Η RBC Capital Markets κρούει τον κώδωνα του κινδύνου για την πορεία του αμερικανικού δολαρίου, εκτιμώντας ότι είναι πιθανή μια ραγδαία υποτίμησή του. Σύμφωνα με νέα ανάλυση του Bloomberg, η διεθνής επενδυτική τράπεζα προειδοποιεί ότι το δολάριο μπορεί να εισέλθει σε μια παρατεταμένη φάση πτώσης, παρόμοια με τον κύκλο «φούσκας και έκρηξης» της δεκαετίας του 2000.
Η τράπεζα εκτιμά ότι η υπεραπόδοση των αμερικανικών αγορών, η οποία μέχρι τώρα λειτουργούσε ως μαγνήτης για διεθνή κεφάλαια, μπορεί σύντομα να αντιστραφεί, οδηγώντας σε διολίσθηση έως και 40% του δολαρίου, όπως συνέβη μεταξύ 2001 και 2008.
Ο Richard Cochinos, επικεφαλής στρατηγικής συναλλάγματος της RBC, εξηγεί ότι οι παγκόσμιοι επενδυτές έχουν συσσωρεύσει τεράστιες θέσεις σε αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία, κυρίως σε μετοχές, τα τελευταία 20 χρόνια. Αυτές οι ροές ενίσχυσαν το δολάριο, αλλά η υπερσυγκέντρωση επενδύσεων στις ΗΠΑ τώρα συνιστά κίνδυνο. «Η στρατηγική αυτή λειτούργησε τα τελευταία 15 χρόνια, αλλά σήμερα εγκυμονεί κινδύνους», σημειώνει ο Cochinos. «Μια μετρήσιμη αλλαγή στη ζήτηση ή στη σχετική απόδοση μπορεί να έχει βαθύτατες συνέπειες στις ισοτιμίες.»
Η RBC παρατηρεί επίσης υψηλές αποτιμήσεις, αλλαγή στα εμπορικά πρότυπα και μετατόπιση ασφαλών καταφυγίων, παράγοντες που ενδέχεται να επιβαρύνουν το αμερικανικό νόμισμα τα επόμενα χρόνια.
Για την αντιστάθμιση κινδύνου, η RBC προτείνει μια σειρά στρατηγικών, όπως η στροφή στο ευρώ και το γιεν. Επισημαίνει ότι, σε αντίθεση με τη δεκαετία του 2000, η σημερινή εποχή χαρακτηρίζεται από έκρηξη μη εισηγμένων και ιδιωτικών επενδύσεων, που μπορεί να εντείνουν τις διακυμάνσεις σε περιόδους έντασης. «Τα ιστορικά διδάγματα του 2000 παραμένουν χρήσιμα», καταλήγει ο Cochinos, «αλλά η τρέχουσα συγκυρία – με την τεχνολογική ανατροπή, τη γεωπολιτική ένταση και τα πειράματα στη νομισματική πολιτική – απαιτεί νέα εργαλεία διαχείρισης κινδύνου.»