Η Euroxx ξεκινά την κάλυψη της Qualco Group με σύσταση Overweight και τιμή-στόχο τα 7 ευρώ ανά μετοχή, που υποδηλώνει περιθώριο ανόδου 25,2%. Σύμφωνα με τη χρηματιστηριακή, η Qualco είναι ένας από τους κορυφαίους παρόχους τεχνολογίας και λύσεων στην Ελλάδα, προσφέροντας υπηρεσίες που καλύπτουν ολόκληρο τον κύκλο πίστωσης, τόσο σε τραπεζικούς όσο και σε μη τραπεζικούς φορείς, με έκθεση σε εξυπηρετούμενες και μη εξυπηρετούμενες απαιτήσεις.
Η Euroxx εκτιμά ότι η Qualco διαθέτει ένα ισχυρό επενδυτικό αφήγημα, βασισμένο σε ένα μοντέλο επαναλαμβανόμενων εσόδων, το οποίο ενισχύεται από στοχευμένες εξαγορές (M&A) που αναβαθμίζουν την προϊοντική γκάμα του ομίλου και ενισχύουν τη διεθνή του παρουσία. Με βάση τις εκτιμήσεις για το 2026, η Qualco διαπραγματεύεται σε 8,7 φορές EV/EBITDA, που αντανακλά έκπτωση 32% σε σχέση με τις ομοειδείς εταιρείες.
Αναμένονται ισχυρές προοπτικές ανάπτυξης, με την Qualco να εμφανίζει σύνθετο ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης (CAGR) περίπου 14% στα έσοδα και περίπου 13% στο προσαρμοσμένο EBITDA την περίοδο 2025–2028, χάρη στη σταθερή ζήτηση για καινοτόμες λύσεις λογισμικού σε μια ταχέως αναπτυσσόμενη αγορά. Η εταιρεία συνεχίζει να ενισχύει την παρουσία της τόσο στην Ελλάδα όσο και στο εξωτερικό, με την απόδοσή της να αναμένεται να ενισχυθεί περαιτέρω μέσω της επέκτασης στον κλάδο ICT.
Μια σημαντική μερίδα της αναμενόμενης ανάπτυξης εκτιμάται ότι θα προέλθει από τον τομέα Platform as a Service, ο οποίος χαρακτηρίζεται από υψηλά περιθώρια κερδοφορίας. Η αύξηση θα στηριχθεί στην περαιτέρω κλιμάκωση των υφιστάμενων πλατφορμών και στη σταδιακή υιοθέτηση νέων. Προβλέπεται 16,1% CAGR εσόδων για τις υπηρεσίες Platform as a Service, με βασικό μοχλό τον 10ετή συμβόλαιο με τη ΔΕΗ, που προσφέρει επιπλέον δυναμική μέσω της γεωγραφικής επέκτασης της ΔΕΗ και της εισόδου της σε νέους τομείς.
Με δεδομένο το αποδεδειγμένο ιστορικό της Qualco σε εξαγορές που προσθέτουν αξία, αναμένεται ότι η ανάπτυξη θα ενισχυθεί περαιτέρω από στοχευμένες εξαγορές στον κλάδο του λογισμικού. Η εταιρεία προτίθεται να διαθέσει το 50% των καθαρών αντληθέντων κεφαλαίων από το IPO σε στρατηγικές εξαγορές, με στόχο την ενίσχυση του χαρτοφυλακίου της, καθώς και της διεθνούς και εγχώριας παρουσίας της.