Η CoinShares δημοσίευσε την προοπτική της για το 2026 με τίτλο “Η Χρονιά που Κερδίζει η Χρησιμότητα”, τοποθετώντας το επόμενο έτος ως τη στιγμή που τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία θα μεταβούν από την κερδοσκοπία στην πρακτική υιοθέτηση. Η έκθεση εισάγει την έννοια της Υβριδικής Χρηματοδότησης ως το κεντρικό πλαίσιο όπου οι παραδοσιακοί χρηματοπιστωτικοί οργανισμοί και η υποδομή Blockchain συγχωνεύονται σε ένα ενιαίο σύστημα που εξυπηρετεί πραγματικούς οικονομικούς σκοπούς. Πηγή: CoinShares Report

Το Bitcoin έφτασε σε ιστορικά υψηλά το 2025, ενώ ενσωματώθηκε πιο βαθιά σε θεσμικά πλαίσια. Οι σταθερές νομίσματα εξελίχθηκαν σε πραγματική υποδομή διακανονισμού, η τοκενικοποίηση επεκτάθηκε πέρα από πειραματικές πιλοτικές εφαρμογές και οι εφαρμογές blockchain άρχισαν να παράγουν σταθερά έσοδα. Η έκθεση τονίζει ότι “το crypto εισέρχεται σε μια εποχή συσσώρευσης αξίας”, καθώς οι πλατφόρμες διανέμουν κέρδη στους κατόχους Tokens μέσω συστηματικών επαναγορών.

Προβλέψεις για το Bitcoin

Η CoinShares προβλέπει τρία διακριτά σενάρια για το Bitcoin το 2026. Στην αισιόδοξη περίπτωση, που θα προκληθεί από κέρδη παραγωγικότητας και σταθερή αποπληθωριστική τάση, το Bitcoin θα μπορούσε να ξεπεράσει τα $150,000. Η βασική περίπτωση αναμένει ένα εύρος διαπραγμάτευσης από $110,000 έως $140,000, επηρεαζόμενο από τις ροές ETF και τις προσδοκίες για την Ομοσπονδιακή Τράπεζα. Η πτωτική περίπτωση χωρίζεται μεταξύ ύφεσης, όπου η επιθετική νομισματική χαλάρωση θα μπορούσε να υποστηρίξει τις τιμές πάνω από $170,000, και στασιμοπληθωρισμού, που θα μπορούσε να συμπιέσει τις αποτιμήσεις προς $70,000 έως $100,000. Πηγή: CoinShares Report

Η έκθεση σημειώνει ότι “η Fed αισθάνεται θεμελιωδώς άβολα: θέλει να χαλαρώσει, αλλά συνεχώς αμφιβάλλει για το πόσο εύθραυστη είναι η αποπληθωριστική τάση”, δημιουργώντας ένα περιβάλλον που απαιτεί θεμελιώδη δικαιολόγηση για την εκτίμηση των περιουσιακών στοιχείων. Αυτό το υπόβαθρο αντικατοπτρίζει την αποδυνάμωση της κυριαρχίας του δολαρίου, με το μερίδιο του δολαρίου ως παγκόσμιο αποθεματικό νόμισμα να έχει πέσει στα μέσα της δεκαετίας του '50, από περίπου 70% στην αρχή της χιλιετίας.

Κίνδυνοι Συγκέντρωσης από τις Εταιρικές Κατοχές Bitcoin

Οι εταιρικές κατοχές Bitcoin έχουν αυξηθεί σημαντικά, με τις δημόσιες εταιρείες να αυξάνονται από 44 τον Ιανουάριο του 2024 σε 190 μέχρι τον Νοέμβριο του 2025. Οι συνολικές κατοχές σχεδόν τετραπλασιάστηκαν από 265,709 $BTC σε 1,048,520 BTC, με τη συνολική αξία να αυξάνεται περίπου εννέα φορές από $11.7 δισεκατομμύρια σε $90.7 δισεκατομμύρια. Η εταιρεία Strategy (MSTR) κυριαρχεί σε αυτό το τοπίο, κατέχοντας το 61% των δημόσιων εταιρικών κατοχών Bitcoin, μετά την αύξηση του αποθέματός της από 189,150 BTC σε 650,000 BTC. Η εταιρεία κατέχει περίπου $70 δισεκατομμύρια σε περιουσιακά στοιχεία έναντι $8.2 δισεκατομμυρίων σε χρέος, έχοντας εξασφαλίσει $13.9 δισεκατομμύρια μέσω μετατρέψιμων ομολόγων. Οι 10 κορυφαίοι εταιρικοί κάτοχοι ελέγχουν το 84% της προσφοράς, ενώ οι 20 κορυφαίοι κατέχουν το 91%.

Σημαντικά, η CoinShares εντοπίζει δύο σενάρια που θα μπορούσαν να αναγκάσουν την Strategy να πουλήσει Bitcoin, καθώς τόσο ο Saylor όσο και ο CEO έχουν επιβεβαιώσει ότι θα πουλήσουν. Η εταιρεία φέρει $6.6 δισεκατομμύρια σε προτιμώμενες μετοχές και $3.2 δισεκατομμύρια σε χρέος με τόκο, με ετήσιες ταμειακές ροές σχεδόν $680 εκατομμύρια. Καθώς η τροποποιημένη καθαρή αξία των περιουσιακών στοιχείων πλησιάζει την ισότητα, οι νέες μετοχές χάνουν την ελκυστικότητα, ενώ ο κίνδυνος αναχρηματοδότησης είναι ορατός με την πληρωμή χρέους να πλησιάζει τον Σεπτέμβριο του 2028. Η έκθεση προειδοποιεί ότι η αποδυνάμωση της χρηματοδοτικής δύναμης θα μπορούσε να προκαλέσει έναν φαύλο κύκλο, όπου οι πτώσεις τιμών θα αναγκάσουν πωλήσεις Bitcoin για την κάλυψη υποχρεώσεων. Αν και η CoinShares δεν αναμένει ότι αυτό θα συμβεί το 2026, εκατοντάδες χιλιάδες νομίσματα θα μπορούσαν τελικά να πλημμυρίσουν την αγορά.

Προώθηση Θεσμικής Υιοθέτησης μέσω Πολλαπλών Καναλιών

Δύο χρόνια μετά την έγκριση του ETF Bitcoin στην αγορά των ΗΠΑ το 2024, αυτά τα προϊόντα έχουν προσελκύσει περισσότερα από $90 δισεκατομμύρια σε περιουσιακά στοιχεία. Η CoinShares αναμένει ότι οι τέσσερις κύριοι χρηματοπιστωτικοί οργανισμοί των ΗΠΑ θα επιτρέψουν επίσημα τις διακριτικές κατανομές ETF Bitcoin το 2026, με τουλάχιστον έναν σημαντικό πάροχο 401(k) να ενσωματώνει επιλογές κρυπτονομισμάτων. Η έκθεση προβλέπει ότι οι 13F καταθέτες θα κατέχουν συλλογικά πάνω από το ένα τρίτο των περιουσιακών στοιχείων του ETF Bitcoin μέχρι το τέλος του 2026. Η ανάπτυξη της αγοράς επιλογών συνεχίζει να μειώνει την αστάθεια καθώς το ανοιχτό ενδιαφέρον επεκτείνεται. Πηγή: CoinShares Report

Μετρήσεις που έγιναν σε 30 ημέρες έδειξαν περιπτώσεις το 2025 όπου η αστάθεια του Bitcoin έπεσε κάτω από αυτήν των παραδοσιακών περιουσιακών στοιχείων, σημειώνοντας μια σημαντική αλλαγή από τις ιστορικές τάσεις.

Αύξηση Σταθερών Νομισμάτων και Τοκενικοποίησης

Ο τομέας των σταθερών νομισμάτων έχει φτάσει τα $300 δισεκατομμύρια, με το USDT να κατέχει $185 δισεκατομμύρια και το $USDC να κατέχει $75 δισεκατομμύρια. Οι όγκοι των αποκεντρωμένων ανταλλαγών ξεπερνούν τα $600 δισεκατομμύρια μηνιαίως. Ωστόσο, η CoinShares σημειώνει ότι αν οι επιτόκια μειωθούν στο 3% μέχρι το τέλος του 2026, η προσφορά σταθερών νομισμάτων θα πρέπει να αυξηθεί κατά $88.7 δισεκατομμύρια για να διατηρηθούν τα τρέχοντα έσοδα από τόκους για τους εκδότες, αν και ο Υπουργός Οικονομικών Scott Bessent προβλέπει ότι η αγορά θα επεκταθεί στα $3 τρισεκατομμύρια μέχρι το 2030. Πηγή: CoinShares Report

Η αγορά τοκενικοποιημένων περιουσιακών στοιχείων διπλασιάστηκε κατά τη διάρκεια του 2025, επεκτείνοντας από $15 δισεκατομμύρια σε πάνω από $35 δισεκατομμύρια. Η ιδιωτική πίστωση αυξήθηκε από $9.85 δισεκατομμύρια σε $18.58 δισεκατομμύρια, ενώ οι τοκενικοποιημένες κρατικές ομόλογα αυξήθηκαν από $3.91 δισεκατομμύρια σε $8.68 δισεκατομμύρια. Η CoinShares τονίζει την θεσμική ανάπτυξη μέσω της επέκτασης του BUIDL fund της BlackRock και της εκκίνησης τοκενικοποιημένων καταθέσεων από την JPMorgan στην πλατφόρμα Base. Πηγή: CoinShares Report

Αυτή τη στιγμή, οι προβλέψεις της βιομηχανίας εκτιμούν ότι η αγορά θα φτάσει αρκετά τρισεκατομμύρια δολάρια μέχρι το 2030, με εκτιμήσεις που πλησιάζουν τα 30 τρισεκατομμύρια μέχρι το 2034. Η CoinShares καταλήγει ότι “το 2026 φαίνεται να είναι μια χρονιά όπου το κέντρο βάρους της βιομηχανίας μετατοπίζεται από την αφήγηση στη χρησιμότητα, τη ροή μετρητών και την ενσωμάτωση.”

Για περισσότερες πληροφορίες, μπορείτε να επισκεφθείτε την επίσημη ιστοσελίδα της CoinShares.