Η ισχυρή ανοδική πορεία της αγοράς μετάλλων είχε ως αποτέλεσμα ο χρυσός, το ασήμι και ο χαλκός να σημειώσουν σημαντικά κέρδη το 2025. Ένα ιδιαίτερο στοιχείο που καθιστά τη φετινή ανοδική πορεία μοναδική είναι ότι και τα τρία μέταλλα σημείωσαν νέα ρεκόρ υψηλά κατά τη διάρκεια ενός έτους για πρώτη φορά από το 1980, σύμφωνα με τα στοιχεία της Dow Jones Market $DATA.

Στις αρχές της δεκαετίας του 1980, την τελευταία φορά που και τα τρία μέταλλα είχαν τόσο καλή απόδοση ταυτόχρονα, οι γεωπολιτικές ανησυχίες και η αδυναμία του δολαρίου ΗΠΑ αναφέρθηκαν ως σημαντικοί παράγοντες που οδήγησαν σε αύξηση των τιμών. Αν και αυτά τα ζητήματα παραμένουν επίκαιρα, αρκετοί αναλυτές και επενδυτές δήλωσαν στο MarketWatch ότι υπάρχουν βασικές διαφορές μεταξύ του παρόντος και του παρελθόντος που μπορεί να προσφέρουν ενδείξεις για την επόμενη πορεία της αγοράς.

Για παράδειγμα, η αυξανόμενη βιομηχανική ζήτηση γίνεται όλο και πιο σημαντικός παράγοντας που ωθεί τις τιμές του αργύρου και του χαλκού. Παράλληλα, οι ισχυρές αγορές χρυσού από τις κεντρικές τράπεζες έχουν συμβάλει στην αύξηση των τιμών του πολύτιμου μετάλλου. Όλοι αυτοί οι θεμελιώδεις παράγοντες παραμένουν σταθεροί στις αρχές Δεκεμβρίου, δήλωσε ο Νικ Κόλεϊ, αναλυτής της Solomon Global.

Στον τομέα των πολύτιμων μετάλλων, υπάρχουν επενδυτές που αναζητούν «διαφοροποίηση», ιδίως εκείνοι που ανησυχούν για την αγοραστική δύναμη νομισμάτων όπως το δολάριο ΗΠΑ, δήλωσε ο Άξελ Μερκ, ιδρυτής και πρόεδρος της Merk Investments. Το δολάριο ΗΠΑ, όπως εκπροσωπείται από τον δείκτη ICE U.S. Dollar Index, έχει υποχωρήσει κατά περισσότερο από 8% από την αρχή του έτους. Οι κερδοσκόποι, εν τω μεταξύ, δεν είναι «πιστοί» επενδυτές — συνήθως έχουν βραχυπρόθεσμους ορίζοντες και αναζητούν συνεχώς τάσεις στις οποίες μπορούν να επενδύσουν.

Τα τελευταία χρόνια είχαν μερικές επιλογές, όπως μετοχές $MEME και κρυπτονομίσματα όπως το Bitcoin. Ωστόσο, η πορεία των τιμών τους τελευταίους μήνες τους έχει οδηγήσει να «επιστρέψουν στις πρώτες ύλες», δήλωσε ο Μερκ στο MarketWatch. Στον τομέα των βιομηχανικών μετάλλων, υπάρχουν επίσης επενδυτές που επιδιώκουν διαφοροποίηση, αλλά πολλοί «αξιολογούν τη δυναμική της βιομηχανικής χρήσης», πρόσθεσε ο Μερκ.

Το ασήμι και ο χαλκός έχουν πιθανώς αναλάβει «ένα όλο και πιο σημαντικό ρόλο στην οικονομία του μέλλοντος», δήλωσε ο Μερκ. Υπάρχει επίσης το γεγονός ότι η εγχώρια παραγωγή αργύρου και χαλκού έχει παραμείνει σχετικά περιορισμένη, «κάτι που μπορεί να δημιουργήσει τη δική του δυναμική στο τρέχον πολιτικό περιβάλλον», δήλωσε ο Μερκ. «Η κυβέρνηση Τραμπ έχει ταξινομήσει αυτά τα εμπορεύματα ως στρατηγικά, ενισχύοντας τις διαδικασίες αδειοδότησης σε ομοσπονδιακή γη, αλλά υπάρχουν πολλά να καλύψουμε».

Σε αυτό το πλαίσιο, ο χρυσός, ο άργυρος και ο χαλκός έχουν φτάσει σε επίπεδα ρεκόρ φέτος. Είναι ασυνήθιστο για τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης που συνδέονται με τα τρία μέταλλα να σημειώνουν ρεκόρ υψηλά κατά τη διάρκεια ενός ημερολογιακού έτους. Ο υψηλός πληθωρισμός, η γεωπολιτική αστάθεια και το αδύναμο δολάριο συνέβαλαν στην υποστήριξη των τιμών των μετάλλων το 1980. Παρόμοια ζητήματα έχουν συμβάλει στην αύξηση των τιμών και σήμερα.

Ωστόσο, υπάρχει μια σημαντική διαφορά: Έχουμε περισσότερο «βιομηχανικό ακτιβισμό» στις ΗΠΑ και αλλού — μια ώθηση για ανάπτυξη με έντονη χρήση πόρων, δήλωσε ο Μερκ. «Ταυτόχρονα, έχουμε μια παγκόσμια οικονομία που γίνεται «λιγότερο αποδοτική», προσθέτοντας πως «αυτός είναι ένας αφηρημένος τρόπος για να αναφερθούμε στην απο-παγκοσμιοποίηση. Το κόστος της επιχειρηματικής δραστηριότητας αυξάνεται. Αυτός ο συνδυασμός μπορεί να ωθήσει τις τιμές των εμπορευμάτων προς τα πάνω».

Οι μαζικές αγορές των κεντρικών τραπεζών, εν τω μεταξύ, συνέβαλαν στην άνοδο του χρυσού σε ιστορικά υψηλά επίπεδα φέτος, τόνισε ο Κόλεϊ της Solomon Global. Αυτό δεν ίσχυε πριν από 45 χρόνια. Φυσικά, η αγορά του αργύρου ήταν αντικείμενο χειραγώγησης από τους αδελφούς Χαντ το 1980, οι οποίοι οδήγησαν σε μια έκρηξη των τιμών του μετάλλου, ακολουθούμενη από μια οδυνηρή κατάρρευση.

Οι προσπάθειές τους να μονοπωλήσουν την αγορά του αργύρου οδήγησαν σε ανισορροπία μεταξύ προσφοράς και ζήτησης για το μέταλλο το 1980. Το 2025, η προσφορά και η ζήτηση για χρυσό, ασήμι και χαλκό αποτελούν επίσης βασικά ζητήματα. Μέχρι στιγμής, η αυξανόμενη ζήτηση για ασήμι και χαλκό δεν έχει καλυφθεί από την αυξανόμενη προσφορά, δήλωσε ο Σρι Καργκουτκάρ, ανώτερος διαχειριστής χαρτοφυλακίου στη Sprott Asset Management.

Και μέχρι στιγμής, ο Καργκουτκάρ δεν βλέπει πολλά σημάδια για μια έκρηξη της προσφοράς στον ορίζοντα. «Η αγορά μετάλλων γενικά έχει υποεπενδύσει στην εξερεύνηση την τελευταία δεκαετία, ενώ τα αναπτυξιακά έργα έχουν καθυστερήσει», δήλωσε. «Όλα αυτά έχουν ως αποτέλεσμα την αύξηση των τιμών των μετάλλων για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα», κατέληξε.