Ο Michael Saylor, ιδρυτής της Strategy, απέρριψε την ιδέα ότι τα stablecoins αποτελούν απειλή για την μακροπρόθεσμη πορεία του Bitcoin, αμφισβητώντας την πρόσφατη αναθεώρηση της Cathie Wood, CEO της $ARK Invest, που μείωσε την πρόβλεψή της για την τιμή του Bitcoin το 2030 από 1,5 εκατομμύρια δολάρια σε 1,2 εκατομμύρια δολάρια. Η συζήτηση προήλθε από μια θεμελιώδη διαφωνία σχετικά με το αν ο τομέας των stablecoins, που ανέρχεται σε 308 δισεκατομμύρια δολάρια και αντιπροσωπεύει το 30% του όγκου συναλλαγών κρυπτονομισμάτων, επηρεάζει τις χρήσεις του Bitcoin ή αν λειτουργεί σε εντελώς ξεχωριστό οικονομικό επίπεδο.

Η συνέντευξη της Wood στο CNBC στις 6 Νοεμβρίου προκάλεσε συζητήσεις όταν εξήγησε τη μείωση των 300.000 δολαρίων, δηλώνοντας: “Τα stablecoins καταλαμβάνουν μέρος του ρόλου που νομίζαμε ότι θα είχε το Bitcoin”, αναφέροντας την ταχεία υιοθέτησή τους σε αναδυόμενες αγορές που πλήττονται από υπερπληθωρισμό και ελέγχους νομισμάτων. Παρά την προσαρμογή, η αισιόδοξη πρόβλεψή της εξακολουθεί να δείχνει αύξηση 1.100% από τα τρέχοντα επίπεδα, διατηρώντας την εμπιστοσύνη της ότι οι θεσμικές ροές κατευθύνουν το 6,5% των παγκόσμιων περιουσιακών στοιχείων προς το Bitcoin.

Ο Saylor, σε απάντησή του στο CNBC στις 14 Νοεμβρίου, περιέγραψε το τοπίο των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων ως διαιρεμένο σε συμπληρωματικά τμήματα και όχι σε ανταγωνιστικές δυνάμεις. Τοποθέτησε το Bitcoin ως “ψηφιακό κεφάλαιο” που λειτουργεί όπως ο ψηφιακός χρυσός, με την κύρια εφαρμογή του να είναι τα ψηφιακά πιστωτικά εργαλεία που αποφέρουν τόκους, όπως τα προϊόντα της Strategy. Αυτό διαχωρίζεται από αυτό που αποκάλεσε “ψηφιακή χρηματοδότηση”, που βασίζεται σε δίκτυα proof-of-stake όπως το Ethereum, το Solana και το $BNB Chain, όπου λειτουργούν τα stablecoins, οι τοκογλυφικές αξίες και τα πρωτόκολλα DeFi.

Ο Saylor υποστήριξε ότι “κανένας πλούσιος άνθρωπος δεν θέλει να αγοράσει το νόμισμα αντί για μετοχή ή ακίνητο ή περιουσιακό στοιχείο”, τονίζοντας ότι τα stablecoins εξυπηρετούν τις συναλλακτικές ανάγκες, ενώ το Bitcoin πληροί τον ρόλο της αποθήκευσης αξίας. Η προσέγγισή του υποστηρίζει ότι οι δύο τομείς καλύπτουν θεμελιωδώς διαφορετικές απαιτήσεις επενδυτών. Τα stablecoins παρέχουν προγραμματισμένα δολάρια για πληρωμές και διακανονισμούς, ενώ το Bitcoin προσφέρει έκθεση σε σπάνια ψηφιακή περιουσία.

Η Strategy συνεχίζει να εκτελεί αυτή τη στρατηγική επιθετικά, έχοντας αποκτήσει 8.178 Bitcoin για 835,6 εκατομμύρια δολάρια με μέση τιμή 102.171 δολάρια ανά νόμισμα νωρίτερα αυτή την εβδομάδα. Η αγορά αυτή αύξησε τις συνολικές της συμμετοχές σε 649.870 $BTC μέχρι τις 16 Νοεμβρίου, που έχουν αποκτηθεί για 48,37 δισεκατομμύρια δολάρια με μέση τιμή 74.433 δολάρια, αντιπροσωπεύοντας σχεδόν το 3,1% της προσφοράς του Bitcoin.

Η αισιοδοξία και των δύο στελεχών αντιμετωπίζει προκλήσεις από την πρόσφατη μεταβλητότητα της αγοράς, η οποία είδε το Bitcoin να πέφτει κάτω από 90.000 δολάρια για πρώτη φορά από τον Απρίλιο, διαγράφοντας τα κέρδη του 2025 και πιέζοντας τον μέσο επενδυτή ETF σε αρνητική θέση, με κόστος βάσης περίπου 89.600 δολάρια. Η πτώση 30% από το ρεκόρ των 125.100 δολαρίων του Οκτωβρίου προκάλεσε εκροές 254 εκατομμυρίων δολαρίων σε μία ημέρα από τα αμοιβαία κεφάλαια Bitcoin των ΗΠΑ στις 17 Νοεμβρίου, με τις αναλήψεις να επικεντρώνονται στα IBIT της BlackRock και GBTC της Grayscale.

Η μετοχή της Strategy υπέστη επίσης πλήγμα, πέφτοντας πάνω από 60% από τα υψηλά του Νοεμβρίου 2024 και συμπιέζοντας τον πολλαπλασιαστή mNAV της σε μόλις 1,11x, από 1,52x στην κορυφή του Bitcoin. Λόγω αυτής της πρωτοφανούς αβεβαιότητας, οι αναλυτές της JPMorgan προειδοποίησαν ότι η εταιρεία κινδυνεύει να αποκλειστεί από τους δείκτες MSCI USA και Nasdaq 100 μέχρι τις 15 Ιανουαρίου, κάτι που θα μπορούσε να αναγκάσει εκροές 2,8 δισεκατομμυρίων δολαρίων από παθητικά κεφάλαια. Η MSCI προτείνει να αποκλειστούν οι εταιρείες όπου τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία υπερβαίνουν το 50% των συνολικών συμμετοχών, στοχεύοντας άμεσα στρατηγικές θησαυρού όπως αυτή του Saylor.

Παρά την πίεση, ο Saylor διατήρησε την μακροπρόθεσμη προοπτική του κατά τη διάρκεια συνέντευξης στο Fox Business, σημειώνοντας ότι η ετήσια μεταβλητότητα του Bitcoin έχει μειωθεί από 80% όταν η Strategy άρχισε να συγκεντρώνει το 2020 σε περίπου 50% σήμερα. “Η εταιρεία είναι σχεδιασμένη να αντέχει σε πτώσεις 80-90% και να συνεχίζει να λειτουργεί”, δήλωσε, προβλέποντας ότι το Bitcoin θα σταθεροποιηθεί τελικά σε 1,5 φορές τη μεταβλητότητα του $S&$AMP;P 500, προσφέροντας ανώτερες αποδόσεις. Ο έμπειρος trader Peter Brandt αντέτεινε με προειδοποιήσεις ότι η Strategy θα μπορούσε να καταλήξει “υποβρύχια” αν το Bitcoin συνεχίσει να ακολουθεί το μοτίβο της φούσκας σόγιας από τη δεκαετία του 1970, μια σύγκριση που έχει επανειλημμένα επικαλεστεί. Προς το παρόν, οι συμμετέχοντες στην αγορά παρακολουθούν αν οι θεσμικές αγορές κεφαλαίων θα συνεχίσουν να υποστηρίζουν επιθετικές στρατηγικές συσσώρευσης Bitcoin καθώς οι κύκλοι κρυπτονομισμάτων αλλάζουν και οι παθητικές ροές επενδύσεων ενδέχεται να αντιστραφούν.

Για περισσότερες πληροφορίες, μπορείτε να επισκεφθείτε τις παρακάτω πηγές: