Ο ιδρυτής της Bridgewater Associates, $RAY Dalio, προειδοποίησε ότι το δολάριο ΗΠΑ αντιμετωπίζει μακροχρόνια αδυναμία σε σχέση με τον χρυσό και άλλες σημαντικές νομισματικές μονάδες. Σύμφωνα με τον Dalio, το 2025 θα σημάνει μια καθοριστική αλλαγή στις παγκόσμιες ροές κεφαλαίων. Το δολάριο έχει υποχωρήσει κατά 39% σε σχέση με τον χρυσό, ενώ έχει μειωθεί κατά 12% σε σχέση με το ευρώ και 13% σε σχέση με το ελβετικό φράγκο. “Η μεγαλύτερη ιστορία και οι μεγαλύτερες κινήσεις της αγοράς φέτος προήλθαν από τις πιο αδύναμες νομισματικές μονάδες που υποχώρησαν περισσότερο, ενώ οι πιο ισχυρές νομισματικές μονάδες ενισχύθηκαν,” ανέφερε ο Dalio στην ετήσια ανασκόπησή του.

Η ανάλυσή του δείχνει ότι ο χρυσός απέφερε 65% σε όρους δολαρίου, ξεπερνώντας τον δείκτη $S&$AMP;P 500 κατά 47%. “Ο S&P υποχώρησε κατά 28% σε όρους χρυσού,” σημείωσε. Οι ευρωπαϊκές μετοχές υπερέβησαν τις αμερικανικές κατά 23% και οι κινεζικές κατά 21%, αντανακλώντας τις “μεγάλες αλλαγές στις ροές, τις αξίες και, κατά συνέπεια, τον πλούτο μακριά από τις ΗΠΑ.”

Η αδυναμία του δολαρίου αντικατοπτρίζει διαρθρωτικές δημοσιονομικές πιέσεις. “Ένα μεγάλο ποσό χρέους (σχεδόν 10 τρισεκατομμύρια δολάρια) θα χρειαστεί να ανανεωθεί στο μέλλον,” προειδοποίησε ο Dalio, τονίζοντας ότι η ταυτόχρονη χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής από την Fed για να μειωθούν τα πραγματικά επιτόκια καθιστά τα χρεωστικά περιουσιακά στοιχεία λιγότερο ελκυστικά, ειδικά στο μακροπρόθεσμο ορίζοντα. Αναμένει ότι “μια περαιτέρω απότομη κλίση της καμπύλης αποδόσεων φαίνεται πιθανή.”

Οι πολιτικές της διοίκησης Τραμπ επιδεινώνουν αυτές τις πιέσεις μέσω μιας “γενναίας επιθετικής στοιχηματικής πολιτικής στον καπιταλισμό,” που περιλαμβάνει επενδυτική δημοσιονομική πολιτική και μειωμένες ρυθμίσεις για την ενίσχυση της παραγωγής. Αν και στοχεύουν στην αναζωογόνηση της παραγωγής, αυτές οι μέτρα διευρύνουν τις ανισότητες πλούτου, καθώς οι καπιταλιστές αποκομίζουν τα περισσότερα οφέλη. “Το ζήτημα της αξίας του χρήματος, γνωστό και ως ζήτημα προσιτότητας, θα είναι πιθανότατα το νούμερο ένα πολιτικό ζήτημα του χρόνου,” προέβλεψε, αναμένοντας ότι θα συμβάλει σε απώλειες των Ρεπουμπλικανών στη Βουλή.

Οι γεωπολιτικές αλλαγές επιτάχυναν την αδυναμία του δολαρίου. “Το 2025 υπήρξε μια σαφής στροφή από τον πολυμερισμό στον μονομερισμό,” παρατήρησε ο Dalio, σημειώνοντας ότι αυτό αύξησε τις απειλές σύγκρουσης και “συνέβαλε στην αυξημένη χρήση οικονομικών απειλών και κυρώσεων, προστατευτισμού, αποπαγκοσμιοποίησης,” ενώ ενίσχυσε τη ζήτηση για χρυσό.

Η καμπύλη αποδόσεων των αμερικανικών ομολόγων εισήλθε το 2026 με την πιο απότομη καμπύλη από το 2021, με τη διαφορά μεταξύ των δύο ετών και των 30 ετών να φτάνει τους 140 μονάδες βάσης. Οι αναλυτές της Bitfinex σημείωσαν ότι αυτό αντικατοπτρίζει τις αγορές που αναμένουν περικοπές επιτοκίων πολιτικής, ενώ απαιτούν υψηλότερη αποζημίωση για την κατοχή μακροπρόθεσμου κρατικού χρέους εν μέσω αβεβαιότητας για τον πληθωρισμό και βαριάς έκδοσης ομολόγων.

Ο Διευθύνων Σύμβουλος της Coinbase, Brian Armstrong, έχει περιγράψει το Bitcoin ως έναν τρόπο άσκησης εποικοδομητικής πίεσης στους πολιτικούς των ΗΠΑ για να διατηρήσουν τη δημοσιονομική υπευθυνότητα. “Το Bitcoin παρέχει έναν έλεγχο και μια ισορροπία στο δολάριο,” δήλωσε σε πρόσφατο podcast. Προειδοποίησε επίσης ότι ο πληθωρισμός χωρίς αντίστοιχη ανάπτυξη θα μπορούσε να κοστίσει στο δολάριο την κατάσταση του αποθεματικού νομίσματος.

Η ράλι των πολύτιμων μετάλλων καθυστερεί την άνοδο των κρυπτονομισμάτων. Η σταθεροποίηση του Bitcoin και του Ethereum συνδέεται με την ροή κεφαλαίων προς τα πολύτιμα μέταλλα εν μέσω γεωπολιτικής έντασης. Ο Farzam Ehsani, συνιδρυτής και Διευθύνων Σύμβουλος της VALR, σημειώνει ότι ο χρυσός αυξήθηκε κατά 69% και το ασήμι κατά 161% το περασμένο έτος. Οι μακροχρόνιοι κάτοχοι Bitcoin σταμάτησαν να πωλούν για πρώτη φορά από τον Ιούλιο, ενώ το Ethereum παρουσίασε βελτιωμένα θεμελιώδη στοιχεία, συμπεριλαμβανομένης της εκκαθάρισης της ουράς εξόδου Staking και της ρεκόρ δραστηριότητας συναλλαγών με ιστορικά χαμηλές χρεώσεις.

“Η τρέχουσα πλευρική κίνηση του Bitcoin εν μέσω ρεκόρ κερδών σε χρυσό και ασήμι μοιάζει με μια ‘ηρεμία πριν από την καταιγίδα,’ που συνήθως ακολουθείται από μια ευρύτερη ράλι της αγοράς κρυπτονομισμάτων,” δήλωσε ο Ehsani. Προβλέπει ότι το Bitcoin θα μπορούσε να φτάσει τα 130.000 δολάρια και το Ethereum τα 4.500 δολάρια το πρώτο τρίμηνο του 2026, μόλις η δυναμική των πολύτιμων μετάλλων εξασθενήσει, με σημαντικά υψηλότερη άνοδο αν ο χρυσός και το ασήμι υποστούν πιο απότομες διορθώσεις.

Αυτή τη στιγμή, το Bitcoin διαπραγματεύεται ελαφρώς πάνω από 91.000 δολάρια, με πτώση σχεδόν 1,5% τις τελευταίες 24 ώρες.

Για περισσότερες πληροφορίες, μπορείτε να επισκεφθείτε τις παρακάτω πηγές: