Έξι μήνες μετά την επίσημη λήξη της εκστρατείας της SEC κατά της Ripple, μια παράδοξη κατάσταση έχει δημιουργηθεί: οι αμερικανικές τράπεζες απορρίπτουν επιθετικά την άμεση έκθεση στο $XRP, ενώ ταυτόχρονα προετοιμάζονται για την κυκλοφορία του ETF. Αυτή τη στιγμή, το XRP διαπραγματεύεται στα $1.22, σημαντικά μειωμένο από την κορυφή του Ιουλίου 2025 στα $3.65.

Παρά την "νομική σαφήνεια" που γιορτάστηκε τον Αύγουστο, η εμπιστοσύνη των θεσμικών επενδυτών φαίνεται να είναι θρυμματισμένη. Ενώ οι Bitwise και WisdomTree ενημέρωσαν τις αιτήσεις $S-1 τον Οκτώβριο, αυξάνοντας τις πιθανότητες έγκρισης σε σχεδόν 95%, το θεσμικό Futures $OPEN Interest (OI) έχει καταρρεύσει κατά 73% από την επίλυση της διαφοράς.

Τα Στοιχεία

  • Η Συμφωνία: Η κοινή δήλωση του Αυγούστου 2025 ολοκλήρωσε μια ποινή $125 εκατομμυρίων για ιστορικές θεσμικές πωλήσεις. Επιπλέον, η SEC εγκατέλειψε τις εφέσεις της, εδραιώνοντας την απόφαση του 2023 ότι οι δημόσιες πωλήσεις δεν είναι τίτλοι.
  • Η Διαφορά: Η αίτηση μετατροπής της Grayscale για το GXRP (Νοέμβριος 2025) και η Τροποποίηση Νο. 4 της Bitwise υποδεικνύουν άμεση έγκριση.

Άμεσες Ροές: Τα δεδομένα της αλυσίδας δείχνουν καθαρή εκροή $405,000 από θεσμικά πορτοφόλια μόνο τις τελευταίες 24 ώρες.

Αντίκτυπος &$AMP; Προοπτική

Η πρωτοβουλία "Project Crypto" του νέου προεδρεύοντος της SEC, Paul Atkins, έχει υποβαθμίσει την επιβολή, αλλά οι τράπεζες παραμένουν παγωμένες από τη συγκεκριμένη διατύπωση της απόφασης της δικαστού Torres: οι άμεσες πωλήσεις σε θεσμικούς επενδυτές είναι τίτλοι.

Επόμενο Βήμα: Η αγορά προετοιμάζεται για έγκριση του spot ETF μέχρι το δεύτερο τρίμηνο του 2026. Μέχρι τότε, η ρευστότητα παραμένει περιορισμένη.

Η Θεσμική Προσέγγιση

Μην παρερμηνεύετε την κατάρρευση των futures ως αρνητική ένδειξη. Είναι μια αναδιάρθρωση συμμόρφωσης. Η απόφαση της Torres δημιούργησε μια τοξική κατηγορία περιουσιακών στοιχείων για τις αμερικανικές τράπεζες: η κατοχή του $XRP άμεσα στο ισολογισμό φέρει ακόμα το στίγμα των "θεσμικών πωλήσεων". Το ETF είναι η παραθυράκι. Περιτυλίγει το "βρώμικο" υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο σε μια "καθαρή" δομή τίτλων (19b-4). Οι έξυπνοι επενδυτές απορρίπτουν το token για να προλάβουν το ETF, αντικαθιστώντας τον κίνδυνο συμμόρφωσης με μια αμοιβή διαχείρισης 34bps. Αναμένεται ότι το OI θα παραμείνει ανενεργό μέχρι να τεθεί σε λειτουργία το ETF.

Για περισσότερες πληροφορίες, μπορείτε να επισκεφθείτε τις επίσημες πηγές: SEC, Ripple, Grayscale.