Η μεγάλη αύξηση των δανείων στον τομέα της τεχνολογίας και οι πιέσεις στον ιδιωτικό πιστωτικό τομέα ανησυχούν τους δανειστές της αγοράς ομολόγων. Αυτή η τάση θα μπορούσε να οδηγήσει σε αύξηση του κόστους χρηματοδότησης, να πλήξει τα εταιρικά κέρδη και να προσθέσει πίεση στις ευμετάβλητες παγκόσμιες αγορές. Η πτώση στις αγορές, που προκλήθηκε από ανησυχίες για υπερβολικές επενδύσεις στην τεχνητή νοημοσύνη και τις επιπτώσεις από τις καθυστερήσεις στα στοιχεία των ΗΠΑ στη νομισματική πολιτική, έχει οδηγήσει σε πτώση των μετοχών παγκοσμίως κατά 3% αυτό το μήνα, επηρεάζοντας τα πάντα, από το bitcoin έως το χρυσό.
Ωστόσο, τα ομόλογα επενδυτικής βαθμίδας (IG debt) παραμένουν σχετικά ανέγγιχτα, προσφέροντας στους δανειολήπτες το φθηνότερο κόστος χρηματοδότησης που έχει παρατηρηθεί εδώ και δεκαετίες. Μετά την προειδοποίηση του διευθύνοντος συμβούλου της JPMorgan, Τζέιμι Ντάιμον, για την εμφάνιση «κατσαρίδων» στις πιστωτικές αγορές, οι τεχνολογικοί κολοσσοί άρχισαν να δανείζονται σε μεγάλο βαθμό για να χρηματοδοτήσουν την κατασκευή κέντρων δεδομένων. Τα εναλλακτικά περιουσιακά στοιχεία έχουν προκαλέσει ανησυχία στην ιδιωτική πιστωτική αγορά αξίας 3 τρισεκατομμυρίων δολαρίων, ενώ τα ομόλογα επενδυτικής βαθμίδας δεν αποτιμούν επαρκώς τον κίνδυνο, σύμφωνα με αναλυτές.
Ο δείκτης ICE-BofA, που παρακολουθεί το κόστος δανεισμού των κορυφαίων αμερικανικών εταιρειών, διαπραγματεύεται μόλις 10 μονάδες βάσης πάνω από τα χαμηλά 27 ετών των 74 bps που καταγράφηκαν στις αρχές Οκτωβρίου. Στην Ευρώπη, το αντίστοιχο spread είναι περίπου 84, ελαφρώς αυξημένο από 75 στα τέλη Οκτωβρίου. Ο Σαλμάν Αχμέντ, παγκόσμιος επικεφαλής μακροοικονομικής και στρατηγικής κατανομής περιουσιακών στοιχείων στη Fidelity International, έχει αρνητική θέση απέναντι στο IG debt, καθώς οι τιμές είναι πολύ υψηλές και μια οικονομική ύφεση θα μπορούσε να προκαλέσει κατάρρευση.
Τα credit spreads είναι σημαντικός δείκτης για την οικονομική ανάπτυξη και την απόδοση των χρηματιστηριακών αγορών, καθώς το κόστος χρηματοδότησης επηρεάζει τα κέρδη των επιχειρήσεων, τις τιμές των μετοχών και τα σχέδια επέκτασης. Ο Τζον Στόπφορντ της Ninety One δήλωσε ότι έχει μειώσει την πιστωτική έκθεση των κεφαλαίων του τις τελευταίες εβδομάδες. Αφού ομόλογα επενδυτικής βαθμίδας αξίας 75 δισ. δολαρίων που εκδόθηκαν από μεγάλες τεχνολογικές εταιρείες με έμφαση στην τεχνητή νοημοσύνη έκαναν την εμφάνισή τους στην αγορά, το κόστος των πενταετών πιστωτικών παραγώγων που εξασφαλίζουν έναντι αθέτησης υποχρεώσεων της Oracle αυξήθηκε κατά 44% σε ένα μήνα.
Εν τω μεταξύ, οι επενδυτές αρχίζουν να απομακρύνονται από τα ανάλογα funds, καθώς τα κριτήρια δανεισμού τους βρίσκονται υπό την εποπτεία των ρυθμιστικών αρχών. Ο Ντέιβιντ Φιούρι της State Street Investment Management δήλωσε ότι η εταιρεία παραμένει επενδυμένη σε εταιρικά ομόλογα προς το παρόν, αλλά παρακολουθεί στενά τα σημάδια οικονομικής αδυναμίας των ΗΠΑ. Προειδοποίησε ότι οι τιμές των πιστώσεων χρέους επενδυτικής βαθμίδας έχουν πολύ μικρό περιθώριο για οικονομική επιδείνωση.
Ο Τζόναθαν Μάνινγκ της Amundi δήλωσε ότι επιδιώκει να ελαφρύνει τις πιστώσεις αυτές λόγω των υψηλών τιμών και της πιθανότητας αύξησης της μεταβλητότητας στην αγορά. Τέλος, σύμφωνα με το Reuters, οι πελάτες της Russell Investments γίνονται πιο επιφυλακτικοί όσον αφορά τα πιστωτικά προϊόντα επενδυτικής βαθμίδας, καθώς οι τιμές έχουν γίνει πολύ ακριβές, με αποτέλεσμα να μην υπάρχει πλέον περιθώριο για περαιτέρω κέρδη.