Η υιοθέτηση της τεχνολογίας Blockchain συνεχίζει να επεκτείνεται στον τομέα των θεσμικών χρηματοοικονομικών, παρά την αβεβαιότητα που επικρατεί σχετικά με τη ρυθμιστική πολιτική στις Η.Π.Α., σύμφωνα με μια νέα ανάλυση από την Clear Street. Η εταιρεία υποστηρίζει ότι, αν και οι καθυστερήσεις στην προτεινόμενη νομοθεσία Clarity Act μπορεί να επιβραδύνουν ορισμένα τμήματα της εγχώριας αγοράς κρυπτονομισμάτων, δεν έχουν αποτρέψει τη γενικότερη συμμετοχή των θεσμικών επενδυτών σε τομείς όπως η τοκενικοποίηση, τα stablecoins και η χρηματοοικονομική υποδομή που βασίζεται σε blockchain.

Η Επιτροπή Τραπεζών της Γερουσίας ανέβαλε την προγραμματισμένη συζήτηση για το Clarity Act, λόγω αντιδράσεων από την Coinbase. Αν και η Επιτροπή Γεωργίας της Γερουσίας αναμένεται να εξετάσει το νομοσχέδιο στις 27 Ιανουαρίου, ο αναλυτής της Clear Street, Owen Lau, προειδοποιεί ότι η συνολική χρονοδιάγραμμα της νομοθεσίας μπορεί να καθυστερήσει μέχρι τον Μάρτιο ή και αργότερα.

Σύμφωνα με δηλώσεις του CEO της Coinbase, Brian Armstrong, υπάρχουν αρκετές ανησυχίες σχετικά με το σχέδιο νομοθεσίας, κυρίως ο κίνδυνος ότι η πίεση από τις τράπεζες θα περιορίσει την ικανότητα των κρυπτονομισματικών ανταλλαγών να μεταφέρουν τα οφέλη των stablecoins στους χρήστες. Η Clear Street θεωρεί ότι αυτό το αποτέλεσμα είναι ολοένα και πιο πιθανό, εκτός από τις περιορισμένες δραστηριότητες που σχετίζονται με ανταμοιβές όπως πληρωμές, προγράμματα επιβράβευσης, πορτοφόλια ή Staking. Τέτοιες περιοριστικές ρυθμίσεις θα ευνοήσουν τις παραδοσιακές τράπεζες, επιτρέποντάς τους να διατηρούν τα περιθώρια κέρδους τους, μειώνοντας ταυτόχρονα τα οφέλη για τους καταναλωτές που σχετίζονται με τα stablecoins.

Η Clear Street βλέπει δύο πιθανούς δρόμους για το μέλλον: είτε η βιομηχανία κρυπτονομισμάτων θα αποδεχθεί τη νομοθεσία με δυσμενείς όρους, είτε θα αποσυρθεί εντελώς από τη διαδικασία. Οποιοδήποτε από τα δύο σενάρια θα μπορούσε να επιβραδύνει την υιοθέτηση του blockchain στις Η.Π.Α. και να αποδυναμώσει την παγκόσμια ανταγωνιστικότητα των stablecoins που εκδίδονται στις Η.Π.Α.

Παρά αυτές τις ρυθμιστικές προκλήσεις, η Clear Street τόνισε ότι η υιοθέτηση του blockchain συνεχίζει να προχωρά, ακόμη και χωρίς ένα ολοκληρωμένο πλαίσιο αγοράς στις Η.Π.Α. Σημαντικοί χρηματοοικονομικοί οργανισμοί, όπως οι Vanguard, Charles Schwab, Bank of America, Morgan Stanley, JP Morgan Chase, το Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης και οργανισμοί που εδρεύουν στη Βερμούδα έχουν επεκτείνει τη συμμετοχή τους σε προϊόντα και υποδομές που βασίζονται σε blockchain. Οι τομείς ανάπτυξης που επισημαίνει η εταιρεία περιλαμβάνουν τα τοκενικοποιημένα αμοιβαία κεφάλαια χρηματαγορών, τις τοκενικοποιημένες μετοχές και τις αγορές προβλέψεων.

Η Clear Street ενημέρωσε τις προβλέψεις και τους στόχους τιμών για αρκετές εταιρείες που σχετίζονται με τα κρυπτονομίσματα, αντανακλώντας τόσο την ρυθμιστική αβεβαιότητα όσο και τις εξελισσόμενες συνθήκες της αγοράς. Για την Bakkt (BLSH), η εταιρεία αύξησε την εκτίμηση για το προσαρμοσμένο EBITDA του τέταρτου τριμήνου του 2025 στα 37,8 εκατομμύρια δολάρια από 35,5 εκατομμύρια, λόγω ισχυρότερων από τις αναμενόμενες εσόδων από συναλλαγές. Ωστόσο, η Clear Street μείωσε τον στόχο τιμής της στα 50 δολάρια από 57, διατηρώντας την αξιολόγηση "Αγορά".

Για την Coinbase, η Clear Street μείωσε την εκτίμηση του προσαρμοσμένου EBITDA του τέταρτου τριμήνου του 2025 στα 630 εκατομμύρια δολάρια από 748 εκατομμύρια, επικαλούμενη χαμηλότερους από τους αναμενόμενους όγκους συναλλαγών τον Δεκέμβριο. Παρά τις αισιόδοξες εκτιμήσεις των 731 εκατομμυρίων, η εταιρεία σημειώνει ότι η μακροπρόθεσμη θεωρία υιοθέτησης του blockchain παραμένει ακέραια. Ο στόχος τιμής της Coinbase μειώθηκε στα 344 δολάρια από 415, αντικατοπτρίζοντας τις χαμηλότερες προσδοκίες κερδών και μια συμπιεσμένη εκτίμηση της βιομηχανίας, με την αξιολόγηση "Αγορά" να παραμένει αμετάβλητη.

Η Clear Street ενημέρωσε επίσης την προοπτική της για την Circle (CRCL), μειώνοντας την εκτίμηση του προσαρμοσμένου EBITDA του τέταρτου τριμήνου του 2025 στα 112 εκατομμύρια δολάρια από 116, λόγω χαμηλότερης από την αναμενόμενη μέσης κεφαλαιοποίησης αγοράς $USDC. Η εταιρεία εκτιμά ότι η τελική κεφαλαιοποίηση της αγοράς του USDC αυξήθηκε κατά 72% σε ετήσια βάση και 2% σε τριμηνιαία βάση κατά την περίοδο αυτή. Παρά τις βραχυπρόθεσμες μειώσεις εκτιμήσεων, η Clear Street αναφέρει ότι οι μακροπρόθεσμοι παράγοντες υιοθέτησης παραμένουν ακέραιοι, περιλαμβάνοντας τις αγορές προβλέψεων, την τοκενικοποίηση, τις εφαρμογές τεχνητής νοημοσύνης και τις διασυνοριακές πληρωμές. Η ανάπτυξη σε μη βασικές πηγές εσόδων θα μπορούσε επίσης να προσφέρει θετική προοπτική, προσθέτει η εταιρεία. Ο στόχος τιμής της Circle μειώθηκε στα 85 δολάρια από 110, με την αξιολόγηση "Διατήρηση" να παραμένει.

Συμπερασματικά, η Clear Street καταλήγει ότι, αν και οι ρυθμιστικές καθυστερήσεις και οι πολιτικές συμβιβασμοί μπορεί να επηρεάσουν τη διάθεση στο άμεσο μέλλον, η υιοθέτηση του blockchain καθοδηγείται ολοένα και περισσότερο από τη θεσμική ζήτηση και όχι μόνο από τη νομοθετική πρόοδο. "Οι θεσμικές περιπτώσεις χρήσης συνεχίζουν να επεκτείνονται ακόμη και χωρίς μια ευνοϊκή Clarity Act", αναφέρει η εταιρεία, προσθέτοντας ότι μια πιο σαφής πολιτική θα επιτάχυνε την υιοθέτηση — αλλά η απουσία της δεν την έχει σταματήσει.

Για περισσότερες πληροφορίες, μπορείτε να επισκεφθείτε τις επίσημες πηγές: Clear Street και Coinbase.