Ο δείκτης του δολαρίου ΗΠΑ, ο οποίος παρακολουθεί την πορεία του δολαρίου έναντι ενός καλαθιού έξι νομισμάτων, σημείωνε πτώση στις αρχές της εβδομάδας, μετά από πτώση 0,7% την περασμένη εβδομάδα, σύμφωνα με τους αναλυτές της UBS. Παρόλο που σήμερα παρουσίασε σημάδια ανάκαμψης, ενισχυόμενος ελαφρώς κατά 0,02% στο 98,8730, η γενικότερη επίδοσή του επιδεινώνει μια ήδη δύσκολη χρονιά για το αμερικανικό νόμισμα, το οποίο έχει υποχωρήσει πάνω από 8% από την αρχή του έτους, οδεύοντας προς τη χειρότερη ετήσια απόδοση του από το 2017.
Ο χρυσός, εν τω μεταξύ, ξεπέρασε τα 4.250 δολάρια ανά ουγγιά, υποστηριζόμενος από την ανανεωμένη εμπιστοσύνη για τις επικείμενες μειώσεις των επιτοκίων στις ΗΠΑ. Τα σχόλια των στελεχών της Fed πριν από την απόφαση για τα επιτόκια του Δεκεμβρίου ήταν ανάμεικτα. Η πρόεδρος της Fed του Σαν Φρανσίσκο, Μέρι Ντέιλι, και ο κυβερνήτης Κρίστοφερ Γουόλερ, υπέδειξαν ότι η χαλάρωση της αγοράς εργασίας και ο περιορισμένος πληθωρισμός είναι επαρκείς για να υποστηρίξουν περαιτέρω χαλάρωση. Ωστόσο, άλλα στελέχη της Fed έχουν υιοθετήσει μια πιο επιφυλακτική στάση, τονίζοντας την ανάγκη για προσεκτική αξιολόγηση πριν προχωρήσουν σε μια άλλη μείωση των επιτοκίων.
Οι χρηματαγορές δείχνουν μεγαλύτερη βεβαιότητα, αποτιμώντας πλέον σε 87% την πιθανότητα μείωσης των επιτοκίων της Fed κατά 25 μονάδες βάσης στη συνεδρίαση του Δεκεμβρίου, σημειώνοντας απότομη άνοδο από το 40% πριν από μια εβδομάδα. Παράλληλα, οι αναλυτές της UBS εκτιμούν ότι το μεγαλύτερο μέρος της πτώσης του δολαρίου έχει ήδη περάσει, αλλά εξακολουθούν να βλέπουν περιθώρια για περαιτέρω αποδυνάμωση του αμερικανικού νομίσματος τους επόμενους μήνες. Το πρόσφατο κενό στα μακροοικονομικά στοιχεία των ΗΠΑ δεν αναμένεται να αποτρέψει τη χαλάρωση της Fed.
Η 43ήμερη διακοπή λειτουργίας της κυβέρνησης έχει καθυστερήσει ή εμποδίσει τη δημοσίευση αρκετών σημαντικών οικονομικών στοιχείων, αλλά οι αναλυτές της UBS πιστεύουν ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής θα βρουν επαρκή καθοδήγηση από εναλλακτικούς δείκτες. Η τελευταία Μπεζ Βίβλος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας έδειξε μικρή μεταβολή στη δραστηριότητα, αλλά μια μικρή μείωση της απασχόλησης σε αρκετές περιφέρειες της Fed. Τα εβδομαδιαία στοιχεία δείχνουν ότι ο αριθμός των Αμερικανών που υπέβαλαν αίτηση για επιδόματα ανεργίας έφτασε στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων επτά μηνών, αν και αυτό ενδέχεται να αντισταθμιστεί από τις απολύσεις που ανακοίνωσαν η Amazon και άλλες εταιρείες.
Σύμφωνα με τα μέσα ενημέρωσης, ο Κέβιν Χάσετ έχει αναδειχθεί ως ο επικρατέστερος υποψήφιος για τη διαδοχή του Τζερόμ Πάουελ στη θέση του προέδρου της Fed, με την Polymarket να του αποδίδει πιθανότητα 56%. Ο στενότερος οικονομικός σύμβουλος του Ντόναλντ Τραμπ θεωρείται ότι συμμερίζεται τις απόψεις του Αμερικανού προέδρου για μια πιο χαλαρή νομισματική πολιτική. Αν επιλεγεί για το κρίσιμο πόστο, είναι πιθανό να ενισχύσει τις προσδοκίες της αγοράς για έναν πιο επιθετικό κύκλο μείωσης των επιτοκίων, ασκώντας περαιτέρω πτωτική πίεση στο δολάριο.
Οι αναλυτές τονίζουν ότι οι κεντρικές τράπεζες και οι επενδυτές συνεχίζουν να διαφοροποιούν τα αποθέματα και τα χαρτοφυλάκιά τους από το δολάριο. Τα επίμονα δημοσιονομικά ελλείμματα και τα ελλείμματα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών των ΗΠΑ, σε συνδυασμό με τις υψηλές αποτιμήσεις, ενισχύουν τη μακροπρόθεσμη προοπτική για ένα ασθενέστερο δολάριο. Άλλες μεγάλες κεντρικές τράπεζες, όπως η Τράπεζα της Νέας Ζηλανδίας και η Τράπεζα της Ιαπωνίας, έχουν σηματοδοτήσει μια παύση ή μια στροφή προς μια πιο επιθετική πολιτική.
Το ευρώ και η στερλίνα έχουν ενισχυθεί λόγω των πρόσφατων πολιτικών και δημοσιονομικών εξελίξεων, ενώ οι παγκόσμιες αγορές συναλλάγματος αναπροσαρμόζονται καθώς μεταβάλλονται οι διαφορές αποδόσεων. Οι αναλυτές προβλέπουν περαιτέρω πτώση του δολαρίου τους επόμενους μήνες. Διατηρούν μια ελκυστική στάση απέναντι στο ευρώ, το αυστραλιανό δολάριο και την νορβηγική κορόνα, προτιμώντας θετικές θέσεις σε επιλεγμένα νομίσματα αναδυόμενων αγορών με υψηλή απόδοση.
Η αδυναμία του δολαρίου, οι χαμηλότερες πραγματικές αποδόσεις, η γεωπολιτική αβεβαιότητα και οι αυξανόμενες δημοσιονομικές ανησυχίες αναμένεται να στηρίξουν τη ζήτηση για χρυσό, τον οποίο οι αναλυτές της τράπεζας αξιολογούν ως ελκυστικό, με τιμή-στόχο τα 4.500 δολάρια/ουγγιά μέχρι τα μέσα του 2026. Επιπλέον, η υποτίμηση του δολαρίου ΗΠΑ αποτελεί θετικό παράγοντα για τα κέρδη των αμερικανικών μετοχών, καθώς τα έσοδα από το εξωτερικό μεταφράζονται σε υψηλότερα δηλωθέντα κέρδη. Αναμένουν ότι τα κέρδη ανά μετοχή του S&P 500 θα αυξηθούν κατά 11% φέτος και κατά 10% το 2026, γεγονός που θα μπορούσε να οδηγήσει τον δείκτη στα 7.700 έως το τέλος του 2026.
Γενικά, οι αναλυτές υποστηρίζουν ότι οι επενδυτές θα πρέπει να επιδιώξουν να ενισχύσουν τη δομή του χαρτοφυλακίου τους, διαφοροποιώντας τις επενδύσεις τους σε διάφορες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων, γεωγραφικές περιοχές και τομείς, συμβάλλοντας έτσι στη διατήρηση των μακροπρόθεσμων στόχων τους, ενώ παράλληλα θα έχουν περιθώριο για πιο ασταθείς «δορυφορικές» επενδύσεις σε πιο ριψοκίνδυνα περιουσιακά στοιχεία.