Η φράση "Ποτέ μην πουλήσετε το Bitcoin σας" είναι το μότο του Michael Saylor, αλλά σε μια ανατροπή που κανείς δεν περίμενε, η εταιρεία Strategy παραδέχθηκε ότι ίσως χρειαστεί να το κάνει. Η μετοχή της εταιρείας έχει υποστεί σοβαρές πιέσεις τις τελευταίες εβδομάδες, με την κεφαλαιοποίησή της να είναι χαμηλότερη από την αξία του Bitcoin που κατέχει. Δεδομένου ότι οι αγορές Bitcoin έχουν χρηματοδοτηθεί με χρέος, οι επικριτές αμφισβητούν την ικανότητα της Strategy να καλύψει τις οικονομικές της υποχρεώσεις σε περίπτωση πτώσης της αγοράς.
Η ανακοίνωση της Δευτέρας ήταν καθοριστική. Η εταιρεία ανακοίνωσε ότι δημιουργεί ένα αποθεματικό 1,4 δισεκατομμυρίων δολαρίων για να καλύψει τις πληρωμές μερισμάτων και τόκων, κάτι που επιτεύχθηκε με την αραίωση των μετοχών των υφιστάμενων μετόχων. Επιπλέον, η εταιρεία έχει δραστικά μειώσει τις προβλέψεις κερδών που είχε ανακοινώσει μόλις ένα μήνα πριν, στις 30 Οκτωβρίου. Τότε, με την τιμή του Bitcoin να εκτιμάται στα 150.000 δολάρια μέχρι το τέλος του 2025, η Strategy είχε υπολογίσει ότι θα παράγει καθαρά κέρδη 24 δισεκατομμυρίων δολαρίων για το έτος. Τώρα, η εκτίμηση έχει μειωθεί σε 85.000 έως 110.000 δολάρια, δημιουργώντας μεγάλη αβεβαιότητα.
Αυτό σημαίνει ότι η Strategy θα μπορούσε να κλείσει τον Δεκέμβριο με ετήσιες απώλειες 5,5 δισεκατομμυρίων δολαρίων ή καθαρά κέρδη 6,3 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Οι αναλυτές παρακολουθούν στενά το mNAV της Strategy — μια αναλογία που συγκρίνει την αγοραία αξία της με τα Bitcoin που κατέχει. Αυτή τη στιγμή, το mNAV είναι στο 1,13, γεγονός που την φέρνει κοντά στην ανάγκη να λάβει ριζικές αποφάσεις. Όπως δήλωσε ο διευθύνων σύμβουλος Phong Le σε πρόσφατο podcast: "Μπορούμε να πουλήσουμε Bitcoin και θα το κάνουμε αν χρειαστεί να χρηματοδοτήσουμε τις πληρωμές μερισμάτων κάτω από 1x mNAV."
Η ιδέα ότι η Strategy (πρώην MicroStrategy) θα πουλήσει Bitcoin για πρώτη φορά από τον Αύγουστο του 2020 — έστω και ένα sat — είναι αρκετή για να προκαλέσει ανησυχία στους κατόχους Bitcoin. Αυτό θα σήμαινε μια επώδυνη στροφή από τον Saylor, θα υποδείκνυε ότι η εταιρεία βρίσκεται σε δυσχερή θέση και θα επιβεβαίωνε ότι οι μέρες της "άπειρης χρηματοδότησης" έχουν τελειώσει.
Αλλά πότε θα βρεθεί η Strategy σε πραγματική οικονομική κρίση; Πώς θα επηρεάσει μια επιβεβαιωμένη πώληση την ευρύτερη αγορά κρυπτονομισμάτων; Και έχει η επιθετική στρατηγική του Saylor να αποκτήσει όσο το δυνατόν περισσότερα Bitcoin — με την εταιρεία να ελέγχει το 3% της συνολικής προσφοράς αυτού του κρυπτονομίσματος — δημιουργήσει έναν "κίνδυνο συγκέντρωσης" που θα μπορούσε να έχει αρνητικές συνέπειες για ολόκληρη τη βιομηχανία;
Για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με την κατάσταση της Strategy και την αγορά Bitcoin, μπορείτε να επισκεφθείτε τις παρακάτω πηγές: