Η Federal Reserve επιβεβαίωσε τις εκτιμήσεις αναλυτών και traders προχωρώντας στη δεύτερη μετριοπαθή περικοπή των αμερικανικών επιτοκίων για το 2025. Το συμβούλιο αποφάσισε επίσης να τερματίσει την ποσοτική σύσφιγξη από την 1η Δεκεμβρίου. Συγκεκριμένα, η FOMC ενέκρινε μείωση κατά 25 μονάδες βάσης, με αποτέλεσμα τα επιτόκια να διαμορφωθούν στο εύρος του 3,75% με 4%, το χαμηλότερο επίπεδο από τα τέλη του 2022.
Η απόφαση αυτή αποσκοπεί στη στήριξη της οικονομικής δραστηριότητας, εν μέσω ενδείξεων επιβράδυνσης κυρίως στην αγορά εργασίας, παρά την ανθεκτικότητα του πληθωρισμού, ο οποίος παραμένει σταθερά πάνω από το 2%. Η πρώτη μείωση για φέτος είχε αποφασιστεί τον Σεπτέμβριο, μετά από μια παρατεταμένη περίοδο παύσης από τον Δεκέμβριο του 2024, καθώς το συμβούλιο περίμενε να διαπιστώσει τις επιπτώσεις των πολιτικών του προεδρικού Τραμπ στην οικονομία και τον πληθωρισμό.
Οι ελεγχόμενες πιέσεις στις τιμές, σε συνδυασμό με την αποδυνάμωση της απασχόλησης, ώθησαν την FOMC να επανεκκινήσει τη νομισματική χαλάρωση, αν και οι αξιωματούχοι επιμένουν σε προσεκτική στάση, καθώς δεν είναι βέβαιοι ότι ο αντίκτυπος των δασμών στον πληθωρισμό έχει φανεί πλήρως. Το τελευταίο dot-plot είχε προβλέψει δύο περικοπές μέχρι τα τέλη της χρονιάς, με την πρώτη να υλοποιείται σήμερα.
Η απόφαση ελήφθη χωρίς ομοφωνία, με ψήφους 10 υπέρ και 2 κατά. Ο διοικητής Στίβεν Μιράν διαφώνησε, ζητώντας μεγαλύτερη μείωση κατά μισή ποσοστιαία μονάδα, ενώ ο πρόεδρος της Fed του Σεντ Λούις, Τζέφρι Σμιντ, ψήφισε κατά, θεωρώντας ότι δεν θα έπρεπε να υπάρξει καθόλου μείωση.
Η Fed αναγνώρισε τις πρωτοφανείς συνθήκες αβεβαιότητας, καθώς λόγω του παρατεταμένου shutdown των ομοσπονδιακών υπηρεσιών δεν υπάρχουν διαθέσιμα τακτικά οικονομικά στοιχεία, πέραν του δείκτη τιμών καταναλωτή (CPI), που ανακοινώθηκε εκτάκτως την περασμένη Παρασκευή. Στην ανακοίνωση μετά τη συνεδρίαση, η FOMC ανέφερε ότι «οι διαθέσιμοι δείκτες δείχνουν πως η οικονομική δραστηριότητα επεκτείνεται με μέτριο ρυθμό. Οι προσλήψεις έχουν επιβραδυνθεί και η ανεργία έχει αυξηθεί ελαφρώς, αν και παραμένει χαμηλή». Παράλληλα, τόνισε ότι «ο πληθωρισμός έχει ενισχυθεί σε σχέση με τις αρχές του έτους και παραμένει ελαφρώς αυξημένος». Η διατύπωση αυτή διαφοροποιείται από τη δήλωση του Σεπτεμβρίου, όταν η Fed έκανε λόγο για «επιβράδυνση» της δραστηριότητας.
Η απόφαση για τη λήξη του προγράμματος QT σηματοδοτεί στροφή μετά τη μείωση 2,3 τρισ. δολαρίων στον ισολογισμό της Fed, που σήμερα ανέρχεται στα 6,6 τρισ. δολάρια. Αντί να επιτρέπει τη λήξη ομολόγων χωρίς επανεπένδυση, η Τράπεζα θα επενδύει πλέον τα έσοδα σε βραχυπρόθεσμα έντοκα γραμμάτια, μειώνοντας τη διάρκεια του χαρτοφυλακίου της. Ο Τζερόμ Πάουελ τόνισε ότι, παρότι η μείωση των αγορών ήταν αναγκαία, δεν προβλέπει επιστροφή στα προ πανδημίας επίπεδα.
Η απόφαση έρχεται σε μια περίοδο ισχυρών επιδόσεων στη Wall Street, με τους δείκτες να κινούνται σε ιστορικά υψηλά λόγω των κερδών των τεχνολογικών μετοχών και της ισχυρής κερδοφορίας. Ιστορικά, όταν η Fed μειώνει τα επιτόκια εν μέσω ανάπτυξης, οι αγορές συνήθως συνεχίζουν να ανεβαίνουν, αν και το ρίσκο αναζωπύρωσης του πληθωρισμού παραμένει υπαρκτό.