Η αγορά του Bitcoin έχει εισέλθει σε μία από τις πιο σοβαρές φάσεις εκκαθάρισης βραχυπρόθεσμων κατόχων, με νέα δεδομένα να αποκαλύπτουν ότι οι πρόσφατοι αγοραστές πραγματοποιούν ζημίες σε επίπεδα που παρατηρούνται ιστορικά μόνο κοντά σε σημαντικά σημεία καμπής της αγοράς. Σύμφωνα με ανάλυση της CryptoQuant, ο δείκτης Short-Term Holder Spent Output Profit Ratio έχει πέσει σε εξαιρετικά χαμηλά επίπεδα γύρω από το 0.97. Αυτό σημαίνει ότι οι πρόσφατοι αγοραστές πωλούν νομίσματα με σαφή ζημία, ενώ η μεταφορά 65,200 $BTC σε ανταλλακτήρια επιβεβαιώνει ότι ο πανικός που προέρχεται από τον φόβο μεταφράζεται σε πραγματικές ζημίες.

Η δομή αυτής της εκκαθάρισης ενισχύεται από την πτώση του STH-MVRV κάτω από το 1.0, τοποθετώντας σχεδόν όλους τους πρόσφατους αγοραστές σε κατάσταση ζημίας, σε μία από τις πιο αδύναμες ζώνες κερδοφορίας που έχουν καταγραφεί. Οι συνθήκες που συνήθως προηγούνται των κυκλικών ανακτήσεων αρχίζουν σταδιακά να ευθυγραμμίζονται, αν και η μεταβλητότητα μπορεί να παραμείνει καθώς οι αδύναμοι επενδυτές συνεχίζουν την έξοδό τους από την αγορά.

Αυτή η εικόνα έρχεται καθώς τα ETFs επίσης καταγράφουν απώλειες, με το iShares Bitcoin Trust της BlackRock να σημειώνει την μεγαλύτερη ημερήσια εκροή από την έναρξή του, καθώς οι επενδυτές απέσυραν 523 εκατομμύρια δολάρια χθες.

Ο διευθύνων σύμβουλος της CryptoQuant, Ki Young Ju, τόνισε τη δομική αδυναμία στην αγορά futures του Bitcoin, σημειώνοντας ότι το μέσο μέγεθος παραγγελίας δείχνει ότι οι μεγάλοι επενδυτές έχουν αποχωρήσει, ενώ οι λιανικοί επενδυτές κυριαρχούν πλέον στην εμπορική δραστηριότητα. Οι ροές από τα spot σε futures ανταλλακτήρια έχουν καταρρεύσει, τερματίζοντας την περίοδο κατά την οποία οι μεγάλοι επενδυτές κατέθεταν $BTC ως εγγύηση για μακροχρόνιες θέσεις.

Η εκτιμώμενη αναλογία μόχλευσης παραμένει υψηλή, ενώ το κόστος κατάθεσης της Binance βρίσκεται στα 57,000 δολάρια, γεγονός που σημαίνει ότι οι έμποροι έχουν ήδη αποκομίσει μεγάλα κέρδη από τις ροές ETFs και θεσμικών επενδύσεων. Παρά την υψηλή ανοιχτή θέση, οι συγκεντρωμένες χρηματοδοτικές ρυθμίσεις παραμένουν ουδέτερες, υποδηλώνοντας ότι η αδιαφορία συνεχίζεται παρά τις επιδεινούμενες συνθήκες.

Η Coinbase Premium έχει πέσει σε χαμηλό εννέα μηνών, πιθανώς λόγω πωλήσεων από θεσμικούς επενδυτές που σχετίζονται με ETFs, οι οποίες έχουν παράγει τρεις συνεχόμενες εβδομάδες καθαρών αρνητικών ροών. Η στρατηγική mNAV ανέρχεται στο 1.23, ενώ η άντληση κεφαλαίων βραχυπρόθεσμα φαίνεται δύσκολη, επιδεινώνοντας την πίεση στους θεσμικούς καναλιούς ζήτησης.

Αναφορικά με τη συμπεριφορά των εξορυκτών, αν και το Bitcoin έχει υποχωρήσει 21% από την πρόσφατη κορυφή των 119,771 δολαρίων, οι εξορυκτές φαίνεται να προχωρούν σε στρατηγική τοποθέτηση αντί για πανικό. Σύμφωνα με αναλυτή της CryptoQuant, οι εξορυκτές διέθεσαν νομίσματα μόνο σε 11 ημέρες, σε σύγκριση με 19 ημέρες συσσώρευσης κατά την τελευταία 30ήμερη περίοδο, με τους όγκους σχεδόν ισορροπημένους.

Ο Farzam Ehsani, συνιδρυτής και διευθύνων σύμβουλος της VALR, προειδοποίησε ότι «για να επιβεβαιωθεί το τέλος της ανόδου, η αγορά πρέπει να πέσει κάτω από τη ζώνη των 92,000 δολαρίων, που θα είναι το τελικό σήμα για μια σπασμένη δομή». Πρόσθεσε ότι «μια διάσπαση πάνω από τα 105,000 δολάρια είναι απαραίτητη για να επιστρέψουμε σε ένα μοτίβο σίγουρης ανάπτυξης», τονίζοντας ότι η πώληση κατά τις ανακτήσεις θα παραμείνει η κυρίαρχη στρατηγική μέχρι να παραβιαστούν σαφή επίπεδα αντίστασης.

Η ανάπτυξη της κεφαλαιοποίησης του Bitcoin έχει σταματήσει για τρεις ημέρες, ενώ η κεφαλαιοποίηση της αγοράς αυξάνεται πιο αργά από την κεφαλαιοποίηση που έχει πραγματοποιηθεί, υποδεικνύοντας συνεχιζόμενη πίεση πωλήσεων. Ο δείκτης PnL άλλαξε σε πτωτική κατεύθυνση στις 8 Νοεμβρίου καθώς οι μεγάλοι επενδυτές αποκομίζουν κέρδη, με τη θεωρία του κύκλου να υποδεικνύει μια πιθανή βάση γύρω από τα 56,000 δολάρια κοντά στην πραγματική τιμή.

Παρά την τρέχουσα αδυναμία, ο Ehsani σημείωσε ότι οι αρνητικές τάσεις μέχρι τα μέσα Νοεμβρίου δεν έχουν εξαλείψει τις θετικές προσδοκίες για τον Δεκέμβριο. «Μια κλασική ράλι του Άγιου Βασίλη είναι πιθανή αν οι οικονομικές ανακοινώσεις ευθυγραμμιστούν και η επικοινωνία της Fed μαλακώσει», δήλωσε, υποδεικνύοντας ότι το Bitcoin μπορεί να επιστρέψει στην περιοχή των 111,000–116,000 δολαρίων μέχρι το τέλος του έτους αν η ζήτηση για ETFs παραμείνει ισχυρή και οι μακροοικονομικές συνθήκες βελτιωθούν.

Ο δείκτης Crypto Sentiment Index κατέγραψε τιμή 10 το Σαββατοκύριακο, επαναλαμβάνοντας τα χαμηλά επίπεδα του τέλους Φεβρουαρίου, ενώ ο δείκτης Bitcoin Fear and Greed Index βρίσκεται αυτή τη στιγμή στο 15, υποδεικνύοντας ακραίο φόβο μεταξύ των συμμετεχόντων στην αγορά.

Για περισσότερες πληροφορίες, μπορείτε να επισκεφθείτε τις πηγές: Ki Young Ju στο Twitter και Bitcoin Fear Index στο Twitter.