Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ (SEC) έχει παρέμβει για να σταματήσει την εκκίνηση ορισμένων από τα πιο επιθετικά αμοιβαία κεφάλαια που έχουν προταθεί ποτέ στη χώρα. Αυτά τα προϊόντα σχεδιάστηκαν για να προσφέρουν τρεις έως πέντε φορές την ημερήσια απόδοση μετοχών και κρυπτονομισμάτων, υπερβαίνοντας τα όρια του κινδύνου που είναι διατεθειμένοι να επιτρέψουν οι ρυθμιστές.

Η SEC έχει σταματήσει την ProShares από την εκκίνηση νέων 3× αμοιβαίων κεφαλαίων κρυπτονομισμάτων, όπως 3× Bitcoin, 3× Ether, 3× Solana και 3× $XRP. Η SEC δηλώνει ότι τα κεφάλαια παραβιάζουν τους κανόνες μόχλευσης, επομένως η ProShares πρέπει να διορθώσει τις αιτήσεις ή να τις αποσύρει. Τίποτα δεν προχωρά μέχρι να το κάνουν.

Στις 3 Δεκεμβρίου 2025, η SEC εξέδωσε εννέα προειδοποιητικές επιστολές σε μεγάλους παρόχους ETF, συμπεριλαμβανομένων των Direxion, ProShares και Tidal Financial. Στις επιστολές, η SEC δήλωσε ότι δεν θα εξετάσει τις αιτήσεις εάν οι εταιρείες δεν αντιμετωπίσουν σοβαρές ρυθμιστικές ανησυχίες. Στο επίκεντρο του ζητήματος βρίσκεται ο Κανόνας 18f-4 του Νόμου για τις Επενδυτικές Εταιρείες του 1940, ο οποίος περιορίζει το πόσο μόχλευση μπορεί να χρησιμοποιήσει ένα κεφάλαιο.

Ο κανόνας αυτός περιορίζει την έκθεση ενός κεφαλαίου σε κίνδυνο στο 200% του αναφοράς του, ένα επίπεδο που φαίνεται να υπερβαίνουν αρκετά από τα προτεινόμενα προϊόντα. Τα στοχευμένα κεφάλαια χρησιμοποίησαν παράγωγα για να μεγεθύνουν τις ημερήσιες αποδόσεις, μερικά από τα οποία συνδέονταν με εξαιρετικά μεταβλητά περιουσιακά στοιχεία όπως το Bitcoin, το Ether, η Nvidia και η Tesla, με έκθεση έως πέντε φορές την ημερήσια κίνηση.

Η SEC ζήτησε από τους εκδότες είτε να προσαρμόσουν τις στρατηγικές τους ώστε να πληρούν τις νομικές απαιτήσεις είτε να αποσύρουν τις αιτήσεις τους. Μέσα σε μία ημέρα από την ανάρτηση των επιστολών, η ProShares προχώρησε στην απόσυρση αρκετών από τις αιτήσεις της για 3x και κρυπτονομισματικά ETF.

Οι αναλυτές της αγοράς δηλώνουν ότι η τελευταία κίνηση της SEC δείχνει μια σαφή προσπάθεια να περιορίσει τους εκδότες ETF που έχουν δοκιμάσει τα όρια των κανόνων μόχλευσης. Οι αιτήσεις που βρίσκονται υπό εξέταση θεωρούνταν ευρέως ως προσπάθειες να επεκταθούν οι υπάρχουσες ρυθμίσεις για να εισαχθούν προϊόντα υψηλού κινδύνου στην αγορά, μια προσέγγιση που η SEC έχει σταθερά αντισταθεί.

Η απόφαση αυτή διακόπτει επίσης μια από τις πιο επιτρεπτικές περιόδους για εγκρίσεις ETF στην ιστορία των ΗΠΑ. Κατά το τελευταίο έτος, η SEC έχει εγκρίνει ETF για Bitcoin και Ethereum, προϊόντα κρυπτονομισματικών αποδόσεων και μια σειρά δομημένων κεφαλαίων που βασίζονται σε εισόδημα από επιλογές, μερική μόχλευση και προστασία από πτώση.

Η SEC έχει ανοίξει τις πύλες για τους εκδότες με την έγκριση των ETF Bitcoin, αλλά η τιμή του Bitcoin έχει παραμείνει σταθερή, αψηφώντας τις προσδοκίες. Πότε θα δούμε θετική κίνηση στην τιμή;

Η ταχεία δημοσιοποίηση των προειδοποιητικών επιστολών από την SEC είναι ένα άλλο μέτρο των ανησυχιών της. Οι ειδοποιήσεις δημοσιεύθηκαν την ίδια ημέρα που εκδόθηκαν, κάτι σπάνιο για αλληλογραφία που συνήθως αποκαλύπτεται εβδομάδες αργότερα. Η SEC αρνήθηκε να σχολιάσει περαιτέρω, επικαλούμενη τη συνεχιζόμενη διαδικασία αναθεώρησης.

Για περισσότερες πληροφορίες, μπορείτε να επισκεφθείτε τις επίσημες πηγές της SEC: SEC Official Website.