Η εταιρεία Strategy, η μεγαλύτερη εταιρεία κατόχου Bitcoin παγκοσμίως, έχει δημιουργήσει ένα αποθεματικό ύψους 1,44 δισεκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ ως ένα ταμείο ρευστότητας για να αντιμετωπίσει τον κίνδυνο μιας παρατεταμένης πτώσης της αγοράς. Οι αναλυτές της CryptoQuant εκτιμούν ότι αυτή η κίνηση υποδηλώνει προετοιμασία για μια πιθανή φάση bear market. Η εταιρεία συγκέντρωσε τα κεφάλαια μέσω συνεχιζόμενων πωλήσεων μετοχών στην αγορά.

Η αγορά Bitcoin από την Strategy έχει μειωθεί δραματικά το 2025. Οι μηνιαίες αγορές έπεσαν από 134.000 $BTC στην κορυφή του 2024 σε μόλις 9.100 $BTC τον Νοέμβριο του 2025, με μόνο 135 $BTC να έχουν προστεθεί μέχρι στιγμής αυτόν τον μήνα. Ένα αποθεματικό 24 μηνών καθιστά σαφές ότι προετοιμάζονται για την bear market.

Το αποθεματικό έχει σχεδιαστεί για να καλύψει τις πληρωμές μερισμάτων σε προτιμώμενες μετοχές και τις υποχρεώσεις τόκων για τουλάχιστον 12 μήνες, με στόχο την επέκταση της κάλυψης σε 24 μήνες ή περισσότερο. Η Strategy αποκάλυψε επίσης ότι μπορεί να πουλήσει Bitcoin ή παράγωγα Bitcoin ως μέρος της στρατηγικής διαχείρισης κινδύνου αν οι συνθήκες της αγοράς επιδεινωθούν.

Η CryptoQuant περιγράφει αυτή την κίνηση ως μια δομική αλλαγή από την παραδοσιακή στρατηγική της Strategy, η οποία επικεντρωνόταν κυρίως στην έκδοση μετοχών και μετατρέψιμων τίτλων για να αγοράσει περισσότερα Bitcoin. Αντίθετα, η εταιρεία τώρα λειτουργεί με ένα μοντέλο διπλού αποθεματικού που συνδυάζει μακροπρόθεσμη έκθεση σε Bitcoin με βραχυπρόθεσμη ρευστότητα σε δολάρια, με στόχο τη μείωση του κινδύνου αναγκαστικών πωλήσεων $BTC κατά τη διάρκεια περιόδων πίεσης στην αγορά.

Παρά τη μείωση των αγορών, η Strategy παραμένει εκτεθειμένη σε Bitcoin. Στις 17 Νοεμβρίου, η εταιρεία αγόρασε 8.178 $BTC για περίπου 835,5 εκατομμύρια δολάρια, στην μεγαλύτερη αγορά της από τον Ιούλιο, φέρνοντας τις συνολικές της κατέχουσες σε περίπου 650.000 $BTC. Η μετοχή της Strategy διαπραγματεύεται με τον κωδικό MSTR, με βασική κεφαλαιοποίηση αγοράς περίπου 54 δισεκατομμυρίων δολαρίων και αξία επιχείρησης κοντά στα 69 δισεκατομμύρια δολάρια.

Ο Διευθύνων Σύμβουλος Phong Le έχει δηλώσει ότι η εταιρεία θα εξετάσει την πώληση Bitcoin μόνο αν οι μετοχές της πέσουν κάτω από την καθαρή αξία των περιουσιακών στοιχείων και η πρόσβαση σε νέα χρηματοδότηση στερέψει. Ο Le περιέγραψε αυτές τις πωλήσεις ως έσχατη λύση για την προστασία του "Bitcoin yield per share", τονίζοντας ότι οι πωλήσεις θα γίνουν μόνο αν η έκδοση νέων μετοχών γίνει πιο αρνητική από τη μείωση των κατέχουσων.

Η στρατηγική αποθεματικού έχει προκαλέσει μικτές αντιδράσεις στην αγορά. Ο επικριτής του Bitcoin, Peter Schiff, υποστήριξε ότι η αλλαγή δείχνει ότι η εταιρεία αναγκάζεται να πουλήσει μετοχές για να αγοράσει δολάρια, προκειμένου να καλύψει τις υποχρεώσεις της. Η μετοχή της Strategy έχει πέσει πάνω από 60% από τις πρόσφατες κορυφές, ενώ το Bitcoin διαπραγματεύεται μεταξύ 95.000 και 110.000 δολαρίων στα τέλη του 2025, προσθέτοντας πίεση στην αξιολόγηση του μοντέλου.

Η στάση της Strategy παρακολουθείται επίσης από τους παρόχους δεικτών. Η MSCI εξετάζει αυτή τη στιγμή πώς θα πρέπει να αντιμετωπίζονται οι εταιρείες με μεγάλες ψηφιακές περιουσίες στα κύρια χρηματιστήρια. Οποιαδήποτε αλλαγή στην κατηγοριοποίηση θα μπορούσε να αναγκάσει τα κεφάλαια που παρακολουθούν τους δείκτες να αναδιοργανωθούν, προσθέτοντας μια ακόμη στρώση μεταβλητότητας σε μια μετοχή που ήδη διαπραγματεύεται με υψηλό beta Bitcoin.

Για περισσότερες πληροφορίες, μπορείτε να επισκεφθείτε τις παρακάτω πηγές: