Η τιμή του χρυσού κινείται ξανά προς νέα ιστορικά υψηλά, επηρεασμένη από την αύξηση του κόστους δανεισμού των ευρωπαϊκών κυβερνήσεων. Η ΕΕ αποφάσισε να δανειστεί και να δαπανήσει τα δικά της χρήματα για να υποστηρίξει τον αγώνα της Ουκρανίας κατά της Ρωσίας, αντί να αξιοποιήσει παγωμένα ρωσικά περιουσιακά στοιχεία.
Στο Λονδίνο, το παγκόσμιο κέντρο συναλλαγών και αποθήκευσης χρυσού, την Παρασκευή η τιμή του πολύτιμου μετάλλου κορυφώθηκε κατά 10 δολάρια πάνω από το υψηλό spot αγοράς στα μέσα Οκτωβρίου, φτάνοντας τα 4.374 δολάρια, πριν υποχωρήσει στα 4.334 δολάρια ανά ουγκιά. Ανάλογα με την έναρξη της εβδομάδας, η τιμή θα μπορούσε να φτάσει σε περαιτέρω ιστορικά υψηλά την Τρίτη. Ωστόσο, οι αναλυτές εκτιμούν ότι το ημερήσιο εύρος θα κυμανθεί από 4.280 έως 4.370 δολάρια, λόγω της αναμενόμενης χαμηλότερης εμπορικής δραστηριότητας κατά τη διάρκεια της σύντομης εορταστικής εβδομάδας.
Αφού σημείωσε άνοδο σχεδόν 50% το 2025, ο χρυσός αποδείχθηκε ένα από τα περιουσιακά στοιχεία με τις καλύτερες επιδόσεις της χρονιάς. Η ανοδική κίνηση, που ξεκίνησε το 2023, επιταχύνθηκε δραματικά λόγω ενός μεγάλου γεωπολιτικού σοκ: της ανακοίνωσης δασμών από την αμερικανική κυβέρνηση στις κινεζικές εισαγωγές, που αποσταθεροποίησαν τις παγκόσμιες αγορές και αποδυνάμωσαν την εμπιστοσύνη στο δολάριο.
Σε αυτό το κλίμα αβεβαιότητας, ιδιώτες και θεσμικοί επενδυτές έχουν αυξήσει την έκθεσή τους. Τα ETF που υποστηρίζονται από χρυσό έχουν σημειώσει ρεκόρ εισροών, ενώ οι αγορές ράβδων χρυσού από ειδικούς έχουν αυξηθεί, ενισχύοντας το ενδιαφέρον για φυσικό χρυσό. Οι ειδικοί στην αγορά πολύτιμων μετάλλων αναφέρουν ότι υπάρχει και πάλι μια απεγνωσμένη αναζήτηση ασφαλών καταφυγίων, γεγονός που εξηγεί την αύξηση της τιμής του χρυσού.
Η απόδοση του 10ετούς ομολόγου του αμερικανικού δημοσίου έχει σημειώσει άνοδο, ενώ η απόδοση του 10ετούς ιαπωνικού κρατικού ομολόγου έφτασε το 2,0%, την υψηλότερη απόδοση του αιώνα, μετά την αύξηση των επιτοκίων από την Τράπεζα της Ιαπωνίας. Την ίδια στιγμή, η απόδοση των 10ετών γερμανικών ομολόγων Bund διαμορφώθηκε στο υψηλότερο επίπεδο από το 2011, στο 2,89% ετησίως.
Η ζήτηση χρυσού από τις κεντρικές τράπεζες έχει επίσης αυξηθεί, με το Παγκόσμιο Συμβούλιο Χρυσού να προβλέπει καθαρές αγορές χρυσού από τον επίσημο τομέα κατά 850 τόνους το 2025. Οι κεντρικές τράπεζες κατέχουν πλέον περισσότερο χρυσό από ό,τι ομόλογα του αμερικανικού δημοσίου, κάτι που συμβαίνει για πρώτη φορά από το 1996. Τα αποθεματικά των αναδυόμενων αγορών έχουν αυξηθεί κατά 161% από το 2006.
Οι αναλυτές της αμερικανικής τράπεζας Morgan Stanley εκτιμούν ότι η επίσημη ζήτηση του τομέα για το 2025 θα φτάσει τους 950 τόνους, σχεδόν τρεις φορές την ποσότητα που έχουν αναφέρει οι κεντρικές τράπεζες από την αρχή του έτους. Παρά το γεγονός ότι ο χρυσός δεν δημιουργεί εισόδημα, οι επενδυτές πιστεύουν ότι μια μέτρια αύξηση μπορεί να βελτιώσει τη διαφοροποίηση και να λειτουργήσει ως προστατευτικό μέσο έναντι των συστημικών και γεωπολιτικών κινδύνων.
Αναλυτές της JPMorgan και της Bank of America προβλέπουν ότι ο χρυσός θα φτάσει τα 5.000 δολάρια ανά ουγγιά έως το τέλος του 2026, λόγω των παραγόντων κινδύνου που κυμαίνονται από την πολιτική των ΗΠΑ μέχρι τον πόλεμο στην Ουκρανία. Η ανθεκτικότητα του χρυσού μετά τη μαζική πώληση τον Οκτώβριο δείχνει ότι η ελκυστικότητά του ως διαφοροποιητή και ασφαλούς καταφυγίου παραμένει.
Μεταξύ των δυνάμεων που ωθούν τις τιμές σε νέα υψηλά είναι η Κίνα. Τα επίσημα αποθέματα της Λαϊκής Τράπεζας της Κίνας έφτασαν τους 2.264 τόνους τον Σεπτέμβριο του 2025, με τις συναλλαγές χρυσού στο Χρηματιστήριο της Σαγκάης να φτάνουν τους 118 τόνους, καταδεικνύοντας την ισχυρή ζήτηση λιανικής. Οι ειδικοί αναφέρουν ότι ο χρυσός αναδεικνύεται σε στρατηγικό περιουσιακό στοιχείο, ικανό να προστατεύει και να διαφοροποιεί τον πλούτο σε ένα αβέβαιο περιβάλλον.