυσό για να ενισχύσουν τη ρευστότητά τους ή να αναδιαρθρώσουν τα χαρτοφυλάκιά τους.
Παρά την πρόσφατη πτώση, πολλοί αναλυτές παραμένουν αισιόδοξοι για τις προοπτικές του χρυσού. Η ενίσχυση του δολαρίου ενδέχεται να αποδειχθεί προσωρινή, ενώ η γεωπολιτική αβεβαιότητα παραμένει υψηλή. Ο βετεράνος της Wall Street, Εντ Γιαρντένι, εξακολουθεί να θέτει ως στόχο τα 6.000 δολάρια έως το τέλος του έτους, αν και εξετάζει το ενδεχόμενο να μειώσει τον στόχο του στα 5.000 δολάρια, εάν ο χρυσός συνεχίσει να διαψεύδει τις προσδοκίες του για ενίσχυση εν μέσω γεωπολιτικής έντασης, αυξανόμενου πληθωρισμού και διογκούμενου αμερικανικού δημόσιου χρέους.