Οι φόβοι για τις οικονομικές επιπτώσεις από την ραγδαία άνοδο των τιμών του πετρελαίου οδήγησαν τον δείκτη S&P 500 στο χαμηλότερο επίπεδό του από τις αρχές Σεπτεμβρίου. Με την αύξηση του κόστους της ενέργειας, οι τιμές των ομολόγων των ΗΠΑ υποχώρησαν, με αποτέλεσμα οι αποδόσεις των 10ετών ομολόγων αναφοράς να φτάσουν στο υψηλότερο επίπεδό τους από τα τέλη Ιουλίου. Οι επενδυτές εκτιμούν ότι οι πληθωριστικές πιέσεις ενδέχεται να αναγκάσουν τη Fed να αυξήσει τα επιτόκια.
Ωστόσο, ο βετεράνος της Wall Street, Τζιμ Πόλσεν, υποστηρίζει ότι δύο τρέχουσες αποπληθωριστικές δυνάμεις μπορεί να υποτιμούνται και να περιορίσουν τον αντίκτυπο που θα έχουν οι υψηλότερες τιμές του πετρελαίου στον πληθωρισμό. Στο blog του, Paulsen Perspectives, αναφέρει ότι το πρώτο ζήτημα αφορά τους κύκλους πληθωρισμού που σχετίζονται με το πετρέλαιο. Ο Πόλσεν παραθέτει οκτώ προηγούμενους αξιοσημείωτους πληθωριστικούς κύκλους στις ΗΠΑ τα τελευταία 40 χρόνια, όπου η άνοδος των τιμών του πετρελαίου συνέβαλε σε αυτό που αποκαλεί «πληθωριστική πίεση». Σύμφωνα με το MarketWatch, η τελευταία άνοδος των τιμών του πετρελαίου WTI αντιπροσωπεύει τη μικρότερη ποσοστιαία αύξηση στο κόστος του αργού πετρελαίου από οποιονδήποτε από τους οκτώ προηγούμενους κύκλους.
«Η τρέχουσα απότομη άνοδος των τιμών του πετρελαίου είναι αρκετά μικρή σε σύγκριση με οποιαδήποτε κατά τη διάρκεια των τελευταίων 40 ετών που οδήγησε σε οποιαδήποτε σημαντική αύξηση του πληθωρισμού», τόνισε. Το πιο σημαντικό, σύμφωνα με τον ίδιο, είναι ότι ο συνολικός ρυθμός της πραγματικής οικονομικής ανάπτυξης στις ΗΠΑ είναι σήμερα πολύ πιο αδύναμος σε σύγκριση με οποιονδήποτε κύκλο τιμών πετρελαίου κατά τις τελευταίες τέσσερις δεκαετίες. Για παράδειγμα, στον πρώτο κύκλο, η πραγματική οικονομική ανάπτυξη κυμαινόταν μεταξύ 3% και 6%, ενώ κατά τη διάρκεια των τελευταίων τεσσάρων τριμήνων, η πραγματική αύξηση των τελικών πωλήσεων στις ΗΠΑ ήταν 2,4% και η δημιουργία θέσεων εργασίας ήταν μηδενική.
«Αυτή τη στιγμή, το μέγεθος του σοκ των τιμών του πετρελαίου είναι μέχρι στιγμής σχετικά μέτριο σε σύγκριση με αυτά του παρελθόντος, ο ρυθμός της πραγματικής οικονομικής ανάπτυξης είναι πολύ πιο αργός και, κατά συνέπεια, πολύ λιγότερο πληθωριστικός», υποστήριξε ο Πόλσεν. Η δεύτερη αποπληθωριστική τάση που επισημαίνει σχετίζεται με την παραγωγικότητα, η οποία έχει οδηγήσει την ανάπτυξη του ΑΕΠ. Η οικονομική ανάπτυξη που βασίζεται στην παραγωγικότητα είναι ο πιο αποπληθωριστικός τύπος οικονομικής δραστηριότητας, όπως τόνισε.
Ο αναλυτής παραδέχεται ότι είναι πιθανό ο πόλεμος με το Ιράν να παραταθεί και οι τιμές του πετρελαίου να εκτοξευθούν ακόμη υψηλότερα. Ωστόσο, οι αποπληθωριστικοί παράγοντες που επισημάνθηκαν υποδηλώνουν ότι «οι πληθωριστικές επιπτώσεις της τρέχουσας πετρελαϊκής κρίσης ενδέχεται να αποδειχθούν πολύ λιγότερο καταστροφικές από ό,τι αναμένουν πολλοί». «Ίσως αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο, παρά την άνοδο των τιμών του πετρελαίου WTI κατά περίπου 60% από τα φετινά χαμηλά επίπεδα, η απόδοση των 10ετών ομολόγων αμερικανικού Δημοσίου έχει αυξηθεί μόνο κατά 20 μονάδες βάσης από το τέλος του έτους», όπως τόνισε.