Η οικονομική δραστηριότητα στις ΗΠΑ παρέμεινε σχεδόν αμετάβλητη τις τελευταίες εβδομάδες, με τις καταναλωτικές δαπάνες να παρουσιάζουν περαιτέρω κάμψη, σύμφωνα με την τελευταία Μπεζ Βίβλο της Ομοσπονδιακής Τράπεζας. Η έκθεση δείχνει ότι η εικόνα της αμερικανικής οικονομίας διαμορφώνεται σε σχήμα Κ. Η απασχόληση υποχώρησε ελαφρώς, ενώ οι τιμές σημείωσαν μέτρια άνοδο.
Η έκθεση, που βασίζεται σε πληροφορίες από τα 12 περιφερειακά τραπεζικά παραρτήματα της Fed έως τις 17 Νοεμβρίου και συντάχθηκε από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα του Ντάλας, αποτυπώνει ένα οικονομικό περιβάλλον όπου η δραστηριότητα ούτε επιταχύνεται, ούτε επιβραδύνεται σημαντικά, αλλά παραμένει σε μεταβατική φάση. «Οι προοπτικές παρέμειναν συνολικά αμετάβλητες», σημείωσε η Fed. Ορισμένες περιφέρειες ανέφεραν αυξημένο κίνδυνο επιβράδυνσης της δραστηριότητας τους επόμενους μήνες, ενώ από τον μεταποιητικό κλάδο εκφράστηκε κάποια συγκρατημένη αισιοδοξία.
Οι μισθοί στις ΗΠΑ αυξήθηκαν με ήπιο ρυθμό, ωστόσο σε ορισμένους κλάδους — όπως η μεταποίηση, οι κατασκευές και η υγεία — καταγράφηκαν μέτριες πιέσεις στις αμοιβές λόγω της περιορισμένης διαθεσιμότητας εργατικού δυναμικού. «Οι αυξανόμενες εισφορές και τα ασφάλιστρα υγείας εξακολουθούν να ασκούν ανοδική πίεση στο συνολικό κόστος εργασίας», αναφέρεται στην έκθεση. Αυτός ο παράγοντας χαρακτηρίζεται πλέον διαρθρωτικός στο κόστος λειτουργίας πολλών επιχειρήσεων.
Το ίδιο ισχύει και για τις τιμές, οι οποίες δεν δείχνουν σημάδια αποκλιμάκωσης, κρατώντας τον πληθωρισμό μακριά από τον στόχο του 2%. Οι πιέσεις κόστους στις επιχειρήσεις παραμένουν εκτεταμένες, κυρίως στη μεταποίηση και το λιανικό εμπόριο, σε μεγάλο βαθμό εξαιτίας των αυξημένων δασμών που έχουν προκαλέσει ανατιμήσεις στις εισαγωγές. Πολλές περιφέρειες της Fed ανέφεραν ότι έχουν αυξηθεί σημαντικά τα κόστη για ασφάλιση, ενέργεια, τεχνολογική υποδομή και υπηρεσίες υγείας.
Όπως και στην προηγούμενη έκθεση, οι επιχειρήσεις δεν αντιμετωπίζουν ομοιόμορφα το ζήτημα της μετακύλισης του κόστους στους καταναλωτές. Ορισμένες εταιρείες προχώρησαν σε αυξήσεις τιμών, ενώ άλλες επέλεξαν να απορροφήσουν το κόστος για να μη χάσουν μερίδιο αγοράς. Η πλειονότητα των παραρτημάτων της Fed αναμένει ότι οι ανοδικές πιέσεις στο κόστος θα συνεχιστούν, ωστόσο η δυνατότητα μετακύλισής τους στους καταναλωτές εμφανίζεται αβέβαιη και ανομοιογενής.
Οι αναφορές επιχειρήσεων και καταναλωτών έχουν αποκτήσει ιδιαίτερη σημασία, καθώς το πλέον παρατεταμένο shutdown στην αμερικανική ιστορία — που έληξε στις 12 Νοεμβρίου — διέκοψε τη συλλογή και δημοσίευση κρίσιμων μακροοικονομικών δεδομένων. Η Fed δεν θα έχει πρόσβαση στα βασικά στοιχεία απασχόλησης και πληθωρισμού για τον Οκτώβριο και τον Νοέμβριο πριν από τη συνεδρίασή της, τον Δεκέμβριο. Η έλλειψη επίσημων στοιχείων σε εθνικό επίπεδο έχει οδηγήσει σε διάσταση απόψεων εντός της Fed για το αν πρέπει να μειωθούν τα επιτόκια τον επόμενο μήνα.
Πάντως, μετά και τα τελευταία στοιχεία που δημοσιεύτηκαν αυτή την εβδομάδα, τα δεδομένα στις αγορές χρήματος άλλαξαν ριζικά, διπλασιάζοντας τις πιθανότητες τρίτης μείωσης των επιτοκίων άνω του 80%. Η Μπεζ Βίβλος υποδηλώνει μια οικονομία που παραμένει σε ισορροπία, αλλά με αυξανόμενες ανησυχίες για τον χειμώνα που έρχεται. Οι καταναλωτές υψηλότερων εισοδημάτων συνεχίζουν να δαπανούν, όμως η ευρύτερη εικόνα δείχνει κόπωση και οι επιχειρήσεις περιμένουν κρίσιμες ενδείξεις πριν επενδύσουν. Η επόμενη συνεδρίαση της Fed θα αποτελέσει κομβικό σημείο για την κατεύθυνση της νομισματικής πολιτικής στις ΗΠΑ.