Το Bitcoin υποχώρησε κάτω από τα 73.000 δολάρια το βράδυ της Τρίτης, φτάνοντας στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Νοέμβριο του 2024, καθώς οι ρευστοποιήσεις επανήλθαν με ένταση και οι επενδυτές απομακρύνονται από τα περιουσιακά στοιχεία υψηλού ρίσκου. Το μεγαλύτερο και παλαιότερο κρυπτονόμισμα έπεσε έως τα 72.884 δολάρια, σημειώνοντας πτώση άνω του 6% μέσα στην ημέρα. Σε ετήσια βάση, οι απώλειες φτάνουν το 16%, σε ένα περιβάλλον αυξημένης γεωπολιτικής αβεβαιότητας και νευρικότητας στις παγκόσμιες αγορές, που επιτείνεται από την καθυστέρηση στη δημοσίευση κρίσιμων αμερικανικών μακροοικονομικών στοιχείων λόγω μερικού shutdown της κυβέρνησης των ΗΠΑ.

Η πίεση δεν περιορίστηκε μόνο στο Bitcoin. Η Strategy, εταιρεία-«θησαυροφυλάκιο» Bitcoin, κατέγραφε απώλειες περίπου 9%, ενώ το sell-off είχε σαφή αντανάκλαση και στα spot Bitcoin ETFs. Η πτώση της τιμής κάτω από τα 80.000 δολάρια έχει οδηγήσει τους επενδυτές των αμερικανικών spot ETFs σε μη πραγματοποιηθείσες ζημιές που υπολογίζονται κοντά στα 7 δισ. δολάρια. Με μέση τιμή κτήσης γύρω στα 90.000 δολάρια, ο τυπικός επενδυτής ETF βρίσκεται πλέον «μέσα» περίπου 15%. Σε αντίθεση με τους μακροπρόθεσμους κατόχους που διακρατούν Bitcoin σε self-custody, μεγάλο μέρος των επενδυτών ETFs είναι χρηματοοικονομικοί σύμβουλοι και διαχειριστές χαρτοφυλακίων, δεσμευμένοι από κανόνες αναδιάρθρωσης. Αυτό τους καθιστά πιο ευάλωτους στις απότομες διορθώσεις και πιο πρόθυμους να πουλήσουν είτε σε ριμπάουντ είτε σε νέα ξεσπάσματα μεταβλητότητας, ειδικά όσο το Bitcoin παραμένει συσχετισμένο με τις μετοχές.

Οι ροές το επιβεβαιώνουν. Από τον Νοέμβριο του 2025 έως τον Ιανουάριο του 2026, τα αμερικανικά spot Bitcoin ETFs κατέγραψαν καθαρές εκροές άνω των 6 δισ. δολαρίων — τη μεγαλύτερη και πιο παρατεταμένη περίοδο εξαγορών από την έναρξη λειτουργίας τους. Οι μαζικές αυτές εκροές δημιουργούν ένα σαφές «overhang» προσφοράς, καθώς οι διαχειριστές κεφαλαίων ενδέχεται να αναγκαστούν να πουλήσουν φυσικό Bitcoin για να καλύψουν τις αναλήψεις. Σε τρέχουσες τιμές, μηνιαίες εκροές της τάξης των 2 δισ. δολαρίων αντιστοιχούν σε περίπου 27.000–28.000 $BTC — ποσότητα σχεδόν διπλάσια από τη νέα προσφορά Bitcoin μετά το halving του 2024. Αν οι τιμές υποχωρήσουν περαιτέρω, το ίδιο ποσό εκροών θα συνεπάγεται ακόμη μεγαλύτερο όγκο πωλήσεων.

Την εικόνα επιβαρύνουν και οι αναγκαστικές ρευστοποιήσεις. Από την Πέμπτη, πάνω από 2 δισ. δολάρια σε long και short θέσεις Bitcoin έχουν κλείσει αυτόματα, σύμφωνα με στοιχεία της Coinglass, ενισχύοντας το καθοδικό σπιράλ που συχνά χαρακτηρίζει τις αγορές κρυπτονομισμάτων. Όπως σημειώνει η Dessislava Ianeva της $NEXO στο CNBC, η πτώση του Bitcoin συνέπεσε με μια ευρύτερη στροφή σε περιβάλλον απομάκρυνσης από το ρίσκο και ενισχύθηκε από τη χαμηλή ρευστότητα του Σαββατοκύριακου, παρά από ειδικές αρνητικές εξελίξεις στο ίδιο το οικοσύστημα των crypto. Το κλίμα επιδεινώθηκε περαιτέρω από την πτώση των αμερικανικών μετοχών, με τη Microsoft να ηγείται των απωλειών μετά από απογοητευτικά αποτελέσματα.

Οι απόψεις για τη συνέχεια διίστανται. Ορισμένοι αναλυτές βλέπουν στήριξη στη ζώνη των 70.000 δολαρίων, εφόσον σταθεροποιηθούν οι ροές των ETFs. Άλλοι, όπως ο John Blank της Zacks, δεν αποκλείουν μια βαθύτερη διόρθωση προς τα 40.000 δολάρια, υπενθυμίζοντας ότι σε προηγούμενους κύκλους το Bitcoin έχει χάσει έως και 70%-80% από τα ιστορικά υψηλά του. Το μόνο βέβαιο, προς το παρόν, είναι ότι το αφήγημα του Bitcoin δοκιμάζεται ξανά, σε μια φάση όπου η μεταβλητότητα και η έλλειψη ρευστότητας αποδεικνύονται πιο ισχυρές από κάθε θεωρία.