Η τιμή του Bitcoin κυμαίνεται κοντά στα 92.000 δολάρια, σημειώνοντας αύξηση περίπου 5% μέσα σε 24 ώρες, καθώς η προσοχή στρέφεται στο πώς οι κανόνες των δεικτών και η πολιτική των ταμείων θα μπορούσαν να αλληλεπιδράσουν τις επόμενες εβδομάδες. Η MSCI διεξάγει μια ενεργή διαβούλευση σχετικά με την αντιμετώπιση των εταιρειών των οποίων τα ταμεία κατέχουν ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία ή των οποίων τα επιχειρηματικά μοντέλα συνδέονται ουσιαστικά με αυτά, με τις προθεσμίες για την υποβολή σχολίων να εκτείνονται μέχρι τον Ιανουάριο του 2026, σύμφωνα με τα υλικά της διαβούλευσης της MSCI.

Παράλληλα, η ηγεσία της Strategy έχει αναγνωρίσει την επιλογή πώλησης Bitcoin υπό συγκεκριμένες συνθήκες, μια αλλαγή στάσης μετά από χρόνια συνεχούς συσσώρευσης. Σε πρόσφατη ενημέρωση της εταιρείας, ο διευθύνων σύμβουλος της Strategy, Phong Le, περιέγραψε τις πωλήσεις ως εργαλείο τελευταίας καταφυγής αν οι δείκτες του ισολογισμού επιδεινωθούν, σύμφωνα με κάλυψη και ηχογραφήσεις της ενημέρωσης.

Διαβούλευση και Μηχανισμοί Δείκτη της MSCI

Η ανασκόπηση της MSCI περιγράφει σενάρια στα οποία η επιλεξιμότητα, η κατηγοριοποίηση ή τα βάρη του δείκτη θα μπορούσαν να αλλάξουν αν το προφίλ κινδύνου μιας εταιρείας καθορίζεται κυρίως από ένα ψηφιακό περιουσιακό στοιχείο και όχι από την επιχειρηματική της δραστηριότητα. Τα αποτελέσματα κυμαίνονται από αμετάβλητη συμπερίληψη έως προσαρμοσμένη αντιμετώπιση ή αφαίρεση, με λεπτομέρειες και χρονοδιαγράμματα εφαρμογής να ακολουθούν την περίοδο σχολίων. Οποιαδήποτε αφαίρεση θα υποχρεώσει τα ταμεία που παρακολουθούν δείκτες να αναδιοργανωθούν σύμφωνα με τους κανόνες της οικογένειας δεικτών, το βάρος των συστατικών και τις διαδικασίες μετάβασης.

Η ρευστότητα μπορεί να απορροφήσει σταδιακές ροές, ωστόσο οι ανατροπές τείνουν να αυξάνονται στις ημερομηνίες εφαρμογής, και οι κινήσεις συχνά εντείνονται όταν τόσο η αγορά μετοχών όσο και η αγορά κρυπτονομισμάτων είναι περιορισμένες. Η τιμή μετοχής της Strategy έχει διαπραγματευτεί με υψηλό beta Bitcoin, γεγονός που μπορεί να επιδεινώσει τις διακυμάνσεις κατά τη διάρκεια περιορισμένης ρευστότητας.

Εργαλεία της Strategy αν η Πίεση Τιμών Επιμείνει

Η Strategy έχει χτίσει τη θέση της μέσω μετρητών, μετατρέψιμων χρεών και προγραμμάτων μετοχών στην αγορά. Η διοίκηση έχει τώρα περιγράψει τις πωλήσεις ως εργαλείο τελευταίας καταφυγής αν οι δείκτες του ισολογισμού επιδεινωθούν, μια προσέγγιση που θέτει την ρευστότητα και το κόστος κεφαλαίου πάνω από μια αυστηρή στάση μόνο αγοράς.

Η διατήρηση των επιπέδων spot κάτω από τις πρόσφατες τιμές προσθήκης αυξάνει το πραγματικό κόστος έκδοσης και χρέους, ενώ οποιαδήποτε έκπτωση μετοχής προς NAV μπορεί να επιβραδύνει τις καθαρές προσθήκες. Αν οι πωλήσεις πραγματοποιηθούν, η ακολουθία γίνεται επιλογή μεταξύ ταχύτερης απομείωσης κινδύνου για τη σταθεροποίηση της μόχλευσης και μιας πιο σταδιακής προσέγγισης για τον περιορισμό της επίδρασης στην αγορά, με διαφορετικές επιπτώσεις για τα πραγματικά κέρδη και τις φορολογικές συνέπειες.

Τι Παρακολουθούν οι Αγορές Επόμενα

Από την πλευρά του δείκτη, οι επενδυτές θα παρακολουθήσουν την ολοκλήρωση της διαβούλευσης, οποιαδήποτε περίοδο χάριτος και αν οι αλλαγές είναι σταδιακές. Από την πλευρά των εταιρειών, οι καταθέσεις θα διαβαστούν για ενημερώσεις σχετικά με τα σχέδια έκδοσης, τους στόχους μόχλευσης, τη γλώσσα των ταμείων και τη συχνότητα αγορών.

Οι ροές που σχετίζονται με κρυπτονομίσματα συνεχίζουν να διαμορφώνουν το υπόβαθρο. Οι καθαρές δημιουργίες σε προϊόντα spot Bitcoin, τα υπόλοιπα ανταλλαγών και το βάθος του βιβλίου παραγγελιών σε ζεύγη $BTC και $ETH βοηθούν να καθοριστεί αν οι κινήσεις μετοχών που συνδέονται με την έκθεση σε κρυπτονομίσματα θα σταθεροποιηθούν ή θα επεκταθούν. Όταν το βάθος αναδομηθεί και οι δημιουργίες προϊόντων γίνουν θετικές ταυτόχρονα, ο κίνδυνος τείνει να σταθεροποιείται. Αν αυτές οι σειρές μαλακώσουν ενώ οι αποφάσεις του δείκτη πλησιάζουν, η μεταβλητότητα μπορεί να αυξηθεί κατά την περίοδο του γεγονότος.

Η τρέχουσα άνοδος του Bitcoin μειώνει την άμεση πίεση, ωστόσο τα σήματα πολιτικής και οι κανόνες του δείκτη εξακολουθούν να καθορίζουν την πορεία βραχυπρόθεσμα. Η ανασκόπηση της MSCI και η γλώσσα επιφυλάξεων της Strategy μοιράζονται τώρα ένα χρονοδιάγραμμα, και μαζί θα καθορίσουν πώς η έκθεση σε κρυπτονομίσματα των εταιρειών εντάσσεται στα κυρίαρχα χρηματιστηριακά benchmarks.

Για περισσότερες πληροφορίες, μπορείτε να επισκεφθείτε την ιστοσελίδα της MSCI και την Cryptonews.