Σύμφωνα με την τελευταία έκθεση του OAK Research, οι Tokens $LAYER 1 υπέστησαν σοβαρή υποτίμηση το 2025, με σημαντικά περιουσιακά στοιχεία να χάνουν έως και 73% της αξίας τους, παρά τη συνεχιζόμενη δραστηριότητα των προγραμματιστών. Ενώ το Bitcoin διατήρησε σχετική σταθερότητα καθ' όλη τη διάρκεια του έτους, οι εναλλακτικοί tokens $LAYER 1 υπήρξαν θύματα σφοδρών πωλήσεων που αποκάλυψαν δομικές αδυναμίες στην οικονομία των tokens και τη θέση τους στην αγορά.

Η έκθεση αποκαλύπτει μια αποφασιστική στροφή από τη speculatio προς τη δημιουργία θεμελιώδους αξίας, με την αγορά να τιμωρεί τα πρωτόκολλα που δεν μπορούν να επιδείξουν γνήσια οικονομική δραστηριότητα. Η χρονιά χαρακτηρίστηκε από μαζική ανακατανομή χρηστών αντί για συνολική ανάπτυξη, με τον αριθμό των μηνιαίων ενεργών χρηστών να μειώνεται κατά 25,15% σε μεγάλες αλυσίδες.

Η Solana υπέστη τη μεγαλύτερη πτώση, χάνοντας σχεδόν 94 εκατομμύρια χρήστες (πτώση άνω του 60%), ενώ η $BNB Chain σχεδόν τριπλασίασε τη βάση χρηστών της, προσελκύοντας συμμετέχοντες που απομακρύνονταν. Οι $LAYER 2 δίκτυα παρουσίασαν παρόμοια απόκλιση, με το Base να δείχνει τη μεγαλύτερη ανάπτυξη, καθώς το TVL αυξήθηκε κατά 37,2% φτάνοντας τα 4,41 δισεκατομμύρια δολάρια, ενισχύοντας τη θέση του μέσω του πλεονεκτήματος διανομής της Coinbase.

Αντίθετα, το Optimism είδε το TVL του να συρρικνώνεται κατά 63%, πέφτοντας από σχεδόν 2 δισεκατομμύρια δολάρια σε 786 εκατομμύρια δολάρια, καθώς το κεφάλαιο μετατοπίστηκε προς πιο επιθετικούς ανταγωνιστές. Η απόδοση των τιμών αποκάλυψε μια σκληρή πραγματικότητα, με μόνο δύο από τους κύριους tokens $LAYER 1 να κλείνουν με θετικό πρόσημο: η $BNB κέρδισε 18,2% και η $TRX 9,8%. Αντίθετα, η Solana σημείωσε πτώση 35,9%, ενώ νεότεροι συμμετοχές όπως οι $TON και $AVAX υποχώρησαν άνω του 67%.

Η έκθεση αναγνωρίζει αρκετές συγκλίνουσες δυνάμεις πίσω από αυτή την πτώση, οι οποίες μπορούν να συνοψιστούν σε τρεις κύριους λόγους: υπερβολική μόχλευση στην οικονομία των tokens με συνεχείς προγράμματα ξεκλειδώματος, έλλειψη αξιόπιστων μηχανισμών αξίας που να συνδέουν τη χρήση του δικτύου με τη ζήτηση των tokens, και προτίμηση των θεσμικών επενδυτών για το Bitcoin και το Ethereum σε σχέση με μικρότερες εναλλακτικές.

Παρά την καταστροφή των τιμών, η δραστηριότητα των προγραμματιστών παρέμεινε ισχυρή σε επιλεγμένα οικοσυστήματα. Το EVM Stack διατήρησε τη μεγαλύτερη βάση προγραμματιστών, με 17.473 συνολικούς συνεισφέροντες, συμπεριλαμβανομένων 5.405 πλήρους απασχόλησης προγραμματιστών. Το Bitcoin παρουσίασε την ισχυρότερη ανάπτυξη δύο ετών σε προγραμματιστές πλήρους απασχόλησης, αυξάνοντας κατά 90,5% στους 1.003 συνεισφέροντες.

Η θεμελιώδης διδασκαλία του 2025 έγινε αναπόφευκτη: τα πρωτόκολλα χωρίς αξιόπιστες ροές εσόδων κινδυνεύουν με εξαφάνιση. Η βιομηχανία στράφηκε αποφασιστικά προς το "revenue meta", όπου οι πραγματικές ροές μετρητών είχαν μεγαλύτερη σημασία από την αφήγηση. Οι εκδότες Stablecoin κυριάρχησαν στη δημιουργία εσόδων, αντιπροσωπεύοντας το 76% του εισοδήματος μεταξύ των κορυφαίων πρωτοκόλλων.

Κοιτάζοντας προς το 2026, οι υποδομές tokens αντιμετωπίζουν συνεχείς προκλήσεις, παρά τη ρυθμιστική σαφήνεια σε βασικές αγορές. Ο συνδυασμός υψηλών προγραμμάτων πληθωρισμού, ανεπαρκούς ζήτησης για δικαιώματα διακυβέρνησης και συγκέντρωσης της αξίας σε βασικά επίπεδα υποδηλώνει περαιτέρω ενοποίηση. Η συνολική αίσθηση στην αγορά altcoin παραμένει επιφυλακτική, καθώς βιώνουν μια απότομη πτώση που δεν έχει ξαναδεί.

Για περισσότερες λεπτομέρειες, μπορείτε να επισκεφθείτε την επίσημη ιστοσελίδα του OAK Research.