Οι αγορές ξεκινούν την εβδομάδα με νευρικότητα. Ο χρυσός ενισχύεται, το δολάριο υποχωρεί και οι μετοχές βρίσκονται υπό πίεση, καθώς ο πρόεδρος Τραμπ απαντά στην απόφαση του Ανωτάτου Δικαστηρίου με έναν νέο, οριζόντιο δασμό 15% σε όλους τους εμπορικούς εταίρους των ΗΠΑ. Η αβεβαιότητα επιστρέφει στο προσκήνιο — και οι επενδυτές αναζητούν ξανά ασφαλή καταφύγια.

Στο Λονδίνο, ο χρυσός ενισχύεται κατά 0,8% στα 5.133 δολάρια ανά ουγκιά, επιβεβαιώνοντας τη στροφή προς τα ασφαλή assets. Την ίδια ώρα, ο δείκτης δολαρίου υποχωρεί 0,3% έναντι καλαθιού νομισμάτων, με την αγορά να αποτιμά αυξημένο ρίσκο στο παγκόσμιο εμπόριο. Στα κρατικά ομόλογα, οι αποδόσεις των 10ετών Treasuries κινούνται ελαφρώς χαμηλότερα στο 4,07%, σε μία ένδειξη ήπιας αναζήτησης ασφάλειας.

Ο Τραμπ ανακοίνωσε ότι αυξάνει τον «παγκόσμιο» δασμό από 10% σε 15%, με άμεση ισχύ, αξιοποιώντας το Trade Act του 1974. Η κίνηση έρχεται μετά την απόφαση του Ανώτατου Δικαστηρίου που έκρινε παράνομη την προηγούμενη χρήση έκτακτων εξουσιών για την επιβολή των λεγόμενων «ανταποδοτικών δασμών». Αναλυτές σημειώνουν ότι, παρότι η αβεβαιότητα αυξάνεται, το συνολικό αποτελεσματικό επίπεδο δασμών είναι ελαφρώς χαμηλότερο από το προηγούμενο καθεστώς. Η Goldman Sachs εκτιμά ότι η μέση επιβάρυνση υποχωρεί κοντά στις 9 ποσοστιαίες μονάδες, από λίγο πάνω από 10 νωρίτερα.

Η Ασία κινήθηκε σε αντίθετη τροχιά. Ο Hang Seng Index κατέγραψε άνοδο 2,4%, ενώ οι δείκτες σε Ταϊβάν και Νότια Κορέα έκλεισαν επίσης υψηλότερα. Σύμφωνα με εκτιμήσεις της Morgan Stanley, ο νέος συντελεστής 15% μειώνει τη μέση σταθμισμένη επιβάρυνση για ασιατικά προϊόντα στο 17% από 20%, ενώ για την Κίνα στο 24% από 32%. Το κινεζικό υπουργείο Εμπορίου, ωστόσο, προειδοποίησε ότι «παρακολουθεί στενά» τις εξελίξεις και θα διασφαλίσει τα συμφέροντά του.

Η αβεβαιότητα μεταφέρεται και στα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία. Το Bitcoin υποχώρησε έως 4,8%, αγγίζοντας τα 64.300 δολάρια — το χαμηλότερο επίπεδο από τις αρχές Φεβρουαρίου — πριν περιορίσει μέρος των απωλειών. Το Ether κατέγραψε απώλειες έως 5,2%. Τα αμερικανικά Bitcoin ETFs ήρθαν αντιμέτωπα με πέμπτη συνεχόμενη εβδομάδα εκροών, συνολικού ύψους 3,8 δισ. δολαρίων — στο μακροβιότερο αρνητικό σερί εδώ και έναν χρόνο. Η αγορά κρυπτονομισμάτων παραμένει εύθραυστη, με κρίσιμο επίπεδο στήριξης τα 60.000 δολάρια για το Bitcoin.

Η αντίδραση των αγορών αποτυπώνει την κύρια ανησυχία. Οι δασμοί ίσως δεν είναι αυστηρότεροι από πριν, όμως η πολιτική αβεβαιότητα αυξάνεται. Και σε μια περίοδο όπου οι μετοχές — ιδίως οι τεχνολογικές — κινούνται σε ιστορικά υψηλά χάρη στο ράλι της τεχνητής νοημοσύνης, κάθε μεταβολή στο παγκόσμιο εμπορικό πλαίσιο λειτουργεί ως καταλύτης μεταβλητότητας. Η εβδομάδα ξεκινά με αμυντική στάση. Το ερώτημα είναι αν πρόκειται για παροδική αντίδραση — ή για το πρώτο επεισόδιο ενός νέου κύκλου εμπορικής έντασης.